利多延續 港股重返榮耀

近期全球股市受地緣政治升溫影響震盪加劇，但資金輪動趨勢逐漸浮現，港股在AI科技股、金融權值股同步轉強帶動下表現突出，成為國際資金關注焦點。隨大陸穩市場政策持續發酵、平台經濟獲利改善，加上市場對AI商業化前景樂觀，帶動恒生國企指數領軍反彈，相關 ETF績效同步竄升，成為近一周海外股ETF最大贏家，近一周海外股E TF表現，港股相關ETF幾乎包辦績效排行榜前段班。

富邦00665L經理人陳婉寧表示，在量能配合下，港股中期表現仍可審慎偏多，大陸網路平台企業持續加大AI投入，市場預期AI競爭將由大模型發布，逐步轉向商業化變現與企業獲利貢獻，加上外界對大陸下半年穩經濟政策仍抱持期待，帶動市場風險偏好回升。此外，銀行、保險等金融權值股評價仍偏低，在資金輪動下具備補漲空間，而新能源車、消費及互聯網龍頭獲利展望同步改善，也有助支撐恒生國企指數後續走勢。

展望後市港股將聚焦三大主軸，一是AI產業鏈，包括雲端服務、大模型、AI終端裝置及半導體需求仍是市場焦點；二是政策受惠產業，隨穩增長措施逐步落地，金融、消費及內需族群可望持續受惠；三是企業財報，若大型科技企業後續交出優於預期的業績與資本支出展望，將進一步帶動市場信心。

復華00650L經理人廖崇文指出，台、韓等今年來表現強勢的亞股市場，近期出現較明顯修正，港股則因基期相對其他亞股市場低，吸引資金轉進相關AI、互聯網等科技股，成為周一港股逆勢收紅的要角，此外，原材料、生物醫藥等亦因題材利多，帶動資金流入，推升恆生指數重返季線之上，後續漲勢能否延續則可留意外資動向。

中信投信認為，從評價面觀察，陸股目前本益比相較其他主要市場明顯偏低，顯示市場已反映較多的經濟成長放緩與政策不確定性因素，使整體估值處於歷史相對低檔水準。在此基礎上，隨著企業盈餘逐步改善與政策支持力度提升，未來獲利修復空間具備上行潛力。低估值結合中長期經濟轉型與成長動能，使大陸股市在承擔相對風險的同時，提供具吸引力的風險補償。