《台股權證提前退場：殭屍權證專題解析》|臺灣證券交易所

為了有效解決市場中冷門權證無法交易的問題，臺灣證券交易所董事會於昨日（25日）作出重要決定。根據新制，若權證無流通在外發行單位，且最新履約價格或點數達到價內或價外百分之20以上，發行者可申請提前終止上市。這項新制將適用於未來新發行的權證，具體實施時間將待主管機關同意並公告後開始執行。

券商分析，此新制將帶來三大效益。首先，它將釋放券商的發行額度，讓券商能夠根據市場情況靈活調整產品組合，從而優化投資人可交易權證的條件。其次，它將提高市場交易資源的效率，避免條件不佳的權證占用券商的頻寬資源。最後，它將提升權證商品的交易量和周轉率，從而活絡權證市場。

證交所昨日董事會通過對「認購（售）權證上市審查準則」第9條之1、第11條及「營業細則」第43條之1的增修，除了上（下）限型權證外，發行者需在發行計畫、銷售及上市公告中明確標示，若權證無流通在外發行單位，且最新履約價格或點數達到價內或價外百分之20以上，則可申請提前終止上市。值得注意的是，目前市場上並無券商推出上（下）限型權證。

冷門權證，也常被稱為「殭屍權證」，其交易量通常極低，但仍掛牌在市場上。這類權證對市場有三個主要影響：一是價格失真風險，二是投資人誤判風險，三是市場信心受損風險。對證券商來說，冷門權證也帶來三大風險：一是增加造市成本，二是資源配置效率低落，三是可能損害券商品牌形象。

近年來，證交所已積極進行權證制度優化，包括提高發行門檻、縮短存續期間、強化資訊揭露等，旨在讓權證市場更加健康和吸引投資者。如今，推出權證提前下市機制，對投資人、證券商和證交所來說，可謂是一個三贏的策略。