外銀點評2026 風險、機會並存

展望2026年，兩大外銀分別從風險與機會切入，勾勒新一年方向。渣打銀行從風險管理角度出發，整理出未來一年間，需留意美日央行貨幣政策的衝擊等四項風險；滙豐銀行著眼於資產配置與長期趨勢，提出四大機會，尤其強調面對市場波動，要把握結構性成長動能。

渣打銀行分析，2026年需密切關注的四項風險，一是若人工智慧主題未達高預期而出現負面衝擊或失望情緒，將對股市構成風險。即使盈餘或策略公告在絕對數值上表現強勁，若市場預期過高，仍可能引發波動。此外，人工智慧巨頭過度借貸來資助人工智慧投資，而不是僅依賴其自由現金流，這也可能令市場感到擔憂。

二是若信用事件導致投資者擔憂違約風險，屬於系統性而非個別性時，將對股票和債券市場構成風險，無論是私人或公開市場皆恐受到波及；三是任何限制美國聯準會降息行動的數據或事件，均可能令市場失望，並引發對風險資產評價面的重新評估；四是日本央行立場意外偏鷹派，很可能推動日本債券殖利率及日圓大幅上升，恐對股票及公司債構成風險，因為日圓是全球流動性的重要來源。

滙豐銀行盤點四大投資主題，分別是透過亞洲與新興市場來平衡美國配置、發掘AI生態系不斷擴展的機遇、以優質債券與外匯多元化應對市場波動，及加入黃金與另類資產來擴闊投資組合。進一步就產業面觀察，美國配置可由資訊科技與通訊服務擴展至金融、工業及公用事業；歐洲可聚焦金融、工業與公用事業，預期相對具有吸引力；亞洲市場主要續看好資訊科技，加上非必需消費品、金融、通訊服務及醫療保健等。

債市方面，滙豐銀行維持看好包括美、歐與英成熟市場主權債，以及亞洲投資級別企業債的偏好，至於新興市場本幣國債，因為與風險資產的相關性較低，也可搭配布局。另外，外匯布局仍以多元化配置為要，建議布局美元及其他相對強勢的貨幣。