柏瑞投信：亞債首季反彈可期

美國聯準會（Fed）2016年12月決策會議升息1碼，並調高對2017年升息次數的預期，使得美國1年期公債殖利率一路攀升到近年來高點，造成亞債承受下壓。不過，柏瑞投信表示，2017年FED是否能如願升息3次仍令人存疑，亞債近期表現雖不佳，但考量亞債仍擁有基本面和技術面的雙重利基，搭配美債殖利率回落的預期，亞債2017年第1季反彈可期。去年底Fed曾預測2016年將升息4次，但最後僅升息1次，加上Fed此次會議僅小幅上修201年國內生產毛額預估值0.1％，且維持通膨看法不變，依目前美國經濟狀況評估，明年有升息2次的條件，但是否會升息3次仍存有不確定性。柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，美國10年期公債殖利率自總統大選後（2016年11月8日）彈升近75個基本點來到2.59％，30年期公債殖利率亦走揚約56個基本點至3.12％，但過高的美債殖利率恐將提高新政府融通資金的成本，還會增加民眾房貸的負擔，進而排擠民間消費動能，Fed想加速升息似乎有點言之過早。相較於其它新興市場債券，亞債仍具信用品質相對較高、波動相對較低的優勢。施宜君指出，亞債投資等級債企業的槓桿比率持續改善，高收益債企業維持持平，預計2017年整體盈餘將成長20％。此外，2017年亞債新債淨發行金額，根據JP Morgan預計為440億美元，低於5年均值的728億美元，加上亞洲買家占比達77％，將形成良好的技術面支撐。