迎利多 日股前景續看好 ｜聯邦投信

今年以來日本股市表現突出，日股也持續創歷史新高。投信法人認 為，日本股市基本面展望良好，勞工薪資有望持續調升，企業獲利上 修，股市結構性改革也持續進行，日股前景持續看好，但與其他成熟 市場相比，日股中單一企業的波動風險相對較高，因此選股顯得更加 重要。

野村基金（愛爾蘭系列）日本策略價值基金協管經理人河野光成表 示，即使2025年上半年美國關稅政策引起市場擔憂，但日本經濟表現 強韌，勞工實質所得轉正，家戶支出強勁。隨著關稅稅率確定為15％ 且不會疊加在既有稅率之上，即使日本近100％的出口產業皆面臨對 等關稅，此一不確定性已明顯降低。

對企業獲利來說，川普政策的影響以及2026年春鬥的結果至關重要 ，根據調查，日本企業目前對於川普關稅於勞工薪資的負面影響並不 那麼悲觀。除良好且具韌性的基本面，日本股市的結構性改革也一直 是吸引投資人的另一項重要因素。2022年以來日本企業的財務槓桿低 於2.5倍，與美國、歐洲相比，日本的財務槓桿明顯較低，這也帶動 股東權益報酬率提升至接近10％的水準，拉近與持續走低的歐洲企業 的距離。

聯邦投信總經理莊雅晴指出，日本經濟已走出過去失落的30年，未 來預期將迎向經濟的正向循環。聯邦投信預期，日本REITs的上升週 期即將來臨，目前股價是屬於折價的狀態，且其具備穩定配息的機制 ，可為投資人帶來股息與資本利得空間。

台新日本半導體ETF基金研究團隊認為，隨著AI算力需求持續成長 、車用電子滲透率提升、以及全球產業鏈重組，日本半導體企業正在 迎來40年來最關鍵的發展機會。從上游材料到精密設備，日本的技術 底蘊與穩定供應能力，是全球AI產業不可取代的基石。富蘭克林坦伯 頓日本基金經理人邱正松強調，現階段日本有更為顯著的實質薪資成 長，消費信心隨之改善，對日本消費復甦前景持相當正面態度，企業 股東權益報酬率的改善仍為進行式。