星展台灣商銀：債市契機捕捉，精準布局短天期甜點區

近期，美國就業市場的弱化以及總統川普提名一名聯準會理事人選，讓市場對央行決策層可能轉向偏鴿派產生預期。在這樣的背景下，外資銀行紛紛看好美國降息預期帶來的債市機遇，並進行策略布局調整。

以星展銀行（台灣）商業銀行為例，該行在分析利率預期下行的環境時，指出債券投資有三個值得關注的機會點。首先，建議投資者增持美國抗通膨債券（TIPS），因為近期市場對通膨的預期有所回落，這是一個以相對低廉的成本配置通膨避險工具的好時機。

其次，星展銀建議偏好中天期的債券，特別是將部分投資從超長天期轉向天期較短的債券。由於長天期和短天期公債殖利率的利差擴大，超長天期的債券面對未來通膨的不確定性風險較高，因此5至7年期的債券成為目前的甜蜜區。

最後，星展銀行還建議增持短天期的美國非投資等級債券。這類資產在聯準會降息的背景下能夠受益，同時在經濟軟著陸情境下，其信用基本面相對穩健。

對於評級為A/BBB的投資等級公司債，星展銀行持續看好，並建議投資者採取「槓鈴式」存續期間策略，同時布局2至3年和7至10年期的投資等級公司債。然而，由於利差擴大風險較高，該行對非投資等級債券持謹慎態度，僅看好BB級的優質債券。

面對美國貿易政策及經濟增長前景的不明朗，星展銀行在投資策略上聚焦於成熟市場（除日本外）的7至10年期主權債券，持續看好英國國債。在投資級別企業債券方面，則利用優質債券來對應經濟放緩、關稅變數及地緣政治風險。