貿易阻力暫緩 外銀看旺亞股 |匯豐(台灣)商業銀行

川普半導體關稅激勵台股近一周漲逾500點，外銀看好台股短期將 持續走升，第三季展望則因外部不確定性仍存而下調至中性觀點。而 貿易阻力暫時緩解，應有助於提振亞洲（不含日本）股市的市場情緒 ，外銀普遍看旺亞股未來一年前景，主要看好大陸、印度、新加坡， 以及韓國。

美國關稅衝擊持續數月，全球股市卻頻創新紀錄。近期台股先是迎 來20％的對等關稅，後又面臨半導體及晶片關稅100％的利空出盡， 市場解讀因台灣半導體產業赴美設廠得以豁免關稅，也讓不少AI相關 的產業鏈受到資金追捧，近一周加權指數大漲586點、漲幅2.5％，衝 破2萬4千點大關；其他亞股表現則個別發展。

滙豐銀行針對亞股（不含日本）前景表示，看好實力雄 厚即能有效應對關稅風險並維持利潤的國內企業，而人工智慧與科技 板塊持續受惠利好政策與結構性趨勢的支持，其中，大陸、印度、新 加坡憑藉其強勁的基本面繼續脫穎而出，韓國股市也因政策利多與人 工智慧創新成關注焦點。

外銀分析師表示，台股近期大漲跑贏其他亞股，主因是半導體設備 慶祝行情，短期來看，後續仍有機會持續穩步向上。但根據星展銀行 第三季展望，對台股觀點下調至中性，原因是雖然半導體優勢地位穩 固，其他高度依賴出口的下游產業仍將面臨關稅相關的不利因素，包 括汽車零件、平板顯示器、鋼鐵產品、塑膠零件、精煉石化產品和機 械設備。由於台灣高度依賴出口，且美國為主要貿易夥伴，加上缺乏 強勁的國內消費結構，台灣所要面臨的外部不確定性仍存，恐加劇台 股波動。

近期貿易阻力暫時緩解，應有助於提振亞洲（不含日本）股市的市 場情緒，並為評價面遭到低估的優質企業帶來提升的機會。此外，中 美不斷釋放出願意對話的訊號，不僅將重新鞏固市場對大陸的投資前 景，也將提振對亞洲市場的信心，看好亞洲國家在需求與供給上的多 元性，以及貿易夥伴關係的重整，可望舒緩潛在的下檔風險。