原油期 長線有撐 |國泰期貨

從全球原油供應格局來看，俄羅斯占13%，俄烏衝突將對全球能源市場供應造成較大影響，美國宣布禁止從俄羅斯進口原油，其他國家有可能會跟進，加大對俄羅斯原油制裁力度。油價能否續漲，還要看OPEC增產情況。OPEC原油1月剩餘產能約為每日399萬桶，剩餘產能緩步下降，OPEC是否會因為高油價而提高產量，預期可能機率有限，主因2021~2022年全球資本開支相比疫情之前，以及2012~2014年仍存在較大差距，因為中東產油國在2022年疫情低油價的衝擊後，政府債務水準大幅增長，限制了融資能力，永續投資影響、加上一些國家基礎設施和油田老化的問題，需要大量的投資，所以OPEC原油總產能增長依然受限。其中值得注意的是，伊朗擁有每日100萬~150萬桶剩餘產能，主要是因為受美國的制裁而造成被動減產，一旦伊核協議達成，伊朗產量回歸對油價短線有所衝擊，另外在排名第三的阿聯酋在表態支持增產，油價短線承壓。國泰期貨表示，俄羅斯受到加強制裁行動，俄羅斯經濟下滑也導致了煉油能力下降與外銷降低，即使俄烏緊張局勢緩和，油價也會受到企業資本支出不足、OPEC供給恢復不及預期而有所支撐，因此油價暫時也不具備持續大跌基礎，預計WTI輕原油中長線季線有撐。