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在Omicron變種病毒持續蔓延的情況下，疫情再度重燃，不過，在多國政府不願重啟嚴格防疫限制的情況下，油價仍然能夠獲得支撐，EIA原油庫存維持在五年均值下緣之下，原油需求維持強勁，籌碼面CFTC大額交易人對於籌碼仍正面看待淨多單維持在反彈態勢不變。國泰期貨表示，油價技術面日KD與日RSI皆為黃金交叉，且站在所有均線之上，隨著俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢加劇，傳出俄羅斯在烏克蘭邊界集結兵力，原油可能會出現供應中斷風險，預估原油價格可望挑戰去年10月高點。美國EIA原油庫存意外銳減，連七周下降且下降程度遠大於市場預期，原油庫存維持在五年均值下緣之下，顯示需求朝正向發展；籌碼面部分，截至1月7日當周CFTC大額交易人投機部位多單維持在去年12月以來高位，大額交易人對於油價保持正面看待。美國EIA公布截至1月7日當周EIA原油庫存變動，較實際減少455.3萬桶，預期減少190.4萬桶，前值減少214.4萬桶%。（國泰期貨提供）期貨交易必有風險，本專區資訊僅供參考，並不構成邀約、招攬或其他任何建議與推薦，請讀者審慎為之。

英國衛生機構表示Omicron感染者住院可能性比Delta感染者低，以及監管機構批准了美國Merck的新冠口服藥物，減輕原油需求減少顧慮，有利油價攀升。

美國能源資訊署（EIA）公布截至12月17日當周EIA原油庫存變動實際公布減少471.5萬桶，減幅高於預期減少263.3萬桶，前值減少458.4萬桶，奧克拉荷馬州庫欣儲油中心原油庫存當周增加146.3萬桶，前值增加129.4萬桶，EIA汽油庫存增加553.3萬桶，高於預期增加46.7萬桶，前值減少71.9萬桶。

EIA原油庫存下降主因年底稅收方面考慮促使企業不願儲存原油及原油出口強勁，汽油和包括柴油和航空燃油在內的蒸餾油庫存增幅都遠超過預期；籌碼面顯示截至12月21日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單加碼5,081口至250,370口，輕原油大額交易人淨多單止跌回升跡象，大額交易人對油價轉偏多看待。

國泰期貨表示，EIA原油庫存連續四周減少，原油出口強勁，美國總統重申不會再度實施封鎖措施，風險偏好回升美元下跌，籌碼面CFTC大額交易人投機部位淨多單加碼有止跌回升跡象，大額交易人對於油價態度轉好，技術面站穩周線之上日KD與RSI皆為黃金交叉，預估油價可望挑戰季線。（國泰期貨提供）

IHS Markit美國12月製造業採購經理人指數PMI初值為57.8，不如市場預期，創去年12月來新低；服務業PMI初值為57.5，不及市場預期的58.5，創下三個月新低；綜合PMI初值為56.9，較11月終值57.2下滑，亦創下三個月新低。

Omicron變種病毒新增確診數激增，當前美國確診數每日約新增逾12萬例，英國單日亦新增逾1萬例，可能會實施進一步限制措施，引發投資人擔心原油需求恐遭影響。

EIA公布，截至12月10日當周EIA原油庫存變動實際公布減少458.4萬桶，預期減少208.2萬桶，前值減少24.1萬桶；籌碼面顯示，截至12月14日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單減碼14,775口至245,289口，輕原油大額交易人淨多單創去年5月以來新低，顯示大額交易人對於油價偏弱看待，淨多單減少接近至去年負油價事件，投資人恐慌程度攀升。

國泰期貨表示，美國Markit製造業PMI創一年來新低且不如預期，美、英新冠確診病例數攀升，EIA庫欣地區庫存連續五周增加交割需求減少，籌碼面大額交易人投機部位淨多單大減，淨多單創5月以來新低，大額交易人對於油價擔憂持續上升，技術面月、季線下彎，日KD與RSI皆為死亡交叉，預估油價偏弱向下測試年線。

