日股短線震盪 中長期現契機 |瀚亞投信

在川普政府關稅談判不確定性與市場觀望情緒交織下，日本股市短 線漲多拉回，科技類股走弱，資金轉向內需與防禦型產業，但日本企 業持續推動加薪動能，內外資仍普遍看好中長期投資契機，法人建議 ，日股逢回可布局評價具吸引力的個股。

野村基金（愛爾蘭系列）日本策略價值基金經理團隊表示，日本勞 動組合總連合會（Rengo）近日公布2025年春鬥最終彙整結果，企業 平均調薪幅度達到5.25％，連續兩年維持超過5％高增幅。其中，大 型企業加薪幅度達5.33％，中小企業也達4.65％，均較去年進一步揚 升。法人認為，薪資上調將有助支撐家庭消費，對日本經濟復甦以及 日本央行貨幣政策正常化形成重要支撐。

雖然川普關稅緩衝期即將到期，日本至今尚未與美國達成明確的關 稅談判協議，不確定性使市場保持謹慎觀望，短線日股呈現震盪整理 。不過，日本基本面韌性依舊，外資資金持續流入，內資同樣注入新 動能，法人認為近期回檔反而提供中長期投資布局的良機。

富蘭克林坦伯頓日本基金投資團隊指出，目前主要關注四大投資主 題的消費、工業、金融與通訊科技。其中，日本觀光產業強勁復甦， 為消費動能帶來顯著挹注。富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正松表 示，日本股市的風險報酬特性仍具吸引力，交易價格較其他成熟市場 平均折價約25％，加上企業改革與30年通縮後經濟逐步正常化，預期 將持續改善企業獲利及股東報酬率，提供中長期結構性成長動能。

瀚亞投資日本動力股票基金研究團隊認為，受關稅不確定性影響， 近期日本科技股走疲，資金轉向服務業、零售、陸上運輸及國防等防 禦型類股。短線而言，日經指數已漲至波段相對高點，市場缺乏明顯 利多，投資情緒偏向觀望，漲多後面臨較重的賣壓，短期內指數上行 空間有限。