外銀看升日圓、波動度大 |匯豐(台灣)商業銀行

美元兌日圓匯價近兩個月橫盤整理，近日日圓兌新台幣匯價更出現 「史上最甜價」，引發市場關注。外銀主管表示，日圓走勢正受到日 本政經環境、美元短期走升、美日貨幣政策等多方因素交錯影響，尤 其是雙方貨幣政策，若日本銀行（央行）回歸利率正常化推動升息， 加上美國聯準會（Fed）下半年啟動降息，有助縮小美日間的利差， 並支撐日圓表現。

外銀並預估，日圓的波動度將明顯大於其他主要亞幣。預估美元兌 日圓今年底目標價為140日圓，明年底目標價130日圓。

距離7月20日的日本參議院選舉倒數之際，美元兌日圓匯價明顯走 升，成為亞洲匯市的聚焦點。渣打銀行表示，通膨上升壓縮家庭預算 並打擊政府支持度，臨危受命擔任農林水產大臣的小泉進次郎改革形 象，能否贏回選民支持頗受矚目，預期美元兌日圓將測試200日均線 的149.7價位。

滙豐銀行指出，4月以來，日圓表現一直落後於其他十 國集團（G10）貨幣，應與此前日圓多頭倉位過於極端有關，部分市 場參與者可能在4月買入日圓，作為投資組合對沖工具，隨著全球股 市此後逐步復甦，需求應已減弱，全球投資者為實現多元化配置，資 金流入日本股市增速，明顯放緩，遠低於流向歐洲的資金，恐需要另 一波「去美元化」，才能打破美元兌日圓的僵局。

滙豐銀行認為，日本在財政和供給方面的擔憂仍存在， 經濟前景仍然低迷，但總體而言，受美國政策不確定性、日圓遭到低 估，以及市場對聯準會重啟寬鬆預期的支撐下，年底前，美元兌日圓 將續走低。