台灣企業債發行空窗期，前兩月總額僅達566億元|台灣電力

近期台灣公司債市場進入空窗期，今年前兩個月整體發行量明顯萎縮。根據櫃買中心統計，今年前兩個月公司債合計僅發行566億元，與去年同期相比，年減幅達16.7％。去年3月發行量達720.2億元，第一季合計發行量為1,380.7億元。若3月發行量仍維持在300億元左右，則第一季發債量恐低於千億元。

今年前兩個月，發債主力富邦金發行72億元，其他大企業如台電、中油均無發債行動。券商主管分析，去年美國聯準會（Fed）降息累計4碼，但今年市場預期美國經濟政策可能推升通膨，聯準會官員對降息態度保守，預估全年降息下修至僅2碼空間，最快第二季才會再降息。不確定性升高，使得企業發債顯現相對觀望態度。

近期利率有上行趨勢，成為降息年發債意願降溫的主因。部分企業研判國內債券利率有機會走低，不急於利率高點發債。櫃買中心統計顯示，前兩月公司債發行量縮小，1月指標公司債僅鴻海的92億元，可轉債有325億元；2月發債大咖台電、中油均休兵，僅富邦金發72億元，整體發債量更縮小至241億元。

券商主管指出，1月和2月公司債籌碼減少，企業等待新財報出爐才能發新債。但整體第一季新台幣資金相對浮濫，加上公債額度不夠、券源稀少，近期不少新發公司債都算熱銷，普遍有超額認購跡象。鴻海1月發行的十年券票面利率回升至2.05％，5年券也升至1.98％；富邦金2月發行的七年和十年新券利率均破2％。

券商主管預期，企業發債成本確實已增加，其餘廠商發債可能還是先暫緩，至少上半年都會先觀望市場利率走向，全年發行量預料繼續萎縮。但綠色債券發行逆勢熱絡，今年累計已有6檔發行、合計達230億元；去年發行32檔、共1,161億元。台積電等大咖企業今年預期還是以綠債為主軸，綠債總發行額有機會超越去年。