《台灣三債市波動中見機遇，安聯投信淨資金穩定流入》|安聯投信

近期，全球金融市場在多重因素的影響下，美國財政前景的不確定性與貿易政策的波動性，導致市場波動不斷。根據EPFR統計，至5月21日止，投資級債基金淨流入達75.5億美元，顯示市場對於債市的關注度上升。在這樣的背景下，安聯投信對當前市場趨勢及未來投資策略進行了深入分析。

安聯投信指出，市場對美國財政前景的擔憂是影響債市表現的重要因素之一。美國眾議院通過的稅改法案，使得市場擔憂美國財政赤字可能進一步擴大。近期美國20年期公債標售情況不佳，公債殖利率上升，進而帶來債券市場的下跌壓力。然而，企業債與新興市場債卻表現出相對抗跌的能力。

對於未來的市場展望，安聯投信預估2025年美國經濟仍有望維持正向成長。美國非投資級債市場目前提供超過8％的殖利率，這對投資人來說是一個吸引人的投資機會。許多非投資級公司的基本面依然穩健，短期內再融資壓力有限，且持續努力維持健康的資產負債表。未來違約率可望維持在歷史平均3％至4％以下，目前的價格水平與較高的票息，為投資人提供了潛在的上漲機會和相對較低的波動度。

在對中美關稱和關稅政策的評析中，安聯投信提醒投資人關稅政策談判的不確定性仍然存在，建議投資人避免追高，並維持中立的股票配置策略。同時，債券配置上，建議降低利率債部位，轉向信用債。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒認為，美國關稅政策造成的非投資級債市震盪已經緩減，市場恐慌氣氛迅速減退，資金流出情況在4月底開始和緩並轉向淨流入。新債券發行量也維持在低檔水準，為市場提供了反彈支撐。

野村全球金融收益基金經理人林詩孟則認為，市場普遍預期聯準會降息時程將從6月延至9月，關稅對通膨的影響屬於短期效應。長期來看，美國降息的趨勢並未改變。在關稅不確定的情况下，美國經濟前景存在變數，因此資產配置應做好風險管理，債券部位應以波動度較低的投資等級債券為主。