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【台股萬點再創新高，元富期貨：技術面顯示中性偏多】 啊啾～各位讀者，台股昨天（28日）真的是來勁啦！美股費半續揚的影響下，我們的台股直接挑戰萬點壓力，結果還真給它站上去了，終場上揚43點，收在10,013點，再度突破萬點大關，讓人好高興啊！ 期貨商們也說，現在技術面跟籌碼面都對多头有利，所以預期台指期會繼續保持偏多態勢。差價方面，台指期逆價差擴大到了28.33點，看來台指期這邊也是勁頭十足。 三大法人買超現貨59.5億元，台指期淨部位，三大法人淨多單減少1,508口至31,124口，但別小看這減少，外資多單減碼且空單加碼，淨多單還是減少了2,126口至58,986口。十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單也減少了251口至3,159口。 群益期貨表示，外資現貨買超、期貨淨多單縮減，自營商選擇權淨部位，目前還是以買買權和賣賣權作為布局；12月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為3.1萬餘口，買權OI增量不增反減。周選擇權方面，賣權OI增量依舊積極，多方態勢不變。 整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏多，周選擇權呈現偏多加碼，整體籌碼面中性偏多格局。技術面上，新台幣連日升值，台積電領漲突破前高，台股還是維持震盪偏多格局。 永豐期貨表示，選擇權成交量看，買權集中在10,200點，賣權集中在9,900點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,200點，賣權未平倉最大量集中在9,900點。全月未平倉量put/call ratio值由1.48升至1.52，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買賣權平均隱含波動率皆升。 最後，元富期貨的專家們也說，從技術面來看，台股昨天延續上周漲勢，呈現震盪走高行情，短期均線持續走揚，指數於月線之上偏多操作，中期季線已有向上趨勢，短線操作上建議中性偏多看待。

受美股費半續揚激勵，台股昨（28）日直接挑戰萬點壓力，終場上揚43點、收10,013點，順利再度站上萬點大關，激勵台指期也同步上漲17點、以9,985點作收。期貨商指出，由於目前技術面、籌碼面均有利多頭，預期台指期偏多態勢不變。

價差方面，台指期逆價差擴至28.33點。籌碼面部分，三大法人買超現貨59.5億元；台指期淨部位，三大法人淨多單減少1,508口至31,124口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少2,126口至58,986口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少251口至3,159口。

群益期貨指出，外資現貨買超、期貨淨多單縮減，自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權和賣賣權作布局；12月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距為3.1萬餘口，買權OI增量不增反減。周選擇權方面，賣權OI增量依舊積極，目前多方態勢不變。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權中性偏多，周選擇權呈現偏多加碼，整體籌碼面中性偏多格局；技術面上，在新台幣連日升值勁揚，以及台積電領漲率先突破前高下，台股依舊震盪偏多格局看待不變。

永豐期貨表示，選擇權從成交量來觀察，買權集中在10,200點，賣權集中在9,900點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在10,200點，賣權未平倉最大量集中在9,900點。

全月未平倉量put/call ratio值由1.48升至1.52，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由11.47%升至12.06%，賣權平均隱含波動率由15.03%升至15.64%，買賣權皆升；選擇權部位整體來看顯示為中性格局。

元富期貨認為，就技術面觀察，昨日延續上周漲勢，呈現震盪走高行情，以10,000點開出，於萬點上下震盪，終場以小黑K做收，目前短期均線持續走揚，指數於月線之上偏多操作，中期季線已有向上趨勢，短線操作上建議中性偏多看待。

美國聯準會雖如市場預期宣布升息，但未來貨幣政策不如外界預期鴿派，導致美股大震盪，拖累昨（20）日台股期現貨收低，台指期終場下跌106點收9,641點。

三大期指方面，以電子期跌幅1.6%最多，弱勢族群集中在矽晶圓上；另外金融期及非金電期指儘管盤中表現持穩在平盤上，但尾盤賣壓湧現，也雙雙收在平盤之下；股票熱門期貨包括大同（2371）、中美晶、環球晶、國巨、華新科、嘉聯益、欣興、宏達電、台積電、鴻海等。

元富期貨表示，從技術面來看，期貨指數遭遇周、月、季層層均線反壓，突破月線之前建議以中性偏空看待。由VIX觀察，昨日由19.7上升至20.82，高於平均成本20.18，顯示市場上的避險情緒有擴張，不利於後續多頭反攻。

