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台灣IC設計龍頭聯發科昨（12）日宣布，因為有重大訊息待公布，經證交所同意之後，該公司股票將自今日起暫停交易。市場研判，聯發科停牌的原因，可能與出售子公司傑發、併購英特爾手機晶片部門、入股展訊等當中之一有關。

在重大訊息停牌機制上路後，國內IC設計業者當中，信驊率先在昨日適用這項規定，並宣布買下博通旗下BMC部門。聯發科跟進在今天停牌，並預定上午召開董事會通過議案之後，對外公布重大訊息。

法人研判，聯發科今天對外宣布的重大訊息應與併購相關，可能的選項包括市場盛傳已久、將出售位於合肥的車用電子子公司傑發，中國大陸方面一度傳出併購方為四維圖新。

另因英特爾有退出手機晶片市場的跡象，加上過去大陸手機晶片廠展訊的母公司紫光也曾向聯發科示意，業界研判，聯發科或許也可能接受英特爾的手機晶片部門，藉此打進蘋果供應鏈；或是在政府開放陸資投資台灣的IC設計業前，先入股陸廠展訊，降低在3G部分的價格壓力。

聯發科近年持續透過併購擴張規模，去年大動作發動四次併購案，對象包括影像晶片廠曜鵬、美商矽成（ISSI）旗下利基型記憶體廠常憶、驅動晶片廠奕力及電源管理晶片廠立錡，總合併規模近356億元。

相較於當年聯發科合併晨星的上千億元規模，聯發科去年四樁併購案的規模並不算大，但逐步為聯發科拿到不同領域的產品、技術和人才，擴大未來的整合空間。

只是，聯發科這幾年面臨全球手機市場成長邁入高原期，以及全球手機晶片龍頭高通、大陸展訊與海思等後進者激烈競爭，整體營運受到挑戰，毛利率和獲利空間大幅被壓縮。

台灣電子業面對大陸紅色供應鏈的競爭與挾擊，合併與收購以增加互補性，已經成為電子業突圍，並提高競爭門檻與布局新市場的重要策略。這一波電子產業的整併，若能整合成功進而擴大市場，將有希望拉動台灣的經濟成長。但是，產業整併需要主併公司有謀略與風險管控、被併公司大股東與管理者的「捨得」之外，政府也應該扮演催化及促成的角色，

日前聯發科宣布以每股195元現金公開收購立錡股票，最低收購數量為立錡35%股權，最高收購數量為51%。本次公開收購完成，聯發科預計進一步取得立錡100%股權。未來物聯網產品要求低耗能與聯網，電源管理及無線晶片是關鍵環節，聯發科與立錡在這兩方面互補性高，立錡加入聯發科技後，可以有效優化電源管理解決方案，而聯發科透過此次併購將可加快布局物聯網市場，因此這一併購案獲得市場投資人青睞，股價連兩天大漲就是證明。

其實藉由併購以增強競爭力，早已是聯發科的策略之一。聯發科2012年先合併電視晶片大廠晨星，之後併購網通晶片廠雷凌，今年一連進行多起併購案，先由晨星宣告收購影像處理半導體公司曜鵬，再由晨星的子公司晨發合併奕力，推出驅動整合觸控IC晶片，同時聯發科收購常憶科技，強化記憶體相關矽智財（IP）與人才。上述的併購主要著眼於現有產品以及市場的擴展，而日前宣布併購立錡則著眼於布局新巿場。

為何聯發科要如此積極思變？當然是中國大陸智慧手機成長趨緩，與大陸業者的狹擊。大陸市場趨於飽和，對以大陸市場為主的聯發科形成不利影響，聯發科已下修全年手機晶片出貨目標約11%，讓聯發科今年第2季稅後淨利幾乎腰斬；此一態勢也讓聯發科股價從6月下旬的434元，二個月內大跌至最低的229元，跌幅達47%。再者，在大陸展訊、小米來勢洶洶的衝擊下，聯發科的生存空間恐遭壓縮。展訊背後有中國政府與英特爾撐腰，在3G 市場以低價與聯發科競爭，而小米自製晶片將用於低階的紅米機，直接取代聯發科。

