企業購併活躍 富達：歐洲市場 又見桃花源

今年，基期低的歐洲股票投資價值顯現，這些歐洲企業為了拓展營運，企業購併的商業活動勢必再度活躍。最新針對企業執行長所作的調查顯示，未來一年內，有很高的比率想要透過購併來壯大自家企業。富達歐洲研究團隊認為，這些企業自有現金雄厚，負債/股東權益比率不斷下滑，預期未來還會再走低，更透露出這些企業資產負債表穩健，足以向外採取購併舉措，特別是當股票投資價值便宜的時候。長久以來，歐洲一直被視為低成長的區域市場。然而，歐洲經濟復甦的力道不僅優於市場預期，且就領先指標觀之，透露出歐元區持續復甦中，工業生產穩健，企業盈餘也超乎市場預期，企業營業額成長亦在設定的高標水準，此意味著企業復甦的長度，比僅僅是透過削減成本而更能夠獲得長久的支撐。富達證券建議，投資人宜排除每天新聞的雜音，例如法蘭克福、布魯賽爾、雅典與其他歐洲大陸等財政與政治發展的市場雜音，進而將關注的重心移轉到經濟與企業復甦上。許多的歐洲企業不斷地在新興市場延伸其營運觸角，歐元區的經濟復甦的步伐，比邊緣歐洲市場來得更令人感到振奮，特別是德國的出口企業有著長足的進展，主要是受惠於高階優質產品需求強勁與弱勢歐元所致。根據摩根士丹利的統計資料顯示，截至今年2月4日止，MSCI歐洲指數中將近兩成的企業（約84家）公布2010年第4季企業盈餘。52.4%的企業淨利超乎市場預期，68.1%的企業營收優於市場預期。其中若以營收淨比率來計算的話，可說是創2005年第一季以來最高的比率。無庸置疑的，部分歐洲國家正面臨高債務的挑戰。然而，一般對歐洲市場前景的看法並不樂觀，卻暗示著潛藏著許許多多的精選個股投資機會，在這樣的環境中，反而容易提供投資勝出的契機。