ETF大未來 投資高峰論壇 |臺灣證券交易所

台灣股票、債券ETF規模成長快速，券商公會理事長陳俊宏指出， 投資人對於資產配置概念逐漸成熟，其分散布局特色也能夠達到降低 風險作用，期許未來透過資本市場法規制度與產業結構上更加完善、 活化，從根本進行提升，將推動ETF市場蓬勃發展，接軌國際。

陳俊宏指出，台灣資本市場的特色為散戶參與率高，交易量大，成 交活絡，帶動近年市值、高息ETF投資蔚為主流。其中，台積電為市 值龍頭，帶動整體電子產業鏈估值與資金聚焦，半導體與電子股占市 值與成交量7成以上，具高度集中性。

此外，台股也擁有上市、上櫃、興櫃、新創板等相對完整的多層次 市場結構，鼓勵技術型、成長型企業掛牌，支持創新企業發展，所以 中小企業眾多，且掛牌成本相對美國、香港、歐洲、新加坡低廉，加 以IPO掛牌後，SPO二次籌資方便快速，在各家投信積極發行ETF下， 更提供投資人具備多類型、不同追蹤指數標的之投資商品。

不過，陳俊宏也點出，台灣資本市場的主要問題與改進空間為資本 市場淺碟化，深度與多元性不足，其中投資標的高度集中於少數電子 股，傳統產業、服務業、市值小的公司易遭冷落，除了台積電外，缺 少具有全球品牌與市值的跨國企業。

例如新創、生技等高風險產業掛牌門檻高、流動性低，雖有創新板 制度，但掛牌條件仍保守，交易結構偏短線，半數以上日交易量與當 沖有關，導致部分標的估值波動劇烈，價值投資風氣不足，不利穩定 發展。考量成交量與流通性，相對此類標的也不容易入列ETF成份股 中。

陳俊宏認為，當前全球資本市場正面臨一場結構性變局，建議在制 度上要更具彈性，呼籲主管機關可推動「模組化市場監理制度」，讓 新型ETF、衍生性商品、跨國掛牌與資產跨境流通機制有更多彈性， 快速反映國際變局。

同時，合理的證交稅率可壯大證券市場及提升國際競爭力，是邁向 亞洲資產管理中心的重要基礎，台股證交稅率千分之3在亞洲股市偏 高，且部分證交稅率都有實施期限，每逢屆期就要檢討是否再延長， 增加市場不確定性，包括停徵公司債／金融債券及債券ETF證交稅將 於2026年底屆期、現股當沖證交稅率減半將於2027年底屆期、權證避 險股票證交稅率千分之1亦將於2028年11月屆期。

基於證券市場長遠穩定發展，建請證交所及櫃買中心應通盤研究如 何建構合理的證交稅率，並作為金管會與財政部進行政策建議的參考 。