日銀按兵不動 觀察經濟動向 ｜凱基期貨

【凱基期貨提供，黃彥宏整理／】

日本銀行（央行）在7月31日利率決議中，維持現行政策利率不變 ，並上修2025至2027年度的消費者物價上升率預測，顯示通膨壓力仍 在。此次會議也受到近期日美關稅協議的影響，日本銀行（央行）認 為該協議降低外部不確定性，因此在此次決議中展現出謹慎但具彈性 的態度，強調將持續觀察物價與經濟動向，以調整政策步伐。

日圓在利率決議公布之後，並未出現失望性的貶值，顯示市場對於 日本經濟維持強韌保有信心。

美日貿易關稅稅率已敲定，結果優於預期，但雙方尚未公布更多協 議細節，對日本產業來說仍是一次面對關稅大幅提升的狀態，這可能 會降低企業利潤，進而抑制資本支出和薪資成長，最終抑制經濟成長 。而日本政壇在參議院選舉後存在一些不確定性，鑑於自民黨需要尋 求競爭對手的支持才能通過任何新立法，這種情況可能會導致其未來 政策決策陷入政治僵局。

可能的情況是參議院可能出現財政保守派聯盟，應該可以排除財政 赤字再大幅攀升的風險。經濟成長放緩的預期與財政擔憂的緩解有助 於10年期公債殖利率緩步下降或至少不再因擔憂而升高，因而帶動日 圓緩步走貶的可能性。