美債信評遭調降…長年期美債ETF全數收黑 |中國信託證券投資信託

美國主權信評正式喪失AAA最高信評，為市場投入震撼彈，19日多 檔美債ETF面臨下跌壓力，長天期美債ETF收盤全數收黑，但投信法人 認為，美國聯準會的緩步降息仍是市場共識，美元資產短期難被取代 ，對美債ETF衝擊應屬短線。

國泰投信強調，無論AAA信評或是AA+信評，皆為信評高、違約風險 低的等級，幾乎不可能會有美債被迫大舉減持的情況發生，穆迪調評 後，美債市場表現將回歸基本面而定，但美國經濟強大，美元地位獨 特且制度穩健，投資人不用太過擔憂。

參照兩次美債遭到降評經驗，2011年8月標準普爾降評後，避險情 緒推升美債需求，殖利率明顯下降；2023年8月惠譽降評時，市場已 經有美債降評經驗可循，市場反應相對溫和，殖利率僅微幅上升。整 體看來，降評本身是利空，但並非絕對會造成美債價格重挫。

群益25年美債ETF（00764B）經理人李鈺涵表示，回歸到基本面來 看，長天期美債因收益水準具吸引力，加上美國公債同時是全球規模 最大、流動性最佳的債種，市場需求量大，利率偏下行走勢，將有利 債券價格走升，而存續期間長、利率敏感程度較高的長天期債受惠程 度大，資本利得空間將較短天期美債更加可期。

中國信託投信基金經理人張（王黎）尹表示，美國債信評等遭調降 ，可能影響主權信用評級風險溢酬增加，美債期間溢酬上升，但這影 響性極為短暫，在全球固定收益市場美國約占40％，美債仍是最具有 流動性，無論廣度和深度更勝其他主權債。

根據美國財政部公布最新3月國際資本流動報告（TIC），顯示全球 對美債需求連續2個月攀升，總持有規模達9.05兆美元。日本仍穩居 首位，增持49億美元至1.13兆美元，連續3個月增持，因此美債中長 線還是回歸基本面，視美國經濟發展和貨幣政策走向而定。