不僅聯發科，日前半導體封裝大廠日月光公開收購同業矽品25%股權，而金融業也有元大金控合併大眾銀的案例。這一波併購案完全是由企業發動，政府並未扮演角色，然而政府應有積極的政策，讓台灣的產業、金融業整併得更有競爭力。

首先，我們建議政府與民間合作，推出產業整併基金。為了提升基金運作效能，此整併基金屬於公共私營合作制（public-private-partnership, PPP），而政府出資低於一半，交由民間專業團隊經營，政府以政策協助相關併購案的進行。此基金可透過參股併購案，以利主併公司有充裕的資金進行，並且協助引進策略性投資人，壯大整併後公司的競爭力。當然，整併基金亦可提供專業諮詢，協助併購案進行得更順利。政府同時可以修訂企業併購法、金融併購法做更大幅的開放，提高產業整併的誘因。當然整個併購案的參與人士必須恪守法律，避免內線交易；此次聯發科收購立錡，先前就有風聲傳出，立錡股價在8月下旬就大漲，這種情況應避免，以免壞了好事。

其次，不僅產業需要整併，台灣金融業更需整併。然而在政府擁有控制權的銀行，占台灣銀行業資產的一半，如果政府沒有作為，銀行業如何整併？雖然金管會研擬提高資本適足率的要求，逼小型民營銀行大股東賣出股權，但在一體適用下，公股銀行同樣有增資壓力，而政府又無預算參與增資，可能讓鼓勵金融業整併的政策無法落實。我們建議在明年大選後，政府應積極規劃金融整併，至少先讓具有國際布局的泛公股銀行合併，整合戰力打亞洲盃，拉開金融業整併的序曲。

IC設計大廠聯發科(2454)日前宣布以每股195元公開收購類比電源管理IC廠－立錡(6286)，外資認為此合併案對聯發科日後布局物聯網市場有利。昨日聯發科股價收在280元，漲幅則為9.80％，立錡則是收190元，漲幅0.53％。永豐金證衍商部說，若看好此次合併題材，投資人可利用認購權證靈活參與相關概念股後市行情，創造獲利空間。

受惠於客戶拉貨動能增強，聯發科8月營收190.09億元，為今年次高，月增6.1％。聯發科今年已宣布併購4家台灣IC設計公司，涵蓋包括影像處理晶片廠－曜鵬、記憶體IP的常憶、驅動IC廠－奕力，以及類比電源管理IC廠－立錡，藉由積極併購動作凸顯橫跨手機、PC及電視市場的決心。法人表示，合併將可展現數位與類比IC跨平台商品整合機會，將可望提供物聯網市場的產品線。

立錡8月營收11.45億元，月增12.49％，較去年同期成長11.43％，創歷史新高，業績表現亮眼，主要受惠於電視相關晶片及遊戲機產品出貨暢旺帶動。日前聯發科宣布收購立錡，以拓展集團產品版圖，目前預計在2016年第二季完成後續作業。

永豐金證衍商部指出，在權證篩選上，建議投資人選擇長天期的權證，減輕時間價值耗損，並挑選價平至價外15％附近的權證為主，運用槓桿特性以小搏大。

興櫃市場近來量縮整理，成交量近8億元左右，半導體個股出現棄權賣壓，甚至除權息個股呈現貼權走勢，昨天下午將進入櫃買中心審議會的太極（4934）與友達集團旗下的隆達（3698）則提前演出慶祝行情。

興櫃市場交投冷清已有一段時間，即使已送件申請上市櫃的個股，股價也都沒有任何激情演出，如上週五正達（3149）已送件申請上市，然昨股價只小漲1.47元慶祝，連120元都站不上去，完全不同於今年初市場傳該股要送件時，股價即上漲10元至20元間，當時股價在125元處，但此次確定遞件後，股價反映則相對有限。