由選擇權觀察，1月選擇權最大買權未平倉在10,000點，賣權則在9,000點。觀察籌碼面，外資賣超64億元，三大法人合計賣超101億元；外資台指期淨多單減碼1,810口至40,623口，由期現貨籌碼觀察，外資現貨由買轉賣且期權淨多單減碼，顯示外資對市況較多不確定性、對年底買盤觀望，與耶誕節放假，台股短線預期呈現萬點以下的區間整理。

群益期貨指出，外資期現貨同步作空，自營商選擇權中性偏空，月選呈現中性依舊，整體籌碼面中性格局。

技術面台股各均線呈現下彎，一旦再跌破10月31日跳空支撐缺口，台股將轉作震盪偏空格局。

美國聯準會主席鮑爾鴿派談話，帶動美股大漲，也拉升台股期現貨昨（29）日開高，但在現貨盤中上衝萬點後遇獲利回吐反壓，加上川習會在即，市場追價意願下降，也牽動台指期回弱，終場僅上漲9點，收9,877點。族群表現上，昨日金融股明顯拖累，金融期下跌0.6%跌幅最深，原因正是聯準會升息步調可能放緩，電子期則延續強勢，漲幅0.6%。外資動態上，因川習會的風險意識提升，昨日現貨轉為賣超16億元，台指期淨多單則減碼1,274口至41,089口。

元富期貨表示，以技術面來看，指數昨日以黑K棒留上影線作收，台股帶量觸及萬點關卡，雖盤中賣壓湧現壓抑漲勢，但目前指數收復所有短期均線，加上5日、10日及月線都已反轉向上，成交量亦逐漸回升，KD值向上揚升，短線上反彈趨勢較為明顯，因此短線建議以中性偏多看待。

此外，隨川習會即將登場，連帶影響市場上對於貿易戰後續發展的擔憂，台股在眾多因素的干擾下，將可能持續震盪走勢。

從選擇權觀察，12月選擇權最大買權未平倉10,100點，賣權則在9,800點。觀察籌碼面，外資賣超16億元，投信買超5億元，自營商賣超13億元，三大法人合計賣超25億元，另一方面，外資期權合計為淨多單46,062口，較前一日減少998口，因此元富期貨認為，本周末G20峰會中美雙方領導人能否達成協議，市場仍靜觀其變，短線指數宜保守看待。

全球股市在觀望美國聯準會（Fed）今（27）日凌晨最新利率決議中，台股昨日再度呈現量縮整理格局，盤中一路區間震盪，成交量縮減至1,070億元，台指期同步下跌6點、至10,972點。

價差方面，台指期逆價差擴至2.19點，電子期逆價差擴至0.29點，金融期逆價差縮至1.98點。現貨部分，三大法人買超21.84億元，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少897口至8,002口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少1,053口至31,287口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,326口至6,276口。

群益期貨指出，外資昨日現貨買超7億元，期貨淨多單縮減至31,287口，自營商選擇權淨部位以賣買權和買賣權作增量，10月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權未平倉（OI）大於買權OI的差距略縮至1.6萬餘口，買權賣權OI增量相當。新開倉的周選擇權方面，買權賣權OI總量相去不遠，多空雙方持續互相拉鋸。

整體來說，外資期現貨中性布局，自營商選擇權呈現中性偏空，月、周選擇權出現中性態勢，整體籌碼面中性偏多格局；技術面上，台股逐漸形成多頭排列，目前仍待量能放大回升後，將呈現加速走揚態勢。

永豐期貨認為，選擇權從成交量來觀察，買權集中在11,400點，賣權集中在10,900點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,200點，賣權未平倉最大量集中在10,600點。全月未平倉量put/callratio值由1.21降至1.14，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。散戶指標上升，小額投資人持續偏空操作，籌碼面整體來看顯示為偏多預期。

元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由13.14上升至13.33、上升了0.19，仍低於前月平均成本14.27，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭續攻。

受美股費半以及納斯達克下跌影響，台股上周五（7日）開低走低，在中美關稅議題持續干擾下，上檔賣壓持續籠罩。法人認為，從目前技術面、籌碼面觀察，台指期上檔壓力仍相對沉重，投資上仍以謹慎保守為宜。

在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少3,138口至15,083口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少1,243口至46,326口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少537口至2,339口。

元大期貨認為，期現貨逆價差明顯收斂至接近平價差水位，反應市場氣氛仍以觀望為主，從外資籌碼來看，外資削減期貨淨多單1,243口至46,326口，減碼幅度並不高，現貨則買超10.7億元元，凸顯出外資風險意識並不強。

