「證交所警示：原油ETF溢價高，風險須留意」|臺灣證券交易所

近期，投資人們在原油ETF市場上頻頻遭遇驚心動魄的波動。根據臺灣證券交易所的資料，原油相關正向ETF的淨值大幅下滑，甚至連續出現50％以上的溢價，其中有的ETF淨值甚至跌至1元以下，溢價幅度最高達500％。這讓許多投資人不得不提高警覺，特別關注這類ETF淨值過低、溢價過大的風險。

以元大S＆P原油正2、街口S＆P布蘭特油正2及元大S＆P石油三檔ETF為例，這些ETF在22日的收盤價分別為2.06元、3.72元及7.44元。然而，由於國際油價持續下跌，這些ETF的溢價幅度分別高達624％、308％及59％。

臺灣證券交易所指出，近期全球金融市場因新冠肺炎疫情的衝擊而波動加劇，國際原油價格也因需求大減、庫存攀升而一再重挫。這讓上市連結原油期貨的ETF備受投資人關注，其中元大S＆P原油正2的日均值在2020年來至4月21日止，已達19.37億元，較2019年增加146％。

對於投資人來說，了解折溢價是必要的。證交所強調，折溢價是ETF市價與淨值之間的差異。淨值是反映ETF實際價值的數字，而市價則是由市場供需和買賣雙方力道決定的。當市價偏離淨值時，市場參與者可以透過申購或贖回來調節市場供需，縮小市價與淨值的差距。

此外，證交所還解釋了折溢價發生的原因。一般來說，這是因為投資人對未來價格變化的預期，加上申贖套利的交易成本，以及在外流通單位無法及時增減所造成的。對於連結海外市場的ETF，可能因為國內外市場交易時間差，使得國內交易時段的ETF價格無法完全反映國際市場的資訊和價格變化。

由於期貨與槓桿反向ETF的漲跌波動較大，為了提醒投資人注意評估交易風險，臺灣證券交易所近期已將部分原油相關ETF列為「處置有價證券」。這是為了讓投資人更加謹慎地看待這些產品，避免因為過度投機而承受不必要的損失。