美國勞工部公布資料顯示，截至12月4日當周，首次申請失業救濟人數為18.4萬人，低於預期22萬人，反應美國勞動力市場已有實質性進展，企業主一直在提供更高的工資和更多福利來吸引員工，11月美國私營部門的時薪比去年同期增長4.8%，高於疫前水準，就業市場持續改善。

美國能源資訊署公布截至12月3日當周EIA原油庫存變動，實際減少24.1萬桶，預期減少170.5萬桶；庫欣儲油中心的原油庫存當周增加237.3萬桶，前值增加115.9萬桶；精煉廠設備利用率優於預期與前值，顯示原油需求持穩。

籌碼面顯示，截至11月30日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單減碼4,5171口至257,631口，淨多單連四周下降，配合庫欣地區原油庫存連續四周增加，西德州交割需求減少，恐壓抑油價表現。

國泰期貨表示，Omicron危害不如早先預期，染疫者僅出現輕微症狀，市場擔憂情緒緩和；美伊核協議談判分歧嚴重，美方表示，如果伊朗不儘快進行談判，限制其核計畫，美國將準備對伊朗實施新一輪制裁；EIA原油庫存降幅不如預期，庫欣地區原油庫存連四周增加，期貨交割需求減少，籌碼面大額交易人投機部位淨多單續減，季線壓力大，預估油價與原油期貨等商品短線將震盪整理。

Omicron消息令金融市場恐慌情緒升溫致原油下跌，南非疫苗接種率低，新增確診人數高，Omicron變異株很新，變種病毒影響不清楚，油價已超跌。路透調查顯示，OPEC+11月原油日產量比上月增加22萬桶，但低於供應協議允許的25.4萬桶增加量，許多較小生產國無法增加供應，其他生產國對疫情升溫保持警惕，預估OPEC+生產持續落後生產配額。

全球原油戰略儲油釋放總量預計在6,500萬至7,500萬桶，全球原油消費量約1億桶╱日，美國釋放原油儲備規模5,000萬桶沒任何作用，美國每天消耗原油2,000萬桶；美國能源部副部長圖爾克表示，拜登政府可能會延後釋出戰略儲油時間。

國泰期貨表示，Omicron過度恐慌情緒使油價超跌，國際機構預估年底前油市供應吃緊，OPEC+生產持續落後生產配額，全球釋出緊急原油儲備6,500萬至7,500萬桶遠不足以全球原油消費量的約1億桶/日，拜登政府可能會延後釋出戰略儲油時間，籌碼面由悲觀轉為保守，技術面超跌年線且接近前波兩次低點反轉區，預估底部將有買盤進駐，油價可望回升年線之上。（國泰期貨提供）

美國宣布釋出5,000萬桶戰略原油儲備，印度也將釋出500萬桶、日本420萬桶、南韓可能釋出350萬桶，中國大陸與英國的釋出幅度目前尚不明朗，戰略原油釋出一同參與抑制油價。

國泰期貨表示，美國宣布釋出5,000萬桶戰略原油儲備，但力度不如預期，美國每天消耗原油就有2,000萬桶，在幾個月裡總共釋放5,000萬桶沒有任何作用，油價短暫下跌後反彈回升，美國政府仍在考慮祭出原油出口禁令等其他工具持續尋求對油價影響下跌。

隨著墨西哥灣恢復原油產量原油庫存逐步上升，籌碼面顯示，截至11月16日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單減碼35,626口至307,059口，大額交易人淨多單降至七周低點，顯示大額交易人對原油偏弱看待，預估油價短線走跌。

美國確診人數再度攀升，歐洲多國疫情升溫，衝擊美國與歐元區經濟復甦。美元指數創16個月來新高，多位聯準會官員鷹派言論，市場對於聯準會明年可能提前升息預期上升，推升美元指數。

美國至11月19日當周API原油庫存增230.7萬桶，預期減少95萬桶，前值增65.5萬桶；API庫欣原油庫存增加91.5萬桶，前值減少49.1萬桶；蒸餾油庫存減少151.1萬桶，預期減少73.3萬桶，前值增10.7萬桶；API汽油庫存增加57.6萬桶，預期減少20萬桶，前值減少279.2萬桶。（國泰期貨提供）