不過，由於台指期回測至10,800點水位，日線連續三日收黑下移，月均線失守，5日和10日均線形成死亡交叉，MACD柱狀體也由正轉負；同時，有鑑於中美貿易戰風險尚存，因此目前布局宜謹慎小心。

群益期貨認為，9月選擇權籌碼呈現偏多格局，賣權OI大於買權OI的差距，續減至6萬餘口，賣權OI增量不增反減；周選擇權方面，買權OI總量呈現大於賣權，目前上檔壓力逐漸沉重。

總體來說，外資期現貨中性依舊，自營商選擇權中性偏多，月選擇權買權賣權OI皆往下履約價作翻移布局，整體籌碼面中性格局。

技術面上，台股雖然直接放量跌破季線，但在回測年線支撐後便收出下影線，預期短線台股將在年線和季線之間遊走。

元富期貨認為，由VIX觀察，上周五由14.5上升至14.67、升了0.17，突破前月平均成本14.27，顯示市場避險情緒有擴張的疑慮，後續若持續向上攀升，不利於多頭反攻。

另一方面，外資期權合計較前一日減少2,834口。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連賣兩天轉為買超，而期權淨多單減碼，預期全球關注美中貿易戰後續，在問題未解前，恐持續壓抑股市上漲空間。

台指期上周五（3日）上漲95點、至10,967點。期貨商認為，台指期目前不論從技術面或籌碼面觀察，短線行情上，預期將傾向多空震盪區間整理後的中性偏多格局。

上周五台指期淨部位，三大法人淨多單增加4,324口至26,996口，其中外資多單加碼且空單減碼，淨多單增加3,910口至57,828口。

富邦期貨表示，台股近期受到美中貿易戰干擾，外資的資金匯入匯出、新台幣大幅波動，指數呈現大區間震盪。繼日前長黑後，上周五量縮走揚，8月期貨指數震盪走高。觀察台指期買方積極、價差轉強，行情傾向多空震盪區間整理，短線需提防台股翻弱回跌。

群益期貨指出，上周五台股呈跌深反彈格局，其中，外資現貨買超16億元，期貨淨多單增加至57,828口；自營商選擇權淨部位，持續以賣賣權作增量布局。7月選擇權籌碼呈現中性偏多格局，賣權OI大於買權OI之差距擴大為4.3萬餘口，買權OI增量不足。周選擇權方面，買權賣權OI總量相去不遠，目前多空出現互不相讓。

綜合來說，外資期現貨同步做多，自營商選擇權偏多加碼，周選擇權買權OI轉為大於賣權，整體籌碼面中性偏多格局。技術面台股雖然呈現跌深反彈，但在目前量能仍嫌不足下，預期短線待續震盪整理後，台股將再隨量能放大震盪走揚。

元富期貨認為，由VIX觀察，上周五由14.38下降至13.33、下降了1.05，低於前月平均成本15.37，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭反攻。

另一方面，由選擇權觀察，8月選擇權最大買權未平倉11,200點，賣權則在10,700點。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現由賣轉買，而期權淨多單加碼，顯示中美貿易戰增溫，台股短線區間震盪機率較高。

受美國科技股拉回，台科技權值台積電、鴻海昨（25）日走低，市場多方追價意願低，指數於平盤下整理，終場收10,965點，跌29點。法人認為，大盤已接近11,000點大關，預期近期行情偏向高檔盤整格局，未來須持續觀察被動元件族群能否續強。

台指期昨日收10,865點、跌6點。價差部分，台指期逆價差縮至100.79點。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,980口至15,941口，其中外資淨多單增加2,719口至44,775口；十大交易人的特定法人，全月台指期淨多單增3,502口至21,174口。

美股四大指數24日漲跌互見，儘管Alphabet第2季利潤大幅優於預期，不過終場費城半導體指數仍下跌1.1%，連帶昨日陸股、韓股、台股於平盤附近震盪，鴻海除息行情失靈，拖累整體大盤跌0.26%。

永豐期貨指出，就技術面觀察，昨日大盤日K開低走高，以短紅棒留上影線作收，5日、10日與月、季線呈多頭排列，MACD偏多向上。整體來看，儘管費半大跌拖累台股震盪，不過昨日扣除鴻海除息影響約11點，台股實際僅小跌18點，顯示逢低承接買盤仍強，目前指數臨近11,000點大關，預期近期盤勢呈現上攻不易、下跌難的盤整格局機會大，未來除觀察美股財報狀況，被動元件族群能否續強也是觀盤重點。

