美元轉弱、AI加持 新興亞股 全球布局焦點

在美元走勢轉弱、全球貿易緊張情勢逐步降溫，以及亞洲企業獲利動能的背景下，外銀一致將投資目光聚焦亞洲，尤其是新興亞股，隨著人工智慧產業鏈擴張、企業治理改善及內需韌性增強，亞洲不僅具備中長期成長潛力，也在全球資產配置中扮演關鍵要角。

渣打銀行表示，看多新興亞股因美元走弱將令此地區受惠，可降低投入成本並提振企業盈餘，而貿易緊張局勢的緩和及仍然合理的評價面也提供額外支持。將新興亞股市場的印度股票上調至看多，印度股市在經歷2025年的疲弱表現後，在持續的財政措施和強勁的國內經濟成長的支持下，現在正出現逆轉跡象。

儘管關稅風險猶存，但2025年外資流出已大致回復正常，同時盈餘範圍也有所改善，因此看好大型股，其在盈餘韌性和評價面支持方面具有更大的安全邊際。

星展銀行認為，隨著貿易關稅和地緣政治不確定性等擔憂逐漸消退，不合理的評價面差距可望逐漸縮小。因此，對新興亞股2026年的目標是基於目前的普遍預期獲利，並預期遠期本益比折讓將趨向於過去十年的均值。2026年EPS預測已基本確定，甚至可能略微偏向樂觀，因為新興亞股經濟基本面將進一步穩定，且各項支持性政策措施將逐漸奏效。

星展銀設定的目標本益比為17.3倍，主要基於新興亞股強勁的成長前景，對應的本益比成長比（PEG）為0.9倍，仍顯著低於歷史平均PEG（1.15倍）。這項預期意味著20％的上漲空間，同時預期年化股息收益率將超過2％。由此可見，新興亞股正處於評價面重估的良機。

滙豐銀行指出，除美國以外，亞洲受惠於雙重利好因素，一是多元化且高速擴張的人工智能生態系統，且估值處於吸引水平，在數據中心容量增長方面，預期亞洲於2025∼2030年將跑贏其他主要市場；二是企業管治改革亦有望提升區內的股本回報率，「啞鈴策略」旨在科技創新龍頭企業與高息股票或優質債券之間取得平衡，表現持續良好。

近期將香港、日本及南韓股市的觀點上調至偏高，與美國、大陸及新加坡一同成為首選市場，同時也看好阿聯酋及南非在新興歐洲、中東及非洲市場提供結構性與週期性的投資機遇。