IC設計的宜揚（3411）日前該股配發4.6元股票股利，股價卻呈現嚴重貼權走勢，昨股價再度跌幅達4.6％，力守在20元以上，今日將除權的常憶（3408），每股配發3.12元現金，在棄權賣壓下，股價下跌8.45％，股價來到26元，由於投資人對IC後市看法保守，即使是高股利，參與除權後，反而賠了價差，導致近期紛紛出現棄權賣壓。

據市調機構iSuppli報告顯示，全球手機支援手機付費功能(Near Field Communication；NFC)的出貨量，將從2010年的5,260萬支(佔4.1%)到2014年的2.2億支(佔13%)。另外，手機支援觸控功能也會由2010年的3.9億支, 成長到2012年的6.12億支。而這兩種應用帶動了MCU內嵌Flash記憶體的需求，運用嵌入FLASH IP來存取程式碼及資料。掌握這項嵌入式FLASH IP的關鍵技術，除入SST(己併入Microchip)之外，便是台灣的常憶科技(3408)。

常憶科技提供pFusion技術平台，以2T P-MOS 半導體技術為統一性平台，開發晶圓代工廠驗證過的高密度e2Flash及e2Logic等IP，授權給MCU業者做嵌入式NOR Flash的解決方案。成立於1995年的常憶科技為專業NOR Flash IP設計公司，主要提供矽智財權並授權與晶圓代工廠、整合元件廠(IDM)及IC設計公司使用，全球獨創研發之PMOS嵌入式快閃記憶體技術 (pFusion)即為智能型系統整合晶片的關鍵技術，目前搭載pFusion技術的客戶家數超過 50家其產品超過90多項，2009年出貨量達8,200萬顆，2010年出貨量達3.78億顆，預估2011年可達5.6億顆。其產品市場廣泛應用於手機NFC SIM、觸控銀幕、智能卡、MCU、PC與週邊、智慧型家電、工業控制等各類產品。

目前量產的製程技術為0.18微米，藉由PMOS Band-To-Band-Tunnel(BTBT)專利的製程結構，在-40OC至105OC可確保在經過20萬次擦寫後仍可保存資料長達20年。相較同業普遍使用的其他技術，常憶的Embedded Flash面積約可縮小百分之40，並降低使用功率以及靜態電流。預計在2011年導入0.13微米以及90奈米製程，並在2013年導入65奈米，這項關鍵技術已授權給中芯國際、和艦、華潤上華等晶圓代工廠。

常憶科技的標準型FLASH產品線為低容量4Mb以下的NOR Flash晶片，2010年出貨量為3億顆，預估2011年出貨量可達4億顆，出貨量超過30%的成長動能，未來將陸續推出32~128Mb中高容量NOR Flash產品，包含手機用的MCP產品。

由裕隆集團轉投資的常憶科技甫於10月29日登陸興櫃，展望未來，常憶科技業務副總林政緯樂觀表示，台灣的IC設計公司家數在全球排名僅次於美國，位居全球第二，就矽智財產業發展空間相對可期，台廠的切入讓產業鏈更加完整，林政緯同時表示，觸控、高速傳輸、智能卡等幾項應用可望在2011年度對半導體產業帶來更多的貢獻，自蘋果推出iPhone、iPod Touch、iPad等觸控式面板等消費性電子應用，掀起了觸控熱潮，帶動中小尺寸面板出貨量提升。高速傳輸所代表的新世代傳輸規格USB 3.0，最大傳輸頻寬可達4.8Gbps，傳輸速度比USB 2.0提升10倍，最大優點在於USB 3.0保留隨插即用以及充當供電來源，且能與USB 2.0相容等特性，在2011年度發展愈趨成熟。談到智能卡的行動支付，簡單來說，就是透過手機與3G網路，提供像查詢、轉帳、付費等日常生活中的加值應用，上述3種技術均能讓消費者更便捷、更有效率且更聰明的生活。

