外銀：看好債市契機 布局短天期甜蜜區 |星展(台灣)商業銀行

在美國就業市場弱化以及總統川普暫時提名一名聯準會理事人選， 引發市場對央行決策層將轉向偏鴿派的預期。外銀看好美國降息預期 下的債市契機，策略布局由超長天期轉向較短天期，並鎖定5∼7年期 甜蜜區。

渣打銀行指出，在利率預期下行的環境當中，債券投資有三個主要 的機會點值得留意，首先是增持美國抗通膨債券（TIPS），近期市場 對通膨的預期有所回落，反而是創造一個使用相對便宜的成本去配置 通膨避險工具的好時機。其次是偏好中天期的債券，近期美國公債殖 利率出現陡峭化的現象，意即長天期和短天期公債殖利率的利差擴大 ，考量到超長天期的債券面對未來通膨的不確定性風險較高，建議將 部位從超長天期轉向天期較短的債券，特別是5∼7年期為目前的甜蜜 區；第三，增持短天期的美國非投資等級債券，這類資產可以說是雙 重受惠，一方面能受益聯準會降息，另一面，經濟軟著陸情境下，其 信用基本面相對穩健。

由於停滯性通膨風險與長天期利率的波動上揚，星展銀行持續看好 評級為A／BBB的投資等級公司債，並建議投資人採取「槓鈴式」存續 期間策略，同時布局2至3年和7至10年期的投資等級公司債。然而， 因利差擴大風險較高，星展銀對非投資等級債券持謹慎態度，僅看好 BB級的優質債券。為應對美國貿易政策及經濟增長前景的不明朗，（ ㄏㄨㄟˋ）豐銀行聚焦於成熟市場（除日本外）7至10年期主權債券 ，持續看好英國國債；在投資級別企業債券方面，利用優質債券來應 對經濟放緩、關稅變數及地緣政治風險。