OPEC在11月報中顯示，2021年與2022年全球經濟成長率預估分別為5.6%、4.2%；OPEC成員國原油日產量增加21.7萬桶至2,754.3萬桶，其中OPEC的增產份額為25.4萬桶，在OPEC成員國中產量增加最多是沙烏地阿拉伯日產量增加11萬桶至975.9萬桶，減產最多來自奈及利亞日產量減少4.5萬桶至135.4萬桶；OPEC將2021年原油需求成長下修16萬桶至每日565萬桶，將第4季全球原油需求預測減少33萬桶至平均每日為9,949萬桶，仍將供不應求約27萬桶。

國泰期貨表示，EIA原油庫存增幅低於預期、精煉廠設備利用率攀升，籌碼面維持偏多態勢，技術面在跌破每桶80元後反彈回升，顯示底部有撐，預估油價回穩向上。

澳洲央行的利率決策會議對市場釋出鴿派訊息，總裁PhilipLow在會後聲明表示理事仍保持耐心，升息條件還需一段時間。

11月份FOMC會議針對升息的態度保持耐心，但強勁的非農就業數據表現，對美元提供支持，歐元、英鎊、澳幣等主要貨幣兌美元皆走貶，帶動美元指數自區間低點93.5回升至94.5。

儘管Fed在2022年前啟動升息的機率仍高，但市場對於央行將急速緊縮，以控制通膨的擔憂，已出現明顯緩和。

觀察CFTC大額交易人籌碼，以投機為目的的槓桿基金對日圓看空力度持續增加，目前日圓期貨淨空單部位65,509口，空單較上周增加11,676口，歐元、澳元儘管有小幅回補空單，但仍維持看空，整體籌碼仍看多美元走勢。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，上周Fed已正式啟動縮減購債計畫，自11月起每月減少100億美國公債及50億MBS購債規模，預期將在2022年6月結束量化寬鬆。

此次縮減購債與升息啟動的時間差距可能在一年內，預期美元指數下檔空間有限。

美國商務公布，第3季GDP初值季增年率為2%，低於預估、也低於第2季修正後的擴張6.7%，成長率創2020年第2季最低，主要是因Delta變種病毒、供應鏈中斷、勞工短缺與物價上漲，皆衝擊經濟活動。

美國能源資訊署公布截至10月22日當周EIA原油庫存，實際增加426.8萬桶，預期增加200萬桶；俄克拉荷馬州庫欣儲油中心原油庫存當周減少390萬桶，EIA汽油庫存減少199萬桶，預期減少223萬桶，前值減少536.8萬桶。

美國截至10月22日當周EIA精鍊油庫存實際公布減少43萬桶，預期減少225萬桶；雖美國原油庫存增加，但庫欣庫存再次大量下降至2,700萬桶，創2018年10月以來最低水準。

籌碼面顯示，截至10月19日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多為連續四周多單加碼共60,873口，增幅為21.3%，續創7月中以來高點，顯示大額交易人對於原油偏多看待。

國泰期貨表示，美國原油庫存大增，增幅超過預期，投資人獲利了結、油價下滑，但冬季為用油旺季利於原油需求，汽油庫存減少200萬桶，來到近四年最低，美國GDP遜於預期打壓美元，籌碼面大額交易人持續加大偏多操作，油價跌至季線後，有買盤進駐拉出長下引線，顯示下檔有撐，預估油價不破季線，將再創七年新高。（國泰期貨提供）

近期多重因素，支撐原油價格走高，8月底大型颶風艾達，重創墨西哥灣原油生產，加上OPEC+產油國未如預期增產，以及美國原油庫存偏低，美國紐約輕原油期貨價格持續攀高，12月份輕原油期貨價格10月26日收在每桶84.65美元位置，創近七年以來新高。

2022年1月ICE布侖特原油期貨價格收在每桶86.4美元，亦創下近七年來收盤最高價；原油期貨價格表現強勢，持續沿著5日均線攀高。

在庫存數據上，美國能源資訊署（EIA）公布截至10月15日，原油庫存下降43.1萬桶，原油庫存少於市場預期的增加185.7萬桶，且美國輕原油定價核心的庫欣地區，原油庫存更下降232萬桶至3,120萬桶，庫存水位來到2018年10月以來最低水位。

