計量平衡基金 逆勢抗跌

近三個月台灣股票型基金平均跌幅15%，但平衡型基金跌幅6%，表現相對抗跌。其中利用模組操作的計量平衡型基金平均跌幅更只有2%左右，聯邦計量平衡基金甚至有正報酬，達到4.82%，在所有境內基金中表現僅次於寶來台灣金融ETF以及大華中小型基金。國內目前發行的模組操作基金，多以「策略」或「計量」命名。聯邦計量平衡基金元月報酬逆勢成長，經理人楊嘉男表示，該基金為平衡型基金，持股必須保持在三到七成之間，基金成立之初為單純的平衡型基金，他接手後更名為計量平衡型基金。出身券商自營部門的楊嘉男指出，模組操作在證券自營部門是很普遍的工具，在投信設計為計量基金則是最近幾年才剛剛興起。這檔基金在投資配置上盡量簡化，由台灣50指數與台灣100指數中選取權值前150大的個股，搭配技術分析八個模組的多空程式交易策略，選擇權賣方策略以及高權值股的高股息概念，每年穩健賺進5%的股息，目標年報酬率鎖定在10%。豐三高平衡基金經理人石隆智表示，該檔基金利用期指放空做避險，多空中鎖住利差，透過計量模組，設計出資產配置與風險控制等多種計量模型同時使用，降低單一模型可能有的缺陷。同時部門內設有「計量小組」，依據模型表現與過去績效比對，持續在範圍內修正模組，以保持基金的穩健獲利。建弘投信投資經理李文孝指出，計量平衡基金追求的是長期穩定的絕對報酬，基金波動度低，適合作為長期投資，年報酬率約在6%到8%之間。若以核心基金配置的觀念，計量平衡是相當適合的選擇。獲利方式包括無風險利率、計量模組的市場報酬、加值選股模組爭取超額報酬、加值套利模組報酬等四種方式。目前台灣的計量平衡基金選股主要還是以追蹤台股加權指數為主，但與ETF有很大的差別在於避險部位的運用。目前台灣尚未有放空的ETF，而計量模組基金善用電腦的避險指標，使用相當比例的避險部位，報酬得與大盤指數脫鉤，也因此具有抗跌的能力。但投資人必須認知這種抗跌性強的基金，在市場狀況好的時候，漲幅就相對不如一般的基金。