匯豐台灣商銀：預測金價下半年後期將走弱

金價在4月份創下每盎司3,500美元的歷史新高後，開始在3,200至3,450美元的範圍內進行橫盤整理。隨著以色列與伊朗衝突的升級，金價未能再次突破4月份的高點，外匯銀行開始重新評估全球市場是否具有足夠的風險因素來推動金價繼續攀升。

渣打銀行指出，美元的轉弱，加上地緣風險和央行購買黃金的需求，對金價的走勢提供了支持。該行預估，在未來三個月內，金價目標價將上看每盎司3,400美元，而12個月內則有望達到3,500美元。

德意志銀行的主管表示，近年來各國積極將黃金納入儲備體系，以應對地緣政治、美元波動以及通脹等風險的加劇。全球央行黃金購買量已連續三年超過1,000噸。然而，金價近年來的漲幅超出了外匯銀行的預期，作為避險資產，未來12個月仍有上升空間，但短期內要突破現有的高點將非常困難。

匯豐銀行貴金屬分析師認為，除了地緣政治、政策及經濟的不確定性外，財政赤字也推動了金價的升勢，並可能持續提供支持。但金價的上行空間有限，高企的金價正在抑制實物需求，各國央行購買黃金的規模也可能放緩。同時，儘管礦山生產增產乏力，回收供應量卻在增加。在貨幣政策方面，如果減息幅度小於預期，則可能壓低金價，而美國實際利率為正終將拖累黃金表現。

匯豐銀行貴金屬分析師預估，「去美元化」的趨勢將利好黃金，金價短期內將進一步上升。但隨著風險因素的消退及其他因素的主導，如美國實際利率等，今年下半年後期金價可能出現疲態。

星展銀行強調，美國大而美法案（OBBB）的通過將導致赤字和債務的增加，黃金有望成為長期受惠的資產。歷史數據顯示，金價與美國公共債務水平高度正相關，美國公債交換利差走勢亦與金價呈現正向連動。當市場對美國財政前景的疑慮加劇時，投資者對美元及美元計價資產的信心往往隨之下滑，轉而尋求黃金等相對具有安全性與抗通脹屬性的資產配置，這將推動金價上漲。