台灣信託證券：特別收益投組精準捕捉回彈機遇|中國信託證券投資信託

近期全球金融市場在美國總統川普對等關稅政策的影響下，經歷了劇烈的震盪。面對這樣的市場環境，台灣的投信法人普遍認為，儘管經濟衰退的風險上升，但全球領導人仍有機會促成一個正面結果。在此背景下，凸顯了特別收益投組中防禦性資產的重要性，而<中國信託證券投資信託>則是這一領域的佼佼者。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人江仲弘表示，關稅政策的影響需要時間傳導至供應鏈，目前多數企業因預期關稅調高而提前補貨，庫存仍較高。柏瑞多重資產團隊預測，在衰退風險加劇的情況下，美債殖利率短期內將介於3.75％至4.75％之間。

川普政策的多變性已經大幅增加市場的波動性，因此，在投組中尋求固定息收來源的資產變得尤为重要。特別股相較於普通股，其價格波動較低，主要受固定股息和信用評等的影響，而非短期市場情緒和企業成長的預期，因此，特別股成為了投組中的防禦性資產。此外，投資級永續債因為其較短的存續期，在面對利率震盪的環境下，能夠較快地適應市場變化，並降低利率風險對投組的影響。

群益全球特別股收益基金經理人張諺祺指出，特別股主要發行產業的金融業，受到各國政府的高度監管，企業體質與營運狀況相對穩健。特別股發行公司的信評多屬投資等級，信用風險也相對低，適度配置特別股有助於平衡投資組合的波動，並多元化投組收益來源。金融業屬於內需產業，受到關稅政策的影響程度相對較低，且川普親商立場預計會降低金融監管，進而促進併購活動，因此，美國金融機構發行的特別股受到關稅政策的直接影響應該會較低。

中國信託投信建議投資人轉向抗通膨資產以分散風險，並調整債券部位以應對不確定性。在投資標的選擇上，可考慮增持公用事業、醫療保健與必需消費品等抗週期行業，同時，海外占比銷售低、受關稅影響小的金融業，或現金流充足的大型企業，也可以通過債券或股票ETF方式持有。