《全解析：台灣主動式ETF交易規則速覽》|臺灣證券交易所

為了打造多元化資本市場並提升臺灣資產管理能力，金管會自2024年底起正式開放「主動式交易所交易基金（主動式ETF）」，與現有的被動式ETF並存，共同構築一個更完整的ETF產品體系。這類商品不僅承襲了ETF的市場交易特性，還結合了主動操作策略，為投資人提供了更多元的配置選擇。

與傳統追蹤指數的被動式ETF不同，主動式ETF由基金經理人根據公開說明書所規定的投資目標與策略，主動選股並調整投資組合，操作上更具彈性。為了確保商品運作透明度並保障投資人權益，主管機關已針對主動式ETF制定了一系列規範，以下為重點內容：

一、商品名稱與分類標示：傳統被動式ETF維持「指數股票型基金」的中文名稱，而主動式ETF則正式命名為「主動式交易所交易基金」。兩者屬於ETF架構，但在操作策略上存在明顯差異。為利市場辨識，主動式ETF的基金名稱需包含「主動式」字樣，證券簡稱前兩字為「主動」，並依資產類型設計證券代碼第六碼：股票型為「A」、債券型為「D」。

二、開放商品範圍：主動式ETF目前開放範圍限於股票型與債券型商品，即一檔ETF中，持有股票或債券的總額應達基金淨資產價值的70％以上，並依證券投資信託契約內容執行操作。

三、資訊揭露機制：主動式ETF實施全透明持股揭露制度，投信公司須於每個營業日淨值結算後公告當日實際投資組合。此外，每15秒更新盤中即時淨值資訊，提供投資人交易參考。但由於基金經理人可於盤中調整投資部位，當日實際持有部位與前一營業日可能不同，盤中即時淨值係根據前一營業日投資組合之市值估算，可能與當日盤後公告淨值出現落差。

四、績效指標設定彈性：與被動式ETF必須追蹤基準指數不同，主動式ETF不強制設置績效指標。如基金選擇設立績效指標，則須於公開說明書揭露相關資訊，並每月向公開資訊觀測站申報基金淨值及指標漲跌幅，以利投資人評估操作成果。

五、交易與流動性安排：主動式ETF採行與被動式ETF相同的交易制度，包括一般市場交易、零股、定期定額、信用交易及借券等，同時設置流動量提供者制度。合格之流動量提供者須於交易時間內提供報價，以維持市場流動性並縮小買賣價差，降低投資人進出成本。

六、收益分配與適用規定：投資於股票或投資於債券的主動式ETF分別適用股票型或債券型基金相關規定，並得進行收益分配，其可分配收益項目及採用收益平準金機制等事項，原則上比照現行被動式ETF辦理。

七、未來展望：考慮到臺灣市場處於新商品導入階段，主管機關目前開放主動式股票ETF及主動式債券ETF，投資組合採全透明方式。未來證交所將視新商品發行狀況、發行人及投資人實務需求，持續配合主管機關研議、調整主動式ETF的運作流程或商品開放方向。

隨著主動式ETF正式納入臺灣