新基金 規模大減後改核准制

近期新ETF積極募集，IPO熱潮再起，為避免基金、ETF發行後規模快速縮水，金管會祭出新規定，若基金、ETF募集規模雪崩後，下一檔募集將要從核備制，改採申請核准制。 金管會證期局副局長黃厚銘指出，2025年採申請核准制的基金募集申請案計21檔，其中有3家投信發行6檔，即是因為此規定，也就是規模雪崩，需要採取申請核准制。

對於基金規模大幅減少的定義，黃厚銘說明，投信最近一檔募集基金，已成立且開放買回已屆滿6個月，於6個月期間平均已發行總單位數較成立日減少50％以上，就要依規定改採申請核准制。金管會為加強監管，已督導證交所及櫃買中心滾動檢討加強ETF審查，避免投信密集發行同性質ETF，包括投信新發行的ETF，要與其現有產品應該要適當區隔。

審查時會要求投信說明過去一年的ETF IPO行銷的情況，基金規模發行後有大幅減少的情形，也會從核備制，改採申請核准制。

有關新ETF的IPO爭議，金管會分成二部分推動、調整，一是強化查核，二是請券商公會、投信投顧公會修正自律規範。黃厚銘強調，金管會強化查核方面，包含KYC（認識你的客戶）、KYP（認識你的商品）、商品適合度評估、風險揭露、業務人員酬金制度等方面。另一方面，已請券商公會、投信投顧公會修正自律規範，重點之一就是不得鼓勵民眾借貸投資、擴張信用。黃厚銘表示，督導券商公會去年7月24日修正相關規範，投信投顧公會也於去年8月22日檢討修正自律規範，對違反自律規範，公會有相關處置措施，金管會也可以行政處分，包含糾正、警告，甚至勒令有關人員停職；證券商違反規定，更有罰款下限30萬元、上限600萬元的「證券交易法」規定。

另，新ETF是否出現同質性過高問題，黃厚銘認為，2024年發行33檔被動式ETF，2025年發行29檔被動式ETF及17檔主動式ETF、合計46檔，後續會請證交所、櫃買中心，加強審查，避免同質性過高。