國外槓桿／反向ETF周轉率 更高

受到近期陸股劇烈波動影響，台股與陸股連動的槓桿／反向ETF周 轉率破400％，帶動ETF成交值攀升，引起市場詬病。證交所表示，依 據ETF Database統計，美國上市的一般型態ETF在2009年周轉率即已 達2,200％，槓桿／反向ETF則高達16,400％，等於是換手164次，台 股的ETF換手4次並不算離譜。陳欣昌解釋，槓桿／反向ETF追求的正向倍數或反向倍數報酬率， 僅限於單日，每日複利計算下，ETF長期報酬率會偏離一般標的指數 之正向倍數或反向倍數表現，較適合短期交易及持續關注與管理投資 組合績效的投資人，不適合長期持有，因此換手率高乃是必然的現象 。當市場行情波動幅度劇烈時，交易往往更為頻繁，他舉出上述統計 數據來說明，近期A股市場波動劇烈，A股ETF換手率高為合理現象， 而交易型態的A股ETF商品─槓桿／反向A股ETF的周轉率，也忠實地反 映了其商品特性。此外，證交所也以日本及韓國為例說明，日韓分別於2009年及201 0年發行槓桿／反向ETF後，之後ETF規模蒸蒸日上，平均日成交值由 2010年的1,102億韓圜成長近3.5倍，至2011年達4,896億韓圜，日本 則自2012年推出後，於2013年成長4倍。至於台股於2014年10月31日推出第1檔槓桿／反向ETF，上市前日均 值為12.7億元，上市後日均值為39.7億元，由此可見槓桿／反向ETF 對市場交易量能提升效益。