陸股ETF績效兩樣情 科技領跑

陸股今年以來走勢分歧，科技主題ETF明顯勝出，展望第四季，投信法人認為，政策支持與相對偏低的評價具支撐作用，但企業獲利能否跟上題材，仍是後續行情關鍵。

法人指出，陸股ETF績效分化，主要反映大陸不同產業的成長差距，聚焦中國5G通訊、光通訊、網通設備及相關科技供應鏈，受惠全球 AI基礎建設擴張、高速資料傳輸需求增加，帶動相關科技股表現。相較之下，傳統大型權值股及廣泛市場型ETF表現相對落後，反映大陸內需疲弱、房地產市場調整，以及不同產業獲利復甦步調不一。

中信投信表示，大陸9月官方製造業PMI由49.8升至50.1，重返擴張區間，主要受生產活動回升帶動，高技術與裝備製造業維持成長。雖然就業與中小企業景氣仍偏弱，但隨PSL利率下調及穩增長政策持續加碼，預期製造業景氣有望改善。加上大陸股市本益比相較其他主要市場偏低，若企業盈餘逐步修復，將有助支撐評價回升。

台新MSCI中國ETF研究團隊分析，大陸經濟仍呈「K型分化」，外需表現強勁，但內需、消費及固定資產投資仍弱。隨第三季財報進入集中揭露期，市場焦點可望由題材與情緒轉向企業業績。該團隊指出，陸股具估值折價優勢，可留意涵蓋港股、美國掛牌中企及部分A股的 MSCI中國指數，參與大陸市場長期發展。

國泰投信強調，部分科技股自7月以來受獲利了結及資金重新配置影響而波動，並不代表基本面全面轉弱。第四季除關注第三季財報，也應觀察金融業放款需求、資產品質，以及科技企業營收與獲利表現。

國泰投信提醒，房地產調整、消費信心與外部經貿環境仍是重要變數，跨產業布局有助分散單一產業風險。