另外，觀察選擇權成交量，買權集中在11,000點，賣權集中10,500點。

選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11,200點，賣權未平倉最大量集中在10,500點。全月未平倉量put/call ratio值則由1.35降至1.23，仍大於中性值1，整體選擇權部位來看，為中性偏多預期。

元富期貨表示，VIX由14.17上升至14.28，仍低於前月平均成本15.74，顯示市場避險情緒沒有過度擴張，有利後續多頭續攻。

台指期昨（24）日漲42點收10,871點。價差方面，台指期逆價差擴至124.39點，電子期逆價差擴至4.37點，金融期逆價差縮至17.33點；台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少805口至13,961口，其中外資淨多單減少2,544口至42,056口。

永豐期貨指出，美股四大指數在科技股與銀行股帶動下漲跌互見，帶動台指期昨日早盤以上漲開出後、買盤無力翻黑，現貨開盤也小幅開低後一度因電子權值股熄火跌勢擴大，所幸陸股受惠國務院常委會釋放資金寬鬆與財政刺激等利多，開高走高，連帶台股的台泥、台塑四寶等權值股同步大漲創高，帶動台股再次逼近「萬一」大關。

技術面來看，昨日日K連二紅且續創反彈新高，日KD指標持續黃金交叉向上，且短期均線翻揚向上而國際股市同步走高，但台股短線反彈逼近「萬一」大關，量能不出恐持續關前震盪。

群益期貨認為，外資昨日現貨買超2億元，期貨淨多單減碼至42,056口。

自營商選擇權偏多淨部位呈現縮減。7月選擇權籌碼呈現中性格局，賣權OI（未平倉量）大於買權OI的差距依舊為1.5萬餘口，買權賣權OI增量相當。周選擇權方面，買權OI壓力履約價11,000點不減續增，周結算上檔壓力沉重。

元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由14.49下降至14.17，低於前月平均成本15.74，顯示市場避險情緒收斂，有利後續多頭續攻。另一方面，由選擇權觀察，8月選擇權最大買權未平倉11,200點，賣權則在10,500點。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨連六買，期權淨多單減碼，顯示台股「萬一」關卡近關情怯，震盪過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，外資期現貨中性布局，自營商選擇權偏多減碼，周選擇權買權OI的11,000點履約價依舊大量，整體籌碼面中性偏多。技術面台股多頭排列不變，目前待量能逐漸放大回升後，台股將加速走揚幅度。

台積電（2330）上周五（20日）大漲助攻，帶動台股一舉站上10,900點大關中，台指期上周五上漲104點、至10,824點。法人表示，目前觀察，台指期後市行情預期將以偏多為主。

現貨部分，三大法人買超83.23億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加5,644口至14,048口，其中外資多單加碼超過空單加碼；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加339口至23,536口。

永豐期貨指出，上周五台股受惠台積電大漲，加上電子權值股多檔力挺，指數開盤便跳高突破半年線等壓力。由技術面觀察，指數跳空開高以十字帶上下影線作收，短天期與月季線均彎頭向上，目前指數位階收復半年線且突破6月22日以來的整理平台上緣，整體行情轉為中性偏多態勢。

預期短線壓力大抵落在11,000點的整數關卡，未來蘋概股是否能續強將是指數攻高的關鍵。

國票期貨表示，在上周五行情大漲後，在期貨方面，外資增持5,518口多單，目前部位為淨多單44,452口；投信減持326口空單，目前部位為淨空單23,014口；自營商增持200口空單，目前部位為淨空單7,390口；三大法人較上個交易日增持5,644口多單，期貨部位總計為淨多單14.048口。

在選擇權部位，外資多空勢力比由0.89上升至0.94，偏多調整為主，而自營商的多空勢力比由1.25上升至1. 41，同樣以偏多調整為主。

元富期貨指出，由VIX觀察，上周五由14.19下降至13.83，低於前月平均成本15.74，顯示市場上避險情緒有收斂，有利後續多頭續攻。

另一方面，由選擇權觀察，8月選擇權最大買權未平倉11,100點，賣權則在10,500點。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連買四天的動作，而期權淨多單加碼，但需留意的是國際政經局勢變化大，仍可能使指數有拉回風險。

台指期上周五（1日）早盤開盤不久後即見低點10,844點，盤中震盪走升至10,925點才受阻，終場指數以相對高點作收。6月台指期終場成交在10,915點，上漲50點，不含鉅額及價差交易的成交量為111,930口，未平倉量則為89,108口。

