富邦期貨：金價承壓，避險因素減弱解析|富邦期貨

近期Delta變種病毒在全球掀起新一波疫情，市場對經濟復甦的擔憂不斷升高，美債殖利率也隨之走低，創下3月以來新低點，低至1.19％。不過，像英國這樣疫苗接種率高的國家，重症死亡率並未激增，這也讓市場對疫苗的有效性重拾信心，全球經濟有望逐步解封。在市場對病毒擔憂情緒緩解的背景下，美股近期強力反彈，市場風險胃納提升。隨著避險誘因降低，美債殖利率反而上漲，金價則承受壓力，走低。 富邦期貨的分析師曹富凱指出，黃金價格近期反彈至每盎司1,835美元後，遭遇較大的壓力。即使實質利率降低至今年低點，加上避險需求，黃金價格也難以走出突破性走勢。在避險與抗通膨誘因減退，以及美國聯準會（Fed）持續朝向貨幣政策正常化目標進行，黃金的多頭勢頭逐漸消失，後勢有較高機率走弱。 從長線看，美國經濟表現樂觀，就業市場在解封後有望進一步改善，經濟成長率或有機會進一步提升，這將助長聯準會縮減寬鬆政策，並擴大與其他主要央行政策的差距，有利美元長線多方趨勢。隨著景氣復甦，資金將轉向風險性資產，這將對黃金長線走勢造成壓抑。 技術面分析，黃金價格在2020年下半年以每盎司1,800美元以上構築了一個相當大的頭部。同時，由於黃金以美元計價，美元指數近期的強勢對黃金走勢造成相當大的壓力。對於持有黃金多頭部位的投資者來說，適時減碼並將資金轉投風險性資產，應能夠避開黃金下跌的風險。（富邦期貨分析師曹富凱提供，方歆婷整理）