以伊停火 原油價回歸基本面 |統一期貨

【統一期貨提供，黃彥宏整理／】

原油市場的地緣政治風險溢價消退，國際油價已自高點回落，顯示 市場普遍認為在戰爭威脅解除後，原油價格的驅動因素將重新回歸基 本面。未來油價走勢將取決於OPEC+的產量政策，以及主要經濟體的 需求是否增溫，若中美等國的成長動能回升，油價將仍具支撐力；反 之，若經濟復甦緩慢，將抑制整體需求，使油價難以維持在高檔區間 ，長期或延續偏弱之格局。

回顧近期中東地區一度因以色列與伊朗爆發大規模軍事衝突，初期 全球主要股市震盪走弱，資金紛紛湧入黃金、歐元等避險資產，油價 反應最為劇烈，市場對中東原油供應可能中斷的擔憂，使原油期貨短 期內漲幅顯著，甚至多家機構預測，若戰爭導致荷姆茲海峽關閉，將 影響全球約20％的原油供應，恐推升油價重返百元大關之上。

以伊局勢迎來轉機，美國、卡達多方出面調停下，雙方最終達成初 步協議並同意暫時停火，緩解市場對戰事擴大的恐慌。隨著最壞情境 暫時解除，避險需求迅速退潮，全球股市聞訊強彈，原油市場則出現 獲利了結賣壓，抹消衝突爆發以來的絕大部分漲幅。