國票期貨指出，台指期逆價差34.08點，電子期逆價差1.06大點，金融期逆價差4.95大點，上周五以電子期的漲幅最大，達0.52%，而金融期與非金電期亦分別有0.13%和0.34%的漲幅，預期電子期未來能夠持續扮演領頭羊的角色，就算日後台指期出現拉回，預估回檔幅度也不會太深。

永豐期貨認為，在月選擇權未平倉量部分，買賣權最大量維持在11,200至10,500點，而周選擇權的買賣權OI最大量可看出短線上方壓力有上移跡象，最大量區由10,850至10,800點擴大至11,000至10,800點，不過買權的10,900、10,950、11,000都有1萬口以上留倉數，短線對指數上攻形成部份壓力。

全月未平倉量put/callratio值由1.3升至1.44，大於中性值1，反應籌碼面偏多架構增溫，選擇權部位整體來看顯示為中性預期。

另外，三大法人在台指期淨多單增加5,135口至18,124口，其中外資多單加碼、且空單減碼；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加5,933口至22,446口。

元富期貨表示，由VIX觀察，上周五由14上升至14.13，仍低於前月平均成本14.98，顯示市場上的避險情緒沒有進一步擴張，有利於後續多頭反攻。

另一方面，觀察籌碼面，現貨市場外資及陸資上周五買超23.29億元，投信買超1.47億元，自營商買超13.07億元，三大法人合計買超37.83億元；期貨方面，外資期權合計為淨多單46,036口，較前一日增加6,044口，由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連賣三天轉為買超的動作，而期權淨多單加碼。

整體來說，近期國際消息多空分歧，影響台股後續發展，短線區間震盪機率較高。

台指期昨（23）日在現貨開盤前，曾一度逼近11,000點，不料上方壓力沉重，導致指數在現貨開盤後即一路震盪向下，縱使指數在中午過後回穩反彈，但因現貨出現殺尾盤的動作，導致台指期終場亦幾乎收在全日最低點。

國票期貨表示，6月台指期終場成交在10,858點，下跌62點，不含鉅額及價差交易的成交量為138,032口，未平倉量為88,060口。另外，台指期逆價差28.18點，電子期逆價差1.03大點，金融期逆價差3大點。

期貨人士認為，昨日三大類股期貨全數收黑，跌幅均在0.40%~0.70%間。由於盤面沒有穩定的撐盤族群，如這樣的慣性不改變，近日台指期恐難擺脫高檔整理的命運，甚至不排除還有更深的修正幅度。

外資昨日在期貨增持1,402口多單，目前部位為淨多單39,400口；投信增持430口空單，目前部位為淨空單24,380口；自營商增持2,279口空單，目前部位為淨空單2,794口；三大法人較上個交易日減持1,307口多單，期貨部位總計為淨多單12,226口。

在選擇權部位方面，6月合約買權的交易區間集中在履約價11,000點~11,200點間交易，賣權的交易區間則集中在履約價10,500~10,900點。買權最大未平倉量履約價在11,200點，有16,497口；而賣權最大未平倉量履約價在8,200點，有14,705口。

外資多空勢力比由1.12上升至1.21，調整以減少Buy Put策略為主，而自營商的多空勢力比由1.03上升至1.1，以減少Sell Call為主要策略調整方向。

元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由12.91上升至13.55，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭續攻。由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連賣兩天的動作，而期權淨多單加碼，整體來看，11,000點整數關卡不易一次突破，台股震盪整理後仍有走高機會，短線台指期應以中性偏多看待。

台指期昨（22）日早盤開平後震盪向上，盤中受制於上檔11,000點壓力而回落，指數終場幾乎收在最低。期貨商認為，台指期短線恐暫難擺脫高檔整理格局。

6月台指期終場結算價為在10,922點，下跌41點，不含鉅額及價差交易的成交量為114,865口，未平倉量則為86,153口。

永豐期貨表示，台指期昨日逆價差擴至16點，三大法人淨多單減少2,272口至13,533口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少3,854口至37,998口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少3,537口至14,813口。

國票期貨認為，昨日金融期在低接買盤積極介入下，雖無法有效拉抬大盤，但相較於其他類股明顯抗跌，類股輪動再度開始，盤面上沒有穩定的撐盤族群，如這樣的慣性不改變，近日台指期將無法擺脫高檔整理的格局。

元富期貨指出，由VIX觀察，昨日由13.09下降至12.91，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒收斂，有利於多頭續攻。另一方面，由選擇權觀察，6月選擇權最大買權未平倉11,200點，賣權則在8,200點。