籌碼面部分，美國商品交易委員會（CFTC）公布最新資料顯示，投機性管理基金持有紐約輕原油期貨多單部位較上周增加20,231口，目前管理基金持有多單部位346,836口，籌碼資金仍有利原油價格走揚。

國泰期貨分析師吳品杉表示，NOAA發布最新的冬季展望報告，預測美國將連續兩年發生反聖嬰現象，美國東、南部水溫上升，一定程度增加颶風再次襲擊墨西哥灣的機率，都將導致原油價格進一步提升。

除天氣因素以外，OPEC+以疫情導致經濟疲弱為由，增產意願低落，加上全球逐步解封，能源需求持續增加下，偏低的庫存水位，以及冬季取暖需求開始逐步升高下，原油價格可望進一步攀高，因此操作上建議採偏多方向為主。（國泰期貨提供，李娟萍整理）

根據美國能源資訊署（EIA）公布資料，截至10月15日，當周原油庫存下降43.1萬桶，低於市場預期增加185.7萬桶，前值增加608.8萬桶，為四周來首次下降且與市場預期背道而馳。

而奧克拉荷馬州庫欣原油庫存下降232萬桶至3,120萬桶，創2018年10月以來的最低水平，顯示市場供應緊張，雖然煉油原油上周每日減少7.1萬桶，但庫存仍在下降，煉油廠的利用率下降了2個百分點，因為這些設施在煉油廠設備維護季節中使得煉油量減少。

截至10月12日，CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多為連續三周多單加碼共40,642口，增幅為14.2%，創七月中以來高點，顯示大額交易人對於原油偏多看待。

國泰期貨指出，各國放鬆防疫封鎖措施，在寒冬逼近之際歐洲恐逐步耗盡天然氣，供給面受到疫情危機和投資減少導致石油和天然氣田的疏於維護，天然氣價格恐進一步飆漲，天然氣用戶轉向原油將進一步推升原油需求，加劇供應短缺。

而美原油庫存降至三年新低，CFTC大額交易人持續偏多操作，日KD與RSI維持黃金交叉技術面偏多，OPEC+11月將召開會議日本政府將與國際能源署（IEA）在促請產油國進行增產，預估WTI輕原油價格再創新七年新高。（國泰期貨提供）

近期美元指數持續上揚，美國勞動統計局公布9月份非農就業人數 ，僅較上月新增19.4萬人，大幅差於市場預期，但失業率意外降至4 .8％，加上薪資持續呈現成長態勢，美國就業市場的勞動力需求仍強 勁。

儘管勞動參與率下降導致新增就業人數不如預期，市場對聯準會（ Fed）今年開始進行縮減購債的預期不變；而資金回流美元資產帶動 美元指數持續走高，10月12日最高來到94.56點，逼近去年9月底高點 位置。

根據10月12日芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，2022年12月 升息的機率預估已大幅提升至85％，意謂著Fed可能於今年11月宣布 開始進行縮減購債行動，最晚也將在12月開始啟動，並於2022年底開 始進行升息動作。

觀察CFTC大額交易人籌碼，以投機為目的的槓桿基金對日圓及歐元 看空力度持續增加，目前歐元期貨淨空單部位達到69,196口，日圓期 貨淨空單部位42,806口，整體投機資金看多美元力度持續增加。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉表示，能源緊張及供應鏈問題導 致各國央行對通膨擔憂逐漸加劇，聯準會縮減購債（Taper）可能在 11月開始，資金回流美國市場推升近期美元走揚；從利率市場觀察， 近期美國10年期公債殖利率快速彈升，10月8月收盤站上1.61％後隨 即滑落，10月13日收在1.56％。

然拆解美國10年期公債殖利率變化發現，此波殖利率上揚主要由通 膨預期上升所致，9月20日以來美10年期公債殖利率上升約0.25％， 然而實質利率僅貢獻0.02％，剩餘的0.23％皆由通膨預期上升所致。

