「台灣期交所推出黃金選擇權穩定策略」|台灣期貨交易所

【台北訊】台灣期貨交易所（期交所）近年來不斷努力，分階段推動各種商品動態價格穩定措施，為的就是要強化我們期貨市場的價格穩定功能。這些措施現在已經適用於所有期貨商品、指數選擇權以及ETF選擇權，而且就在這個月5號，期交所宣布將這些措施擴大適用範圍至黃金選擇權，真的是一大進步啊！ 期交所說明，因為黃金選擇權的商品特性跟指數選擇權很類似，所以這些動態價格穩定措施的運作方式基本上跟指數選擇權是一樣的。比如說，在退單機制上，新進的買單如果成交價格超過即時價格區間的上限，就會被退單；而新進的賣單如果成交價格低於即時價格區間的下限，也會被退單。 這個即時價格區間的上限和下限是怎麼定的呢？上限是基準價加上退單點數，下限則是基準價減去退單點數。基準價的訂定，是根據選擇權評價模型計算理論價，這些參數包括標的價格、波動度、利率、履約價格以及距到期時間。 各種委託條件也是很重要的一環，當盤有效、立即成交的委託，如果沒有立即成交，就會被取消。這意味著，如果可能成交價在即時價格區間內的口數可以成交，那麼其餘的口數就會被退單。全部立即成交的委託，只要有一口可能成交價超過即時價格區間的上限或下限，整筆委託就會被退單。 特殊市況的處理也很重要，比如說，如果國內外發生天然災害、暴動、戰禍等不可抗力事件，或者是其他有必要調整的情況，期交所可以放寬即時價格區間或者暫停動態價格穩定措施。 至於退單點數，以臺幣黃金期貨最近到期契約最近之每日結算價為基準，最近的契約結算價的2%就是退單點數。 期交所還舉了一個實際的例子，假設黃金選擇權（TGO）最近月履約價是7,700，買權即時價格區間上限為147.5點，如果有人以限價150點委託買進20口履約價7,700的買權，那麼根據當時的委託簿試算，可能成交價會有25點13口、27點5口、50點1口以及150點1口。如果委託條件是ROD或IOC，那麼25點13口和27點5口會成交，50點1口也會成交，但剩餘的1口因為可能成交價超過即時價格區間上限，所以會被退單。如果委託條件是FOK，那麼整筆委託就會被退單。