由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現連買兩天轉為賣超的動作，而期權淨多單減碼，因此，11,000點整數關卡不易一次突破，台股震盪整理後仍有走高機會，短期應以中性偏多看待。

國票期貨指出，6月選擇權合約未平倉量比例（P/C Ratio）為1.53，支撐大於壓力。

觀察未平倉量的分布狀況，買權的未平倉量主要分布在履約價11,000點至11,400點，其中，11,400點是昨日增加較多未平倉量的履約價，有1,492口。

賣權未平倉量主要分布的履約價在8,200點至10,700點，未平倉量增加較多的地方在履約價10,400點，有1,989口，6月合約剛轉為近月合約，時間價值高，因此，操作上宜以付權利金價差策略因應。

台指期上周五（18日）嘗試站上10,870點雖失敗，但拉回來到10,800點附近亦有撐，全日走勢呈現橫向狹幅整理狀態。法人從市場各項指標觀察，預期指數震盪整理後仍有走高機會。

6月台指期終場成交在10,820點，下跌4點，不含鉅額及價差交易之成交量為109,398口，未平倉量則為84,487口，其中，台指期逆價差10.84點，電子期逆價差0.47大點，金融期逆價差2.36大點。

國票期貨表示，上周五三大類股期貨依然漲跌互見。電子連四日收在盤下，進入休息階段的態勢明確，如金融與非金電無法在這段期間擔起撐盤角色，台指期恐難維持目前的高檔整理格局。

從籌碼面來看，外資增持1,239口多單，目前部位為淨多單38,194口；投信增持25口空單，目前部位為淨空單23,829口；自營商增持994口空單，目前部位為淨空單3,574口；三大法人較上個交易日增持220口多單，期貨部位總計為淨多單10,791口。

選擇權部位方面，外資多空勢力比由1.2下滑至1.16，調整以增加Buy Put策略為主，而自營商的多空勢力比維持在1.12，以增加Sell Put為主要策略調整方向。

元富期貨指出，由VIX觀察，上周五由13.23上升至13.29，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒有收斂，有利於後續多頭續攻。另一方面，由選擇權觀察，6月選擇權最大買權未平倉11.200點，賣權則在8,200點。

由期現貨籌碼觀察，外資在現貨由賣轉買，而期權淨多單加碼，綜合來說，預期指數震盪整理後仍有走高機會，短期應以中性偏多看待。

永豐期貨認為，由選擇權從成交量來觀察，買權集中在11,100點，賣權集中在10,800點。全月未平倉量put/callratio值由1.34降至1.32，大於中性值1，散戶指標上升1.65%至-5.77%，小額投資人偏空力道持續趨緩，選擇權部位整體來看顯示為中性預期。

台指期昨（16）日盤中受到5月合約結算影響，被限制在10,860~10,910點區間內，終場則以小漲作收。期貨商表示，短線指數雖有壓力，但預期後續在震盪整理後，仍有走高的機會。

5月台指期最後結算在10,872點，電子期結算在443.35點，金融期則結算在1,262點。國票期貨指出，6月台指期終場成交在10,882，上漲32點或0.29%，不含鉅額及價差交易之成交量為63,137口，未平倉量則為79,712口。另外，台指期逆價差15.57點，電子期逆價差0.19大點，金融期逆價差2.19大點。電子連兩日收在盤下，恐開始進入休息階段，如金融與非金電無法在這段期間擔起撐盤角色，台指期恐難維持目前的高檔整理格局。

元富期貨表示，由VIX觀察，昨日由12.94上升至13.03，仍低於前月平均成本16.68，顯示市場上的避險情緒收斂。另一方面，由選擇權觀察，6月選擇權最大買權未平倉11,200點，賣權則在8,200點。觀察籌碼面，外資合計為淨多單45,084口，較前一日增加1,501口。

由期現貨籌碼觀察，外資在現貨出現由賣轉買的動作，而期權淨多單加碼。

綜合來說，台指期多頭架構不變，震盪整理後仍有走高機會，短線應以中性偏多看待。

永豐期貨認為，整體來看，昨日為5月合約結算，選擇權壓力區落在10,900點，使指數小幅震盪以紅K帶上影線，目前指數仍收於所有均線上。

但上方面臨高檔密集整理區間上攻不易，預期買權平均隱含波動率由13.18%降至10.99%，賣權平均隱含波動率由20.67%降至14.01%，買賣權皆降，避險情緒減緩。選擇權部位整體來看顯示為中性偏多預期。