從技術面上觀察，目前美元指數逼近去年9月25日所形成的頸線位 置，頸線關卡壓力將壓抑美元指數短線走勢，然而目前季線持續上揚 ，技術型態雙底逐漸成型，技術面以偏多看待；整體來說，實質利率 受到壓抑以及短線技術面上面臨頸線壓力區下，美元指數短線將進行 整理。

隨著美國縮減購債展開，以及美國經濟復甦力道相對強勁，加上技 術面底部逐漸成型，投機籌碼持續看漲下，整理過後仍有機會持續走 高，維持對美元指數偏多看法不變。（國泰期貨提供，李娟萍整理）

美國能源資訊署（EIA）公布至10月1日當周原油庫存增加234.6萬桶，市場預期減少41.8萬桶，前值增加457.8萬桶，原油庫存連兩周上升，颶風艾達過後繼續恢複生產，美國煉油廠日均原油加工量較前週增加6.7萬桶至1,540萬桶，煉油廠產能利用率由前週的87.5%升至88.1%，美國煉油需求增加。

截至10月5日CFTC大額交易人管理式基金投機部位，連續兩周多單加碼共30,194口，增幅為10.5%，創8月初以來高點，顯示大額交易人對於原油偏多看待。

國泰期貨表示，隨著全球疫苗接種率提升，各國陸續解封，支撐全球經濟復甦，能源供應短缺將抵消全球經濟放緩帶來的影響，由於北半球寒冬將至天然氣價格飆高，天然氣用戶會轉向石油，未來數月每日需求可能增加15萬至50萬桶，CFTC大額交易人籌碼面偏多，WTI輕原油站穩所有均線之上，日KD與RSI維持黃金交叉技術面偏多。

白宮再次施壓OPEC+增產，拜登政府官員表示考慮釋放國家戰略石油儲備抑制油價，但高盛研究報告顯示效果十分有限，不排除WTI輕原油價格再創七年新高。（國泰期貨提供）

美國9月密西根大學消費者信心指數終值72.8，高於初值的71.0，也超出預估值71.0以及8月份數據的70.3，主因隨著大多數州新增病例下降，對Delta病毒株的擔憂開始減弱，美國民眾對經濟狀況樂觀程度增加，本周五將公布美國9月季調後非農就業人口預估由23.5萬人上升至50萬人，失業率預估由5.20%降至5.10%，有利原油價格走升。

美國能源資訊署（EIA）公布最新庫存報告顯示，汽油庫存連兩周上升，主因受到颶風艾達過後繼續恢復生產，但上升幅度有所下降，顯示需求持續轉好；截至9月28日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單加碼由285,963口至298,042口，淨多單創8月中以來新高，CFTC大額交易對於原油價格為偏多看待。

國泰期貨表示，隨著經濟解封，旅遊與商務需求增加，汽車用油和飛機燃油用量回升，市場對未來原油需求非常強勁，EIA表示今年底前維持原油供不應求局面，美銀認為全球能源供給吃緊，摩根大通調高原油目標價，籌碼面偏多，WTI輕原油站上所有均線之上，日KD與RSI皆為黃金交叉，不排除WTI輕原油價格突破前高點，關注OPEC+會議結論，可能將維持現有的每日增產40萬桶協議不變，有利於油價表現。

【台灣期貨新聞】 美國原油協會（API）最新數據顯示，原油庫存意外減少，這對市場來說是一個意外的好消息。9月10日當周，原油庫存減少了543.7萬桶，這個數字超過了市場預期的310萬桶減少量。其中，庫欣原油庫存也減少了134.5萬桶，汽油庫存則減少了276.1萬桶，這些數據都顯示出原油需求有恢復的跡象。 由於美國疫情逐漸趨緩，市場對原油的需求預期將會增加。CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單也減碼至271,192口，這是連續六周的減碼，減幅達到15.58%，顯示大額交易人對原油的看多情緒正在減弱。 國泰期貨分析師指出，颶風艾達對墨西哥灣地區的影響讓美國原油生產恢復變得緩慢。而OPEC對今年原油需求的預期持樂觀態度，將今年原油需求上調。原油和汽油庫存的減少，以及技術面日KD與RSI指標的黃金交叉，都讓油價維持在季線之上。 另一方面，中國國家糧食與物資儲備局也發布了重要訊息，即將於9月24日出售約738萬桶戰略儲油（SPR），這主要是為了抑制油價。這個行動預計會讓油價短線上漲空間有限，並可能導致油價呈現橫盤整理的趨勢。

