《伊停火後，原油價格回顧基本面變化》|統一期貨

近期原油市場地緣政治風險的溢價逐漸消退，國際油價自高位回落，市場普遍認為，隨著戰爭威脅的解除，原油價格的驅動因素將重新回歸基本面。未來油價的走勢將主要取決於OPEC+的產量政策，以及主要經濟體的需求是否增溫。若中美等國的成長動能回升，油價將保持支撐力；反之，若經濟復甦緩慢，將抑制整體需求，使油價難以維持在高檔區間，長期或將延續偏弱之格局。

回顾近期，中東地區一度因以色列與伊朗爆發大規模軍事衝突，初期全球主要股市震盪走弱，資金紛紛湧入黃金、歐元等避險資產。油價反應最為劇烈，市場對中東原油供應可能中斷的擔憂，使原油期貨短期內漲幅顯著。甚至有機構預測，若戰爭導致荷姆茲海峽關閉，將影響全球約20%的原油供應，恐推升油價重返百元大關之上。

然而，以伊局勢迎來轉機，美國、卡達等多方出面調停下，雙方最終達成初步協議並同意暫時停火，緩解市場對戰事擴大的恐慌。隨著最壞情境暫時解除，避險需求迅速退潮，全球股市聞訊強彈。原油市場則出現獲利了結賣壓，抹消衝突爆發以來的絕大部分漲幅。