此外，像旺宏、華邦都紛紛看好車用NOR Flash市場，外界均對有裕隆集團股東背景的常憶科技感到好奇，是否對於跨足車用市場具有相對低門檻與絕對優勢的位置，林政緯表示，汽車電子的NOR Flash產品，研發時間3-5年後，到車廠送樣測試，再經過3-5年，且需通過合作車廠一道道嚴格的品質控管與驗證規範，就長遠的目標來看，車用市場產品對常憶科技是下一階段的目標。

NOR Flash晶片設計公司常憶科技(3408)，今年在矽智財授權成長下，累計前10月營收達13.17億元，較去年同期4.95億元大幅成長 165.57％，前8月每股稅後獲利為2.58元；常憶未來將持續拉升矽智財授權營收比重，以提升公司獲利。

常憶科技總經理王筱瑜表示，常憶提供Standalone之pFLASH，以及用於Embedded SOC之pFusion，協助晶圓廠提供客戶內建eFlash與eL ogic兩種NVM，授權給多家IDM及Foundry客戶，已間接獲得超過40家 Fabless客戶採用，廣泛應用於MCU、Smart Card、SIM Card及Wirel ess等產品上，單月出貨規模已達6千片，為TSMC之主要供應商。

目前高容量NOR FLASH市場主流皆採用信賴度佳之N-Channel Flas h技術，常憶以4Mb以下低密度為主，具備低功耗、體積小及成本優勢，主要應用於HDD、ODD、印表機等PC週邊。近來常憶除了致力於既有產品導入 0.25um及0.18um製程外，也積極開發32至128Mb更高容量之產品，以提升產品完整性，可望重新跨入MB/NB BIOS市場，以及未來 128Mb手機主流規格市場。

另一項常憶營收來源為智財權(IP)收入，18個月前開始，目前營收貢獻超過10％，毛利率高，獲利逐季上揚，總客戶數約50家，有1 0家進入量產，40家客戶Design in中，主要客戶為和鑑、中芯、華潤上華等。

王筱瑜指出，常憶目前已開始耕耘車用市場，品質已達攝氏負40度至正100度，將朝正125度目標邁進，預估2年後可切入車用市場，持續增添未來成長動能。

常憶科技（3408）29日登興櫃交易。編碼型快閃記憶體〈NOR Flash〉矽智財〈IP〉廠常憶科技，主要產品為4Mb以下的低密度NOR Flash產品，以低成本的P-channel Flash為主，同時提供Standalone〈pFlash〉和Embedded〈pFusion〉Flash授權，毛利率表現遠遠優於同業。

在同業競爭的優勢上，常億0.18微米的pFusion刷寫次數可高達2千次，並擁有2毫秒的刷寫速度技術，功耗上也僅只有150微安，在業界平均不良率200ppm中，常憶的不良率在2010年已突破到0.4ppm，品質遠遠領先同業。

常憶科技的研發團隊來自美國矽谷，深耕NOR Flash領域已超過十年，奠定了低成本與高技術的基礎，未來在快閃記憶體將廣泛使用，看準智慧型手機將成為未來通訊的主流，常憶將應用也從PC周邊開始跨足手機通訊市場。

常憶科技總經理王筱瑜很有信心的道出短期規畫目標，將利用低成本的0.18微米優勢產品，要擴大市占率，並打開歐美日市場，開發IDM客戶，並在2011年導入0.13微米以及90奈米製程製程，全面擴大供給面和市場應用上，並很有信心的表示產業成長要達20%以上。

在深深影響景氣的車用市場上，常憶已研發出65奈米的pFusion，目標在2012年量產導入微電腦控制器MCU車用規格上，將增加晶圓廠合作夥伴，要成為全球唯一全方位的的pFusion設計及服務公司。（沈安玨）