美國原油協會（API）數據顯示，截至9月10日當周，原油庫存意外減少543.7萬桶，降幅高於預估減少310萬桶；庫欣原油庫存減少134.5萬桶，前值增加179.4萬桶；汽油庫存減少276.1萬桶，降幅高於預估減少196.7萬桶，主因美國疫情趨緩，原油需求將有所恢復，截至9月7日CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單減碼1,725口至271,192口，為連續六周淨多單減碼，減幅達到15.58%，大額交易人對於原油偏多持續減弱。

國泰期貨表示，颶風艾達侵襲墨西哥灣地區後美國原油生產恢復仍然緩慢，美國疫情趨緩，OPEC看好原油需求將今年原油需求上調，原油、汽油庫存降幅高於預期，技術面日KD與RSI為黃金交叉，油價維持季線之上，中國國家糧食與物資儲備局發布聲明表示，大陸將於9月24日出售約738萬桶戰略儲油（SPR），主因為抑制油價，受到釋放戰略儲油影，預估油價短線上漲空間有限並呈橫盤整理。

國泰期貨的專家蔡明翰表示，雖然鐵礦砂價格近期下滑，但鋼價卻保持堅挺，這讓中鋼今年的獲利預期創新高，股價也突破40元大關。寶鋼則是中國大陸的鋼鐵龍頭，它近期維持平盤價，顯示出對第四季旺季的看好。中鋼9月內銷盤價已開始上漲，市場普遍預期第四季將繼續走漲。摩爾投顧的分析師張志誠指出，為了達到減碳目標，鋼鐵業的生產成本將提高，這可能會導致鋼價持續高漲。在這樣的背景下，台灣鋼鐵股龍頭中鋼及其他鋼鐵股，如運錩、燁興、春源等，都表現出強勁的走勢，值得關注。

大陸寶鋼10月盤價連四個月開平盤，台灣鋼鐵股龍頭中鋼即將開出 10月內銷盤價及第四季月盤，市場預期中鋼盤價開漲機率大，包括中 鴻、大成鋼等16檔鋼鐵股13日量價齊揚，撐起台股半邊天。

鐵礦砂價格近期一路走跌，但鋼價卻未隨之下跌，使中鋼今年獲利 挑戰新高，股價也站上近二個月以來新高，攻上40元大關，並帶動同 集團股中鋼構股價攻上漲停板價77.4元，鋼鐵族群成為台股多方買盤 拉抬族群之一。

寶鋼上半年盤價幾乎是逐月調升，第三季進入淡季，加上後疫市場 復甦力道不如預期，寶鋼身為中國大陸指標鋼廠，貫徹「保供穩價」 的政策，10月盤價續開平盤，以因應市況，7∼10月盤價已一連四個 月持平。

業界人士認為，寶鋼的盤價「看跌不跌」，顯示看好第四季旺季效 應，因此，10月開出平盤，有助穩定當前亞洲鋼市亂流，醞釀後市多 頭氣氛。

中鋼9月內銷盤價已提前開漲，為第四季旺季暖身，基於市場供給 限縮、需求穩健，以及原物料價格居高等因素，市場預期，中鋼第四 季續開漲盤機率大。

國泰證期資深經理蔡明翰指出，中國政府為抑制鋼價、實施打壓黑 色金屬政策，以致於鐵礦砂及煤價皆呈現下滑，市場擔心鋼價滑落， 但寶鋼並未下調10月鋼價，有助於鋼價穩定。

此外，鋼市有季節性因素，上半年通常市況較淡，第三季至第四季 逐漸加溫，一直持續到雪季，11月工廠會因寒冬停工，加上大陸有北 京冬奧限產因素，在總量不變之下，目前各大鋼廠處於趕工階段，以 因應旺季需求，因此，中鋼才說看不到第四季有下跌空間。