「期貨經理事業」屬於期貨資產管理事業，為大客戶量身打造資產 配置策略，然大昌期貨4月申請退出期貨經理事業後，擁有期貨經理 事業的期貨商由9家變為8家，再度凸顯期經事業面臨人才、資本額募 集不易等問題。

期貨經理事業簡稱期經，是期貨業的資產管理事業，類似證券業的 投信投顧，接受客戶全權委託從事國內外期貨交易，因為主要交易的 是國內外期貨商品，無論多、空、盤整皆可操作，較股票全權委託偏 多操作更加靈活。

不過決定退出期經事業的大昌期貨總經理張禮賢表示，期經面臨找 不到客戶、客戶意見多、法規限制、不易吸引交易員進入市場操作的 問題，才會在2016年開辦期經業務後，決定於今年退出。

張禮賢認為，期經最低的代操資本額雖然降到1百萬元，但首先是 面臨找不到大客戶的問題，就算有客戶願意全委，還是會想企圖指導 經理人操作，經理人的績效獎金也不如自營交易優渥，多數具有交易 能力的交易員偏向進入自營部。

再者，雖然期經目前已開放可集結客戶的資金操作，但保管銀行面 對一個客戶，就是酌收一筆保管費，對於一筆小資金就會被抽保管費 、績效費等費用，最後就是所剩無幾，客戶進場的意願就會相形降低 。

張禮賢表示，大昌期退出期經業務後將會轉往自營發展，也在積極 培育相關的人才。

目前經營期經事業的期貨商剩下8家，分別為康和期經、凱基期貨 、永豐期貨、富邦期貨、日盛期貨、華南期貨、群益期貨、元富期貨 ，對比2006年1月尚有14家期貨商開辦期經業務的盛況，出現明顯消 長。

台股今（21）日開紅盤，適逢農曆年節期間美股表現優異，分析師樂觀表示，台指期可望以1％、約當百點以上的漲點開盤，金融期將持續擔任穩盤角色，不過須留意賣股變現、觀望美國升息腳步是否加速的兩大偏空題材，恐造成台指期開高走低。

台股歷經8日農曆年節休市，期間美國勞工部勞動統計局公布1月消費者物價指數（CPI）年增2.1％，生產者物價指數（PPI）年增2.7％，皆優於市場預期，美國道瓊指數至16日為止大漲逾千點，漲幅4.2％。

元富期貨分析師姜軒墨認為，台指期封關前跌多，加上封關期間美股漲幅亮眼，台指期今日開盤可望是1％以上的漲幅；以封關日台指期最後成交價10,410點換算，今日開盤漲點將是百點起跳。

統一期貨分析師廖恩平進一步分析，於新加坡交易所交易的摩台期，在台股12日封關日收388.6點，昨（20）日即便下跌0.72％收397.5點，仍在台股封關期間上漲2.3％，對於台指期今日走揚注入強心針。

不過姜軒墨提醒，台灣投資人抱股信心通常較脆弱，開紅盤如有1％以上的漲幅，預期將有賣股變現的情緒產生，加上美國聯邦公開市場委員會（FOMC）台灣時間周四凌晨將公布1月會議紀要，市場聚焦美國升息腳步是否改變，部分資金將於開紅盤日出現觀望情緒，兩大因素恐增加台指期開高走低的機率。

另外，三大期指在封關當日以金融期漲幅1.09％最為亮眼，姜軒墨認為，市場關注升息路徑是否加快，有利金融族群表現，目前台指期處反彈格局，金融期可望延續封關之日的表現，持續擔任穩盤角色。

期貨市場今年新制、新品盡出，封關前夕捎來佳音，昨（28）日在 期現貨強漲的樂觀情緒中，單日總成交量衝上118.3萬口，帶動全年 成交量達到2.645億口，成功改寫2015年2.644億口歷史新高紀錄，刷 新期貨市場里程碑。

特別的是，股票期貨成交量今年累計達1,870萬口，大增53.4％， 極度吸睛，ETF選擇權成交口數雖僅16.5萬口，但較2015年大增18倍 ，是增幅最多的商品。

今年期貨市場熱鬧非凡，5月中旬夜盤交易、2檔連動美股指數的道 瓊期貨與標普500期貨上線，加持期貨市場總成交量在平均波動率不 到12的低避險情緒中，突圍繳出佳績。

截至昨日為止，台指選擇權成交量1.85億口，是所有期權商品中交 投最火熱者，與台指期、小台指等三大主力商品，今年成交量皆與2 015年持平。

日盛期貨總經理黃炳和觀察，今年上半年期貨市場成交量與去年同 期持平，主要貢獻來自於下半年，是因期貨市場9成以上商品與台股 相關，下半年股市越來越火熱，避險情緒增加，加上5月中夜盤交易 上線，交易人懂得運用夜盤避險，使波動率不大的期貨市場仍衝出佳 績。

