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期交所「股票期貨明日之星」競賽5月得獎結果出爐，其中月主題獎「營業據點平均交易量成績最佳」為群益期貨，月特別獎「新增交易戶數合計交易量成績最佳」為寶來曼氏期貨。

期交所於5月3日實施股票期貨增掛檔數、簡化除息契約調整規定及實施造市者制度等三項新制，並自5月3日至10月31日止，舉辦總獎金達100萬元的「股票期貨明日之星」競賽。參賽對象為專兼營期貨商及期貨交易輔助人（IB），以公司名義參賽，獎項分為月主題獎、月特別獎及明日之星總獎三項。

專兼營期貨商及IB的5月股票期貨合計交易量前5名依序為國票證、群益期貨、寶來曼氏期貨、永豐金證及富邦證。國票證及群益期貨5月股票期貨交易量均逾1萬口。

因各家專兼營期貨商及IB營業據點數有所不同，期交所於「股票期貨明日之星」競賽獎項的月主題獎部分，分別以「營業據點平均交易量」及「營業據點合計交易量」等二項主題每月交替辦理。5月的月主題獎主題為「營業據點平均交易量」，成績前5名依序為群益期貨、大昌期貨、富邦期貨、永豐期貨及統一期貨。

月特別獎「新增交易戶合計交易量」部分，5月成績前5名依序為寶來曼氏期貨、群益證券、國票證券、凱基證券及永豐金證券。由本獎項成績可看出，證券商具備營業據點網絡較廣的優勢。

股票期貨新制上線首月，交易量、日均量雙雙成長，5月股票期貨交易量分別較前一月（新制實施前）成長131％及109％，顯示相關措施已逐漸展現成效。

期交所亦自5月3日到10月31日止，舉辦對交易人的「股票期貨期股非凡」獎勵活動，交易人只要在活動期間任一交易月份交易股票期貨達5口（含）以上，依活動辦法登錄相關資料後，即可獲得贈閱13期的投資專業周刊。相關訊息請上期交所網站（http://www.taifex.com.tw）查詢。

國票證券5月股票期貨交易量衝到第1，國票證券規模並不大，卻能創造出股票期貨佳績，引起業界關注。

國票證券暨國票期貨董事長丁予嘉表示，該公司已把股票期貨業務，列入營業據點每月考核重點項目，「全體動員」應是國票證券在競賽中勝出的重要原因，國票證要成為股票期貨第1品牌。

去年國票證券兩家分公司分別獲得得股票期貨超業先鋒甲組冠軍、亞軍，給國票證莫大的信心，因此今年第1季開始，便將股票期貨的推廣定為年度工作重點，針對所有營業據點進行高密度、有系統的教育訓練，更將各分公司股票期貨的交易量、新戶交易量及普及程度定為每月考核的重點。

丁予嘉認為，期交所、期貨商近1年來密集辦理股票期貨宣導說明會，交易人對股票期貨優勢大多有所了解，但交易運用則需要經由一串密集訓練、揣摩及親身體驗。

因此，國票證券每個營業點即選出兩位股票期貨種子教官，協助推動股票期貨，另結合國票期貨顧問於全國的五間顧問教室，透過期顧設備、軟體及講師等，傳授交易人在面臨不同情境時的股票期貨操作策略，將此落實於教育訓練當中。

對股票期貨交易策略有相當心得的國票證券主管表示，交易策略可概分為「套利型」和「投機型」兩大類。

套利型策略分為節稅策略、退稅策略、停資停券期間交易策略、最後過戶日交易策略、結算日交易策略等；投機型策略則教導交易人利用現貨、期貨籌碼面、消息面、技術面整合研判，再從期交所公布的四十大人氣股票期貨中，挑出交易標的。

經過一段時間推廣下來，交易人對於上述的交易策略都相當感興趣，吸引不少交易人到國票證券下單。因此，國票證券的每一個據點都有客戶交易股票期貨，更有三分之一以上的營業員都有客戶交易股票期貨。

國票金經營權之爭兩大民股陣營徵求委託書的董監事名單出爐，旺旺集團展現強烈企圖，一口氣推出四席董事人選，其中前行政院祕書長、前土銀董事長魏啟林，被視為內定董座人選；曾在國務機要費案中聲名大噪的「甲君」龔金源，也名列其中。

國票金董監改選委託書徵求資料昨（23）日出爐，旺旺集團與美麗華陣營的委託書徵求，共推六席董事，其中代表旺旺集團的人旺公司推出四席，包括龔金源、魏啟林、吳麗月及現任國票金董事長洪三雄。

代表美麗華集團的姮興開發公司，則推兩席董事，包括國票證券董事長丁予嘉及凱鉅投資開發董事長紀乃榮。

值得注意的是，原本由美麗華集團主導的陣營，旺旺集團卻一口氣推出四席董事，比美麗華還多，市場解讀，旺旺未來極可能進一步取得國票金主導權。

此外，市場傳出，泛美麗華集團將所擁有的股權，全數轉向支持旺旺集團問鼎金控董座，徵求的委託書也會無條件支持旺旺。

對此，美麗華集團總裁黃春發回應，美麗華和旺旺一起徵求委託書，是盟友合作關係，在選舉過後，雙方依照取得的股權，進行席次分配，不知道「全數轉讓給旺旺」說法從何而來。`

