台灣法人投資策略：分批布局大盤回檔|統一投信

【台股展望】 時序進入第二季，台股後市成為市場關注焦點。法人在最新預期中提到，台股最壞狀況已經過去，評價面已經回到近十年平均水準。雖然目前評價不算便宜，但還是需留意地緣政治風險以及第二季度電子傳統產業的淡季效應，追高風險自然增加。若是有回檔的情況，建議可以分批布局。 安聯投信的台股團隊指出，隨著短期累積的漲幅逐漸增加，賣壓也陸續湧現。市場對於部分廠商的急單出現，以及等待4月重要法說會的結果，都讓觀望情緒加重。不過，部分科技股因為具有創新科技或長線趨勢需求等長期成長動能，從去年第四季到今年第一季都逆勢上揚。 目前產業仍處於庫存去化期，未來焦點將集中在重要法說會的展望上，檢視下半年需求是否如市場預期，以及觀察有無落差。凱基開創基金經理人顏克丞表示，景氣領先指標PMI持續好轉，2月客戶存貨指數翻正，市場預估下半年景氣將呈現U型或V型復甦，市場信心逐漸回升。 統一投信預估，台灣經濟成長將於第二季度開始回到成長軌道，市場也預期庫存調整將在上半年告一段落，這將使下半年景氣回溫，企業獲利轉正，有望帶動台股表現。歷史經驗顯示，在景氣藍燈期間，加權指數多為相對低點，是長線布局的好時機。國發會預估，這次景氣藍燈將持續至第二季度。 目前台股評價處於合理區間，3月28日加權指數彭博預估獲利本益比為15.14倍，接近長期平均值。先前歐美銀行接連傳出倒閉危機，市場擔憂金融海嘯重演。統一投信認為，這次事件顯示聯準會過去激進升息的副作用開始發酵，未來聯準會緊縮貨幣政策腳步將放緩。在聯準會及歐美政府的迅速介入下，目前銀行倒閉危機引起系統性風險的可能性較低。但未來歐美企業可能出現去槓桿效應，讓今年來外資回補推動的台股資金行情告一段落。