9月降息預期升溫 風險債漲聲響起 |中國信託證券投資信託

9月降息預期大幅升溫，風險債走揚。根據美銀引述EPFR統計顯示 ，統計自2025年8月7日至8月13日止近一周，三大債市均保持淨流入 ，其中投資級企業債以淨流入105億美元居冠，其次是新興市場債基 金淨流入28.9億美元，美國非投資級債券基金淨流入15.8億美元。

針對近期國際情勢，安聯投信表示，美國核心通膨升高，但商品價 格漲幅溫和，使市場大幅提升9月降息預期，風險性資產也多數跟著 水漲船高，10年期公債殖利率區間震盪，債市漲幅主要集中在風險性 債券。

安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，受到貿易關稅的進 展、部分優異的企業財報以及AI投資熱情持續的支撐，投資人樂觀看 待，有利美國股票部位與新興亞洲股市表現；其中台灣、大陸強勁表 現，特別是台灣受惠於AI熱潮；考量美元走強以及印度和巴西等主要 新興市場因貿易關稅風險而表現不佳，降低部分新興市場主權債，關 稅貿易談判進入尾聲、第二季企業財報穩健，市場風險情緒回升，為 全球股票與信用資產的持續走升創造有利條件。

中信投信認為，根據過往數據顯示，排除金融危機期間，BBB級公 司債過去平均違約率僅約0.26%，與A級及AA級差距不大，且近一年B BB級債券表現優於A級債券，展現其收益潛力。在現今利率處在高位 狀況下，投等債ETF的低違約風險、穩健收益特性，以及不受美國主 權降評影響的評級穩定性，在高利時代已成為不可或缺的資產配置工 具。

台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）研究團隊分析 ，全球股市自4月以來大幅上漲，整體評價已偏高，短期或面臨技術 性修正壓力，市場可能出現股債再平衡，投資級債券ETF有望受惠資 金轉向，吸引中長線資金提前布局。美國投資級債券是全球規模最大 、流動性最佳的債券，A級債券信用品質較高，在景氣循環變化中， 能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。