鄭心丹：投信季底作帳行情，押寶金融及內需股

選後投信法人面臨季底作帳與結帳壓力，以及進入國內外超級財報季底作帳高峰期，部分中小型個股因投信作帳鎖單，持續扮演震盪盤堅，但也有反作帳的獲利了結賣壓出籠，等接近第一季作帳行情結束時，投信才會明顯將持股風險，轉移到具有落後補漲題材族群，指數可能會轉為區間震盪盤。為了搶搭選後慶祝行情，國內投信業者將積極募集台股基金，計有元大、建弘、寶來以及德盛安聯等 4家投信，募集 6檔台股型基金，預計將有500億元的台股基金的資金活水流向台股，選後慶祝行情還有一波漲勢可期。據統計，3月以來，投信買超台股75.36億元，上市公司獲投信買超逾1萬張個股，包括：第一金( 2892 )、中信金( 2891 )、元大金( 2885 )、合庫( 5854 )、兆豐金( 2886 )、台企銀( 2834 )、華南金( 2880 )、富邦金( 2881 )、國票金( 2889 )等9家金融股，證券股的寶來證( 2854 )、中信證( 6008 )、群益證( 6005 )等，兼具董監改選與資產概念的大同（2371），以及航空股長榮航( 2618 )、華航( 2610 )三通題材股。特別在大選前一天，投信單日買超金額39.49億元，押寶兩岸開放相關概念股明顯，具資產開發題材的裕隆( 2201 )、中石化( 1314 )、榮運( 2607 )、中華車( 2204 )等，航運股的陽明( 2609 )、長榮( 2603 )，中國通路的大聯大( 3702 )、潤泰新( 9945 )、遠百( 2903 )、藍天( 2362 )，以及觀光的劍湖山( 5701 )等，迎合市場趨勢。此外，上櫃電子股的台表科( 6278 )、台半( 5425 )、欣銓( 3264 )、順達科( 3211 )、中日新( 8266 )、頎邦( 6147 )、瀚荃( 8103 )、健喬( 4114 )、光洋科( 1785 )、中美晶( 5483 )、伍豐( 8076 )等，也是近期投信加碼較多的個股，主要以遊戲、博奕、電池等具題材，加上具備中小型股本之籌碼優勢，也是季底作帳可留意標的。不過，台股選後慶祝僅一日行情，不僅融資大增，代表了諸多散戶歸隊，融券的空單更是積極回補，外資及投信大買的指標股，包括：金融股的第一金、航空股的華航與長榮航等，第2天股價卻雙雙重挫，政府基金趁高調節持股，賣超近60億元，尤其是股價漲幅已大個股，一有風吹草動，仍是出現多殺多狀況。從選後投信法人連續2日賣超18.83億元，操作心態也轉趨保守來看，主要減碼面板的友達( 2409 )、奇美電( 3009 )、華映( 2475 )，電子股的矽品( 2325 )、瑞昱( 2379 )、晶電( 2448 )、群創( 3481 )、聯電( 2303 )、欣興( 3037 )等，以及大型集團股的中鋼( 2002 )、亞泥( 1102 )、裕民( 2606 )等，投信後續動作，將帶來一定影響力。新台幣匯率近來狂升，盤中一度突破30元整數關卡，引爆首季匯損疑慮，壽險及面板二大族群，近期成為法人主要的調節對象，外資已連續11日賣超友達，張數高達22萬張，投信也賣超4萬多張，造成股價一路暴量下殺至51.9元，距3月7日的63.2元高點，跌幅約18％；並調節國巨、佳世達、華映、群創等，未來仍將視季報公佈後化解法人疑慮，以及外資及投信何時由空翻多。近期投信持續加碼的個股，還是集中在金融股身上，如：寶來證、中信金、第一金、合庫、台企銀等為代表，股價也相對強勢表現。其中，合庫公佈現金股利1.9元居冠，外資及投信聯手加碼，股價衝上31.4元，續創波段新高，投信3月來合計買超4.5萬多張；台企銀不良債權攤銷壓力減少，今年獲利有大幅成長力道，股價攻上11.95元漲停板，投信3月來合計買超3.1萬多張。市場人士認為，投信前波認養金融股，以及部分中小型電子股，由於低價或籌碼集中，加上外資法人加碼，因此股價表現相當耀眼，以第一季獲利佳、具題材且股本較小族群，股價仍具支撐。近期投信加碼的光洋科，第一季獲利將超過去年第四季，全年獲利成長將超過20％以上，推升股價攻上160元關卡。另外，太陽能的中美晶與DCC簽定，解決料源問題的利多，股價同步走揚，順利站上季線，表現最受注目。選後具政策開放題材的博弈概念股，工業電腦的伍豐交易活絡，股價攻克300元價位，藍天及大聯大也持續獲投信加碼。但在季底作帳接近尾聲後，仍須提防法人獲利賣壓出籠。近期投信開始有反手減碼台表科、台半、大同、順達科、中日新、頎邦、欣興等，非電子股的中鋼、亞泥、裕民、台泥、台塑等集團股，投信圈季底作帳行情，以及外資法人動向，仍是3月底前市場最重要觀察重點，但中長期而言，台股趨勢仍是偏多。