黃炳和認為，台灣期現貨市場以散戶為主，散戶又多以一套資金在 期現貨遊走，台股今年多頭正熱，對期貨市場出現資金排擠效應，但 全年成交量仍能衝上歷史新高，極為不易。

元富期貨總經理黃正雄則指出，期交所今年推出與美股連動的2檔 期貨商品也極為關鍵，交投較活絡的道瓊期貨上線以來成交量40萬口 ，也是挹注成交量締新猷的重要功臣。

對於明年期貨市場發展，黃炳和分析，台股多頭格局走了2年，國 際股市受惠景氣復甦迭創新高，市場普遍預估國內外明年波動度將加 大，對期貨市場成交量有激勵效果。

黃正雄更認為，明年波動度一定加大，加上夜盤交易將被更多交易 人靈活運用，期貨市場全年成交量再創新高指日可待。

中國人民銀行昨（19）日進行1千億人民幣逆回購，加上《綠皮書》釋出經濟利多，帶動上証指數、深証成指結束連3黑，A50指數更是大漲2百餘點，7檔連結陸股ETF期貨全數收紅，其中以國泰中國A50期貨（OJF）上漲1.63％最為強勁。

兆豐期貨分析師盧昱衡指出，近期陸股漲勢不佳出自於人行寬鬆政策腳步放緩，但昨日再度釋出單日進行1千億人民幣逆回購消息，因有800億人民幣逆回購到期，總計淨投放200億人民幣。

另外，《人口與勞動綠皮書：中國人口與勞動問題報告》指出，2016年中國新經濟帶動其他行業增加值占GDP比重8.1％，中國經濟成長樂觀；兩大題材加持，激勵陸股上演反彈行情。

元富期貨分析師姜軒墨觀察，昨日滬股通及深股通皆呈現淨流入，代表資金由香港進入滬股及深股，推升金融、保險股走強，A50指數中又以金融類股居多，帶動A50大漲逾200點，顯示年末中國市場資金緊張的氛圍暫時化解。

7檔全數收紅的陸股ETF期貨當中，以國泰中國A50期上漲1.63％、收21.19元表現最佳，成交量最大的是富邦上証期，總計2,625口，成交量成長最多的則是富邦深100期，由前一日314口量增至昨日的765口，日增1.44倍。

期交所為推廣匯率期貨成為避險新利器，舉辦「第4季匯率期貨交 易獎勵活動」，10月得獎結果出爐，在期貨商獎項部分，交易成長獎 由元大期貨拔得頭籌，實動帳戶獎由國泰期貨居冠，總計有11家期貨 商獲獎。

交易成長獎部分，依序為元大期貨、永豐期貨、統一期貨、玉山證 券、元富期貨、富邦期貨、華南期貨等7家獲獎；實動帳戶獎部分， 依序為國泰期貨、元大期貨、元富期貨、富邦期貨、永豐期貨、統一 期貨、日盛期貨、群益期貨、康和期貨及玉山證券等10家獲獎。

一般交易人獎勵部分，在律師見證下，抽出倪姓交易人等3名得獎 者，每名可獲得飛往台北東京雙人來回機票，及陳姓交易人獲台北巴 黎雙人來回機票。

國際主要貨幣匯率動見觀瞻，匯率波動影響企業及個人資產甚大。

為推廣各類交易人善用匯率期貨避險，期交所舉辦「第4季匯率期 貨交易獎勵活動」，獎勵對象包含一般交易人、法人機構及期貨經紀 商，獎勵標的包括美元兌人民幣期貨、小型美元兌人民幣期貨、歐元 兌美元期貨及美元兌日圓期貨等4項匯率期貨商品。

在期貨商大力推廣下，10月交易人積極進場運用匯率期貨避險，約 有半數為匯率期貨的新進交易人。

期交所表示，「第4季匯率期貨獎勵活動」舉辦至年底，尚有11月 、12月兩個月的得獎機會，歡迎交易人、法人機構及期貨商踴躍參加 。

期交所也提醒交易人，一般交易人每月交易匯率期貨可抽雙人來回 機票外，也設有交易早鳥獎，交易前500名可獲得哈根達斯冰淇淋迷 你杯，詳細獎勵辦法及早鳥獎報名可至期交所網站「匯率期貨交易獎 勵活動」專區查詢。