公股銀：金價中長期偏多看待

國際金價創新高後，一度出現歷史性暴跌，近日則反彈後在高位震盪。展望2026年黃金表現，公股銀行普遍認為，在全球政經不確定性延續、各國央行購金潮未歇與美國降息循環支撐下，黃金中長期仍偏多看待，但短線仍將呈高檔震盪格局。

第一銀行指出，黃金2025年自年初的2,625美元起漲，4月時於3,500美元面臨壓力，之後維持了近四個月的整理，9月重拾漲勢，儘管10月接近4,400美元關卡前一度遭逢獲利賣壓修正，11月又開始逐步收斂跌幅，最終於年底收於4,319美元，全年度漲幅約65％創歷史新高。

一銀分析，黃金漲勢主要受美國聯準會（Fed）去年三度降息、全球央行持續買金、美元走弱及地緣政治風險推動，投資需求與ETF資金回流也助長行情，全年度呈現持續創高的牛市行情。隨著去年推升黃金的整體因素猶存，今年歷經獲利了結賣壓後，市場預期黃金將維持高檔震盪，若地緣政治或金融市場風險升高，仍可望挑戰新高。

合庫銀行表示，近來金銀等貴金屬上漲，反映全球對通膨、地緣政治與金融不確定性的避險需求升溫。預估今年黃金走勢整體偏多，主要支撐來自各國央行持續購金、美元長期信用疑慮，以及潛在降息循環帶來的實質利率下行。即便短期震盪，黃金仍具中長期配置價值，投資上宜視為資產配置與風險對沖工具，採分批布局、控制比重，避免在高波動時一次重壓，以穩健方式參與長期趨勢。

土地銀行指出，短期來看，建議投資人靜待金價技術性回檔修正後，再行逢低布局；中期而言，隨著美國聯準會降息週期確立，若美國通膨數據展現黏著性，將導致實質利率進一步走低甚至轉負，大幅降低持有黃金的機會成本，面對全球地緣政治的不確定性仍將驅使資金湧入避險資產，數家國際主流投行對今年金價仍持樂觀態度，預期金價有機會挑戰前波創新高。

長期展望來看，隨著全球債務規模激增的背景下，黃金作為「終極貨幣」與「抗法幣貶值」的地位日益鞏固。黃金正從單純的避險工具轉型為「核心儲備資產」，特別是全球央行在去美元化與儲備資產多元化上的戰略推進，已成為難以逆轉的全球金融趨勢，此結構性因素將為金價提供強大的長期下檔支撐，維持長線多頭格局。