組合式債券 卡位金龍年報酬

金龍年想搶高利報酬，組合式債券投資是相對較好的投資策略，分 析師認為，主要有二原因，若利率下調，各種債券都會有表現，公債 、投資級債及評級高的債種，都可納入債券投資組合中。台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，聯準會11月利率決策會 議再度暫停升息，市場即估計這波升息已進尾聲，根據美債期貨市場 隱含的聯準會降息時程，可能落在明年下半年。依據歷史經驗，聯準 會暫停升息至降息後一年，計有三個年度，即2000年、2006年、201 8年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債，也不輸股市的表現 。目前正處於經濟下行周期，若是選擇非投資等級公司債，恐面臨違 約率提升的壓力，但BBB級以上的投資級公司債因財務體質較為健全 ，報酬表現將相對出色。除投資級債之外，安聯投信表示，升息即將進入終點時，在債券部 分除了美公債外，可將優質公司債納入，以投資等級債目前有近6％ 收益率，及一些高評級非投資等級債券如BB級的，也有逾8％的收益 率都比美公債更吸引人，體質也相當健全。因此，透過投組裡面的調 整，會是比較好的策略，挑選優質的複合債和短年期非投資等級債券 ，可爭取收益並平衡波動。富蘭克林證券投顧建議，聯準會升息屆尾聲，開啟全球債市多頭機 會，但利率大幅提高後對經濟、企業獲利的壓抑仍存不確定性，宜選 擇高品質債為精選收益複合債核心資產。中信投信強調，隨經濟趨緩，核心通膨緩步下降，市場強烈預期升 息循環已結束，目前FedWatch預期，截至11月22日止，明年5月降息 1碼的機率已提高至47.4％。因此在Fed和市場預期之間的落差下，經 濟數據將使債券市場殖利率和美元走勢更為震盪，建議透過槓鈴式配 置法，長天期搭配短天期公債，一面降低投資組合的波動度同時可以 控制利率和匯率風險，另一方向掌握未來的投資成長契機。