星展銀行台灣：洞察市場波動，領航欧元下行風險預警|星展(台灣)商業銀行

近期，在美元走弱及市場風險情緒轉變的影響下，歐元重新成為市場關注的焦點。隨著美國財政問題引發美元重貶，歐元相對吸引力上升，成為多數外銀長線看好的主要貨幣之一。然而，外銀也指出，歐元當前正重拾「逐險」屬性，而貿易與經濟下行風險逐漸浮現。

歐洲央行近期維持存款利率在2％不變，並自2024年6月啟動的減息周期以來，已累計減息2個百分點。歐洲央行行長拉加德強調，經濟環境高度不確定，尤其是面對貿易爭端的影響，增長風險偏向下行。雖然如此，拉加德對潛在貿易協定可能帶來的積極作用表示關注，並表示歐洲央行將密切追蹤未來幾個月的風險因素。

儘管歐元匯率持續保持在當前水平附近，外銀經濟學家認為，若歐元匯率上探至1.25～1.30區間，可能導致通脹進一步低於目標，促使歐洲央行再次考慮減息。市場對歐洲央行進一步降息的預期已經下調，目前預計9月減息概率約為20％。

豐銀行指出，當前歐元匯率正重拾逐險屬性，任何實質性的關稱措施升級都可能引發避險情緒，拖累歐元；反之，達成較低關稱水平的貿易協定則可能提振風險偏好，為歐元走勢提供支持。未來數周，預計歐元匯率將主要呈現橫盤走勢，但風險偏向下行，尤其是在貿易緊張局勢升級或歐元區經濟疲軟跡象顯現的情況下。

對於長期貨幣觀點，星展銀行預期，歐元長線將進一步走升，無論是相對美元還是其他主要貨幣。歐洲持有美股的多頭部位最大，而歐元區可能成為僅次於美國的最佳替代方案。此外，歐元區的財政擴張被視為經濟成長動能，有望成為歐元的利多因素。