臺灣IPO掛牌後7日即開放交易，創多贏機會

臺灣證券交易所近期宣布了一項重要的改革，即將上市櫃股票初次募股（IPO）的定價至掛牌時程從T+10縮短至T+7，這項新制將於3月31日正式實施。這項改變預計將對每年約有50檔IPO案及10萬人次以上的競價拍賣參與者帶來實質好處，並為台灣證券市場帶來多重的效益。

證交所強調，這項時程的縮短將有效提升承銷配售作業的效率，並加速企業籌資的時程。此外，這項改變還能降低投資者在IPO競價拍賣得標後至掛牌期間所面臨的不確定性，使得認購的股票能更快地進入市場交易。

在新的制度下，從確定IPO股票的掛牌價格到實際完成掛牌並開始在證券市場交易之間的時間將從原本的10個交易日縮短至7個交易日。這不僅與國際主要證券市場的作業時間相當，還能提高發行公司的籌資效率，並減少參與競價拍賣的投資者所面臨的不確定性，從而強化證券市場的價格發現功能。

根據證交所的說明，投資者在競價拍賣投標截止日T-2日最後能依據市場資訊進行投標決策。然而，由於市場可能會受到新訊息的影響，從T-2日到T+10日的掛牌日之間，市場賣出價格與得標價格可能已經有相當差距。為了避免承擔不確定性，投標價格可能會趨於保守，這可能導致得標價格的折價幅度擴大，從而減少發行公司的籌資金額。

為了落實這項改革，證交所對部分競價拍賣部分公開申購承銷案的工作流程進行了調整，並提供了詳細的承銷配售時程說明。首先，公開申購開始日將提前至競價拍賣開標前一日（T-1）辦理。其次，承銷商將在開標日中午12:30前輸入實際承銷價格，證交所將在13:30於網站上揭露實際承銷價格並傳送給經紀商，經紀商則應在申購截止日（T+1）揭示實際承銷價格。最後，投資者參與公開申購時，仍以開標後的實際承銷價格為申購認購價款。