金融股獲利 瑞信鳴槍唱衰

由美國次級房貸風暴引發的企業獲利調降潮，已由科技股吹到金融股！瑞士信貸證券昨(二八)日大規模調降十二檔台灣金融股獲利預估值與目標價，至於佈局策略，持股三至六個月內可買富邦金控、中信金控、第一金控，持股十二個月可買國泰金控、新光金控、大眾銀。儘管金融股被視為未來兩岸政策開放的主要受惠族群之一，但今年產業基本面仍被外資圈sell side評為「不樂觀」，尤其是美國次貸風暴越燒越烈，金融股難逃波及，獲利調降只是時間早晚。不過，瑞銀證券台灣區研究部主管陳安認為，今年金融股投資價值提升是非常確定的長期趨勢，只要獲利共識問題能獲得解決，今年將大有可為，拉回就是買點。林淑娥昨天大幅調降十二檔台灣金融股獲利預估值的動作，不但是外資圈sell side第一槍，也是獲利調降風潮首度從科技股轉向金融股。調降後的今年與明年獲利預估值，分別較市場平均值低了一三％與八％，也就是說，其他sell side分析師，也有跟進調降的空間。這十二檔目標價遭調降的金融股分別為：華南金、富邦金、國泰金、玉山金、兆豐金、台新金、新光金、永豐金、中信金、第一金、大眾銀、彰銀，調降幅度不一，僅有元大金控目標價獲得調升。林淑娥針對以銀行、證券、壽險業為主體的金控，獲利調降基礎也不相同，平均而言銀行部分獲利調降一三％，證券則調降一二％，至於壽險，則是以三○％至四○％的CDO累積虧損為主，短線不利於股價表現。再以比重最大的銀行部分來看，林淑娥對今年基本面採取非常保守的看法，預估放款與手續費成長率，將分別從去年的六．八％與二六％大幅放緩至四．八％與七％，使得今年的核心獲利成長率將僅有六％，預估二○○七至二○○九年平均股東權益報酬率(ROE)，也僅分別為七．九％、一○．二％、一一．四％。基於投資價值便宜考量，林淑娥建議短線可佈局富邦金、中信金、第一金，防禦性質較強；若持股期間達十二個月者，國泰金、新光金、大眾銀可考慮。