明年雜音多 押寶Ａ股停看聽

牛年即將到來，在全球經濟衰退陰影之下，新的一年要賺大錢相當不容易，儘管全球看好大陸A股，但明年A股風險也相當大。根據Win d統計，2009年將有6,800億股非流通股解禁，是2008年的5倍，光是 2009年的7月和10月就超過2008年全年的解禁量，建議投資人牛年布局中國市場不要太「衝」，控制資產配置比重。2009年將是大陸A股非流通股解禁的歷史高峰期，上半年每個月有非流通股解禁的公司超過百家，A股籠罩較大的波動壓力。摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，市場對大小非(大股東及小股東持有的非流通股)解禁和再融資恐懼，曾導致2008年上半年陸股的暴跌。不過，大陸証監會已對限售股東進行規範，有利於穩定投資者對股東減持股票的心理預期，預料2009年在大陸政府保持股市穩定的前提下，預期則應會再祭出相關措施以降低衝擊。據瞭解，2008年第1季是限售股票解禁的高峰，累計可流通市值超過9,700億人民幣，第2季流通市值雖降為4,600億人民幣，預料2009 年A股在全球景氣不佳和非流通股大量解禁的預期心理下，市場將會持續消化流通股票的賣壓。保德信大中華基金經理人楊佳升認為，儘管2008和2009年是A股非流通股解禁的高峰期，但因目前大非流通股東多是國有股，基於大陸政府為穩定股市，對大非流通股東規定不准賣，預估2009年90％的國有股不會釋出，看來僅剩有10％的小非流通股(持股5％以下的股東 )較難掌控，就整體而言，2009年的非流通股解禁是心理壓力大，實質上對市場的影響性不大。除了大小非流通股解禁的風險外，目前市場上對於大陸明年經濟能不能「保8」存有高度的爭辯，對A股市場也有所影響，存在較高的風險。摩根富林明投信認為，在歐美日等成熟國家失業率不斷攀升、GDP 開始傳出衰退訊號時，反觀大陸11月貿易出超還創下400.9億美元的歷史新高紀錄，11月零售銷售增長還保持在20％以上，相對其他國家為優，還是屬於比較看好的市場，中長期投資仍值得期待。市場法人建議，2009年上半年全球經濟陷入黑暗期，不能因看好大陸市場，就將資金全部投入，單一國家比重宜控制在一成以下。