降息在即 外銀看多投資級債 |匯豐(台灣)商業銀行

市場預估至年底前美國聯準會將降息2碼∼3碼，反映對積極寬鬆政 策的預期增加。外銀關注債券市場的配置機會，其中，投資級別債券 的收益率具吸引力，降息預期則提振投資人對公司債的需求，在收益 率曲線趨陡的風險下，需避免超長天期債券。

法國巴黎銀行財富管理認為，市場普遍看法認為聯準會今年至少降 息2碼，明年再降2碼，預估終端利率可望落至3.5％，投資布局建議 維持投資組合多元化，將閒置資金投入資本市場，趁殖利率反彈時鎖 定債券收益，並在股票與貴金屬價格回檔時逢低布局；同時，在美元 反彈階段可逐步配置非美元資產，以提升資產多元性與抗波動能力。

由於美國企業資產負債表普遍穩健，且投資級別債券的收益率具吸 引力，滙豐銀行上調對美國與全球投資級別債券的展望， 與歐元及英鎊投資級別債券及英國國債保持一致，偏好7年至10年存 續期，因其在整體曲線上具備最佳風險回報。滙豐銀指出 ，在對抗通膨為優先的時期，股債走勢一致，但如今兩者的相關性已 下降，提升債券的分散風險效果，使得優質債券成為對沖股市波動的 有效工具。

渣打銀行更認為聯準會今年將降息3碼視為核心情境，認為此舉將 與科技業的強勁盈餘共同抵消經濟成長放緩與短期季節性因素的干擾 。渣打銀看好亞洲（除日本）股市與新興市場當地貨幣債的表現，並 且表示若美國10年期公債殖利率升破4.25％，將會進一步增持美國5 年期至7年期公債。

星展銀行強調，面對聯準會降息步調，投資人積極尋求鎖定當前較 高的絕對收益率，其中，以高品質公司債（如A／BBB等級）提供相對 吸引力的風險與報酬組合。

此外，應避免超長天期的美國公債，主要是因為在持續性的財政赤 字和供應量增加的情況下，面臨收益率曲線趨陡的風險。