「台股價值波動：關注市價與淨值差異」|臺灣證券交易所

臺灣證券交易所近日對ETF（指數股票型基金）的折溢價現象進行了詳細的解釋，並提醒投資者注意相關風險。以下為報導內容：

ETF作為基金的一種，與傳統基金不同的是，它可以在證交所或櫃買中心掛牌，並像股票一樣在交易時段內進行買賣。ETF的價格由市價和淨值兩個方面決定。市價是次級市場上的交易價格，而淨值則是反映ETF實際價值的指標。

當ETF的市價與淨值不一致時，就會出現折溢價。市價高於淨值為溢價，低於淨值則為折價。這種現象的出現，通常與市場供需、投資者心理等因素有關。

當投資者對某個ETF產生過度興趣，導致買盤或賣盤過於熱絡時，就可能出現較明顯的折溢價。正常情況下，折溢價幅度不會太大，且多為暫時現象。這是因為ETF具有申購贖回套利機制，當折溢價達到一定程度時，市場參與者會執行套利，使得市價與淨值能夠收斂在一定範圍內。

然而，有些情況下，ETF的折溢價可能持續一段時間。例如，當連結海外標的之ETF達到發行額度上限時，發行人無法再受理申購，必須向主管機關申請追加募集並取得央行同意後，才能增加額度。在此期間，若次級市場買盤還是很強勁，就可能持續出現大幅溢價。

此外，連結海外標的之ETF，會因國內外市場交易時間的落差，使其投資標的於國外市場交易時段的價格變化無法即時反映於ETF市價，造成ETF收盤市價和台股收盤後才公布的淨值有較大差距。

當折溢價幅度大時，投資者可能難以判斷進出場的時間，尤其是在大幅溢價時。因此，投資者對折溢價異常的情形應格外警覺，以免承受較大的價格波動風險。

為改善折溢價，ETF設有造市機制相關規範，並透過申購買回機制消弭折溢價。若真有溢價持續難以收斂的情況，ETF可能會被列為公布注意或處置證券，證交所、櫃買中心和業者也會加強宣導，提醒投資者理性判斷及留意風險。

投資者在買賣ETF前，應注意ETF交易價格與淨值間的折溢價情形，並特別小心評估交易風險。相關資訊可透過「公開資訊觀測站－投資專區」、「基本市況報導網站」及ETF發行人網站取得。