星展台灣商銀：黃金市場前景看漲，外資看好投資潛力|星展(台灣)商業銀行

【台灣金融新聞】

隨著今年金價的波動起伏，外國銀行對黃金市場的未來前景仍保持樂觀態度。儘管近期金價在觸及歷史高點後有所回落，但市場對貿易戰前景的樂觀態度使得投資者的風險意願上升，進而導致金價在5月份出現回檔整理。然而，這一現象被外銀視為逢低買進的機會。

市場對黃金的避險需求不斷增加，美元的疲軟以及主要央行的買盤強勁，這些因素共同推高了黃金價格。星展銀行指出，黃金作為一種多元資產組合的元素，在市場波動時能夠提供穩健的表現，因此看好黃金後市，並將其視為對沖市場風險的避險工具。

根據星展銀行的分析，從2017年至2025年第一季度的季度數據來看，每季約有600噸的黃金需求才能夠推動金價上漲約6.4％。目前市場的平均季需求量約為500噸，仍未達到推升金價的門檻。然而，由於地緣政治的不確定性以及央行黃金儲備結構的調整，央行和投資者持續買進黃金，這將成為金價長期上行的關鍵推動力。

截至今年2月，黃金在全球官方外匯儲備中的占比約為21％，這一數字遠低於過去54年的平均29％。若排除美國、德國、法國、義大利等黃金持有大國，黃金的占比更是降至11％。這一數據顯示，包括中國大陸、波蘭、土耳其、新加坡、印度等國的央行在多元化儲備方面仍有提升空間。星展銀行預計，市場將逐步達到每季600噸的需求水平。

在風險和不確定性加劇的背景下，黃金的結構性利多依然強勁。黃金風險報酬的不對稱性，即價格下滑空間有限，而上升空間則存在，使得星展銀行上調黃金目標價，預期今年第四季將達到3,765美元。