蔡明翰指出，近來資金在電子及非電族群之間輪動，電子股一出現 股價拉回，資金馬上轉向非電族群，非電族群因非盤面主角，上漲應 屬資金翹翹板效應。

本周面臨中秋節長假，將影響投資人追價意願，他預期在中秋節前 指數恐呈現整理，類股小漲小跌，非電族群上漲之因，資金效應大於 基本面效應，操作上建議宜短打。

摩爾投顧分析師張志誠指出，大陸官方對鋼鐵業祭出限產令，全球 都在拼減少碳排放的目標，鋼鐵業正好是碳排放的主要產業之一，為 了減碳並在2050年達到碳中和，鋼鐵業的生產成本必然提高，導致高 鋼價時代的來臨。

鋼價居高不下，支撐鋼鐵股走強，跟中鋼一樣，站上季線且月營收 保持成長的鋼鐵股，還有運錩、燁興、春源、建錩、有益、榮剛、大 國鋼等，他建議，一旦股價有回檔出現機會時，可以多加注意。

受8月份美非農就業報告意外疲弱影響，CME交易所公布的2022年1 2月份聯準會（Fed）升息機率最低降至52％，然通膨數據維持高檔， 加上非農數據公布後，Fed官員言論仍偏向2021年開始進行縮減購債 ，升息機率回升至57％；美元指數10日收在92.58點，一周上漲0.55 點，漲幅約0.6％，目前美元指數仍維持在92∼93.5點間震盪整理。

觀察美國CFTC公布大額籌碼數據，上周槓桿基金在歐元期貨空單部 位回補8,184口，但整體仍維持看空歐元的淨空單部位32,762口；投 機部位在差勁的非農就業數據公布後，看好美元上揚的走勢並未出現 有轉變跡象。

國泰期貨證期顧問部分析師吳品杉指出三點觀察：一、8月非農就 業數據意外疲軟，市場對Fed在2021年開始進行縮減購債的預期有所 降低，惟褐皮書提及，企業對經濟展望仍樂觀、對通膨的擔憂則加劇 ，以及多位具投票權的Fed官員維持支持2021年開始進行縮減購債的 言論，如期實施可能性大。

二、從利率角度觀察，美國10年的實質利率維持在-1％上下，並未 再出現破底，顯示下檔有撐，美元修正幅度有限；三、隨美國債務上 限上調時限緊迫性漸增，預期近幾周內美兩黨可望就債務上限調整達 成協議，達成後在美財政部資金需求下，美債發行將開始放量增加， 並將推升殖利率走揚，美元指數有望進一步攀升。

目前整體經濟環境對美元走升較為有利，雖短期因疫情導致美國經 濟復甦力道轉弱，但仍強於多數主要經濟體，縮減購債時程只是遲早 問題，美元指數仍有望持續走揚，對美元維持偏多看法不變。

美聯準會主席鮑爾在全球央行年會上表示，今年內可能開始縮減量化寬鬆購債，但未給出縮減購債時間表，略偏鴿派信號，美元指數走跌；颶風艾達逼近墨西哥灣，墨西哥灣附近超過95%的原油生產設施已關閉，使供應中斷、推升油價。

美國能源資訊署報告顯示，截至8月20日當周EIA原油庫存減少298萬桶，預期減少268.3萬桶，前值減少323.3萬桶，EIA原油庫存降幅高於預期，原油庫存連續第三周下降；原油庫欣地區庫存增加7萬桶，前值減少98萬桶，庫欣地區庫存終止連續十周減少轉為增加；煉油廠運行率提高，進口量減少，原油庫存連續第三周下降。

籌碼面方面，截至8月24日當周CFTC大額交易人管理式基金投機部位淨多單大幅減少7,188口至280,114口，為連續四周淨多單減碼、下降幅度高達15.04%，注意大額交易人對原油偏多看待有所減弱。

國泰期貨表示，颶風艾達威脅美國墨西哥灣沿岸，美元指數維持疲軟主因受到鮑爾未如原先預期的鷹派，油價站回月線之上，日KD與RSI皆為黃金交叉，技術面偏強，明日OPEC+會議，鑒於最近Delta病毒變體對原油需求的影響，預計OPEC成員國會抵制原油增產預估按原訂時程實施增產，預估油價短線挑戰季線位置。（國泰期貨提供）