《台灣金融新鮮視角：低息環境下的債券策略》|富達投資

近期，全球多國央行紛紛舉行利率決策會議，儘管各國經濟逐漸從第二季的低谷中復甦，金融市場也呈現了亮麗的表現，但由於疫情的不確定性，實質經濟活動想要回到疫情前的水平，還是需要靠著相當的貨幣和財政政策來支持。在通膨並未顯著回升的情況下，市場普遍預期債市將繼續保持良好的表現空間。

富達投信分析，聯邦儲備銀行持續預計將利率維持在低檔一段時間，這一預期在市場上不斷傳播。同時，隨著市場風險偏好的提升，投資人仍然通過債券市場進行均衡配置和穩定布局。根據EPFR的統計數據，自今年4月以來，債券型基金一直呈現穩定的淨流入，這一趨勢在政策面和資金面的支持下，進一步推升了債券市場的表現空間。

富達投信指出，儘管整體債市受到多方面因素的支撑，但不同債券類別的表現卻存在顯著的差異。過去10年間，每年表現最佳的債券類別與表現最差的債券類別之間的平均差異高達12.85％。以2019年為例，當年表現最佳的新興市場債券與表現最差的歐洲投資等級債券之間的差異甚至達到8.75％。

以2019年表現最佳的新興市場債券為例，它在2018年的表現接近墊底，僅略優於新興市場當地貨幣債券。而一向不受台灣投資人喜愛的美國投資等級債券，以彭博巴克萊美國總和企業債券指數為例，2019年的上漲幅度達到14.54％，其表現甚至超越受台灣投資人喜愛的全球高收益債券。

這些情況顯示，即使在整體債市環境有利，但由於各別債券類別在基本面、資金面以及地緣政治等外在風險的不同，仍可能出現相當的分歧走勢。

富達投信建議，投資者在配置債券基金部位時，不妨選擇可以靈活配置各類債券的複合式債券基金，這樣可以化繁為簡，一步到位地持有全球各類型債券配置。以富達全球優質債券基金為例，其投資範圍涵蓋全球投資等級企業債、全球高收益企業債券、新興市場企業債券以及政府債券與通膨連結債券等四大核心資產，不僅可以參與各個不同債券類別的成長潛力，還能夠透過一籃子布局達到分散配置降低風險，同時不會犧牲太多收益。

透過複合式債券基金，投資者可以一步到位持有一籌優質債券，掌握債市先機，並且可以透過經理團隊的專業操作，為投資組合進一步加分。以富達全球優質債券基金為例，經理團隊結合80％的富達計量模型和20％的質化分析，靈活調整各債券類別配置，從彈性調整中獲取最佳風險報酬；並結合基本面分析，提供具有收盆吸引力和風險報酬的債券配置。

在當前市場情緒樂觀、低利環境持續，但經濟增長前景存在一些疑慮的環境下，富達投信認為，配置優質債券的複合式債券基金是攻守兼備的投資選擇。