台灣保德信投信：境外固定收益規模再攀高峰|保德信投信

3月觀望情緒濃厚，避險買盤湧入債券資產，統計境外基金在台規模3月來到4.59兆元、年增12.4％。其中，股票型基金結束連兩月淨流入轉為淨流出，而固定收益型基金則持續吸金，當月淨流入達288.3億元，規模來到1.93兆元、年增20.1％，創下新高。

根據境外基金觀測站統計，3月淨申贖金額超過60億元，多項基金成為投資人青睞對象，包括PIMCO多元收益債券基金、摩根基金環球債券收益基金、安聯收益成長基金、貝萊德全球智慧數據股票入息基金、PIMCO總回報債券基金以及摩根投資基金-多重收益基金。

在美國新總統川普新政的不確定性下，全球股票市場震盪劇烈，台灣投資人出現明顯的贖回行為，避險情緒逐漸升溫。在這樣的背景下，投資人更傾向於選擇固定收益或平衡型基金，以降低投資組合的波動度。然而，4月份發生的大規模基差交易平倉，導致美債殖利率大幅上升。

瀚亞投資首席經濟學家Ray Farris指出，隨著基差從市場中消除，倉位減少後，公債應該會開始反映美國經濟的基本面。未來兩至三季度，若經濟放緩，聯準會最終會採取降息措施。若失業率上升至4.4％到4.6％，聯準會年底前至少降息2碼，預估美國10年期公債可能會降到3.8％至3.9％。不過，這個時間點可能會落在第三季，長天期債券的價格有望走升，現在投資級債正處於相對甜蜜點，建議投資人可加碼布局。

保德信投信認為，美國經濟景氣走勢溫和，企業財務體質穩健，加上降息趨勢帶來的資金需求湧入，推動美國投資級債信用利差呈現收斂態勢。從殖利率的角度分析，目前美國投資級債的殖利率已來到歷史高位的逾5％，代表現在進場持有美國投資級債，與過去相比擁有更高的投資價值。

PGIM保德信美國投資級企業債券基金經理人張世民進一步分析，比較成熟國家債券殖利率，美國投資級公司債的5.17％最高，其次是全球投資級公司債的4.64％和美國政府債的4.14％。由於投資級企業債往往為較優質且評等較高的大型企業，在市場震盪時能保護資產避免大幅震盪。