中美經濟走緩 匯價陷入整理

近期美國與中國公布的經濟數據都出現走緩的情況，該情況不僅影 響股市表現，同時也讓匯率市場出現整理。市場在等待美國聯準會在 9月18日所公布的最新利率決議，國票期貨表示，倘若一如先前市場 預期做出升息的決定，在中國與美國利差收斂下，人民幣匯價恐再次 出現大幅度的貶值動作。不過，截至目前為止，美國升息或不升息的變數仍大，由於美國近 期的經濟活動力也出現下降的趨勢，如本周五公布的失業率數據亦低 於市場預期，這將成為影響聯準會做出不升息決議的重要因素，同時 牽動美元兌人民幣的匯率變化。然而，就中國大陸9月1日公布的八月官方製造業採購經理人指數連 三月下滑，且該數值亦落在50榮枯線之下，顯示近期中國經濟數據表 現相對疲軟，使得人民幣在岸價與離岸價依然維持著不小的價差幅度 ，這也出現了套利空間。至於在人民幣匯率走勢部分，中國人民銀行在8月27日後連四日上 調中間價，從8月27日的6.4085到9月2日的6.3619，平均一日上調幅 度超過100個BP，展現中國政府嚴密監控人民幣貶值速度的企圖心。國票期貨認為，人民幣在岸匯率主要是由中國人民銀行主導，以在 當日匯市開盤前公布匯率中間價的方式，作為銀行間即期外匯與櫃檯 交易匯率的參考中間價，故交易人可以近期中間價的高低點，當作人 民幣匯率的短期壓力與支撐，一旦出現突破或跌破時即順勢而為。