專業NOR Flash IC設計公司常憶科技(3408)於日前招開興櫃前法人說明會，並將於10月29日正式登錄興櫃交易，為興櫃再添生力軍！此次法說會時吸引許多投資法人與會與關注。

常憶科技研發副總經理張有志表示pFusion的技術平台涵蓋所有嵌入式非揮發記憶體技術的範圍，從快閃記憶體Flash、EEPROM到多次性寫入記憶體MTP和一次性寫入記憶體OTP其應用涵蓋從低密度到高密度嵌入式的應用範圍。而其他競爭對手多只能提供部分的生產技術解決方案，尚無法提供如此完整的嵌入式非揮發記憶體生產技術解決方案。

常憶科技業務副總經理林政緯表示常憶科技致力於研發高品質、高耐用度產品, 專注於各應用領域的前1、2 名廠商 因為他們對品質及性能的要求均比其他廠商為高標準， 當景氣波動等因素變動時也相對穩定發展，常憶科技執行長兼總經理王筱瑜表示常憶科技專注於核心技術與前瞻性產業結合追根究底企業文化, 過去6年來的營運績效讓股東的累計投資報酬成倍數成長。

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常憶科技股票的交易流程

交易流程如下：

1.報價撮合：

買賣方提出要投資常憶科技或要賣常憶科技時，版主都會先行報常憶科技的價位等，彼此協議出雙方同意的成交價格；成交後，按照約定的價款、股票交付方式進行下個流程。

2.賣方:約時間及地點交付常憶科技股票

未上市股票有實體股票的交割方式跟無實體的集保交割(375券商辦理或673帳戶匯撥)方式，要先確認好是哪一種。

賣方賣股:當雙方協議好成交價後成交，未上市專業投資人會先與賣方約定時間地點進行股票交割流程，當到了現場時(375無實體則要約集保庫存所在的券商)，確認賣方股票及印章沒問題時，則馬上匯款，當匯款確認收到時，則會用印，完成後銀貨兩訖了。股款都是透過電腦匯款，立即會入帳，過去地點都會約在銀行刷摺確認，但現在手機網路銀行查詢入帳方便，所以現在都以賣方方便的地點為主。賣方要備妥「股票」、「原印鑑」、「出讓人姓名與身分證字號」。(375無實體則是準備券商集保存摺、身分證、開戶印章)

3.買方:辦理過戶後約時間地點交付股票：

當雙方協議好成交價後，會確認股票是實體股票還是無實體股票，確認後未上市專業投資人會向買方收取身分證影本及印章(新戶會代刻印章)並確認股票交付的時間及地點，然後帶股票至該股票發行公司股務部門或所委託的股務代理機構，完成過戶的手續，並依與買方約定的時間地點，交付股票及收取款項(通常會用匯款方式所以比較常約在買方要匯款的銀行)，買方會取得1.完成過戶自己名下的股票、2.證交稅單(紅色)3.印章。(如果是375則會約在買方的券商，辦理匯入買方的集保)

4.如何確認常憶科技股票真偽?

買方若需確認常憶科技股票真偽無誤，可以在過戶完成後聯絡常憶科技的股務機構、確定股東姓名與股東戶號相同也可確認股票正面的號碼與股務留存的號碼是否一致。

注意事項：

常憶科技是未上市股票也是有價證券，建議當面交易，銀貨兩訖，避免郵寄過程遺失引發爭議。除非協調好遺失責任對方付完全責任，否則還是以當面交割較為安全。

常憶科技股票如何買賣?

常憶科技因為是未上市股票，所以無法透過證券商系統進行買賣，想要買賣都是透過私人間交易，只要雙方協議好價位，就可以約定辦理過戶事宜，至於找誰買賣，可以填寫網站的表單，或者直接加入LINE好友或直接來電聯繫版主，這樣就可以實現你想買賣常憶科技股票的需求。