對於國票金董事長是否確定由民股指派？財政部長李述德表示，一切都還在協商中。

李述德昨天也在立法院表示，公股是否指派董事長，要看公股的席次，公股希望能透過股東間的相互協調，做合理安排。

他重申，公股是不會支持民股代表，但歡迎民股支持公股指派董、總。

至於耐斯集團，也推出六席董事，但均為法人，尚未看到代表法人的董事名單。

此外，國票金昨天也發布重大訊息，公布這次改選的獨立董事候選人名單，耐斯集團代表為吳永乾，美麗華集團代表是李壯源和雷倩，其中除雷倩外，另兩名均為現任獨董。

國票綜合證券董事長丁予嘉表示，國票證券在期交所去年舉辦的「股票期貨超業先鋒爭霸賽」競賽中，在全國800多隊中包辦第一及第二名。而股票期貨新制實施後，

國票期貨也異軍突起，股票期貨成交量躍為市場第二。

丁予嘉表示，成功原因就在於國票準備得比同業早且深入，蓄勢待發，且有專業團隊教育分公司的督導、營業員及客戶等，國票證券早已立定「要做股票期貨的第一品牌」的目標。

丁予嘉說，剛推股票期貨時，國票就已積極推動，股票期貨新制實施後，正因股票期貨檔數增加至212檔，投資人可以買賣大型或中小型的股票期貨，市場可操作範圍變大，讓因此，預期股票期貨市場將會持續成長。

「營業員的訓練紮實、起步比同業早，是國票具備的第一個優勢」。丁予嘉身兼國票證券、國票期貨董事長二職，為台灣證券期貨產業中少數例子，他認為，台灣的期貨市場與股市關係密切，因此，整合證券及期貨業務，一起設立營業員的KPI（關鍵績效指標）。 　七月股市的除權息行情即將來臨，國票五月即在各分公司教育營業員相關知識及訓練，例如賣出現股、買進股票期貨的節稅操作，或是現股與股票期貨間的套利操作等。

「第二個優勢在客戶宣導面，」丁予嘉認為，股票期貨是投資人可善加利用的商品，因此，營業員對客戶宣導股票期貨，讓投資人了解股票期貨的優勢，不可或缺。

第三個優勢在於國票證券對於股票期貨有不同於其他同業的思維。丁予嘉雖然長期於證券領域中任職，但觀察股票期貨上市以來，不乏有證券商排斥推廣股票期貨，因為認為股票期貨會影響其融資融券業務，但國票證券從去年推廣股票期貨以來，因商品特性不同交互運用，對整體業績成長相當有幫助。

此外，為打響國票為「股票期貨第一品牌」名號，在下單介面（紅財神）也下足工夫，只要輸入某個股票代號，不論是現貨、股票期貨目前的報價等都一起呈現，是相當便利的下單系統，這也成為吸引客戶至國票下單的原因之一。

股票期貨於去年推出，交易檔數僅40檔。今年5月3日期交所修改現行股票期貨交易制度，放寬標的證券選股標準，如此一來，股票期貨可交易檔數額外增加172檔，總數提升到212檔，將原先以大型權值股為主的股票期貨標的，延伸至大部分類股均有其代表的標的出列。

原先40檔股票期貨契約涵蓋14個產業，5月加掛股票期貨標的後已涵蓋24個產業，產業類別涵蓋率達85.7%，在股票期貨標的涵蓋產業類別更廣的情形下，當類股、個股輪動或有交易題材時，交易人可因應市場輪動進行更多元的交易策略。

國票證券經紀事業群副總經理高武忠表示，大幅增加股票期貨可交易檔數，除使個股避險需求有管道可循之外，對一般投資大眾最有利的地方莫過於股票期貨低成本及高財務槓桿之特性，可於個股輪動時掌握時機進行交易。舉例來說：大盤行情出現類股輪動時，原先的漲勢若由電子類股輪動至金融或其他傳產類股時，投資人可以利用股票期貨來掌握輪動契機，將原先買進的電子股股票期貨賣出，轉換至即將輪漲的金融或傳產股之股票期貨，由於股票期貨低成本優勢，較現貨更有機會獲取個股輪動時的利潤。

另外，也可以利用股票期貨來進行配對交易策略，如台積電與聯電。高武忠指出，檔數增加後，可操作更多的標的，如億光、晶電等，在類股輪動時，雖然該類股的股票會全部上揚 ，仍有強弱之分，假設億光比晶電強勢，可作多億光期貨，同時作空晶電期貨，從中套利賺取價差，因此，善用股票期貨，無疑是投資人提高收益的一大利器。

包括期交所及國票證券、國票期貨等各期貨商，近來都密集舉辦教育宣導課程，本月13日國票證券九鼎分公司也有舉辦教育宣導課程，歡迎交易人踴躍報名參加(04-22321688)。

股票期貨自去年1月上市以來，已成為證券商業務員拓展新業務的重要商品。期交所去年針對專兼營期貨商及期貨交易輔助人（IB）舉辦的「股票期貨超業先鋒爭霸賽」總冠軍得主－國票證券南崁分公司，即以該分公司長期對於個股的認識，搭配股票期貨與現貨的交易策略，使該分公司的部分股票市場從事信用交易的投資人轉而投入股票期貨價差套利交易。

國票證券南崁分公司蔡昌志副理表示，過去一年多的股票期貨實戰經驗，發現股票期貨交易成本低廉、多空交易靈活，且沒有信用交易可能面臨到融資期限、限額、融券券源不足及股東會必須強制回補等問題，是期貨市場一項新的明星商品，但投資人也反映，股票期貨標的僅有40檔，檔數太少且除息契約調整的規定複雜及缺乏流動性等問題，期望能夠有所改善。

蔡昌志說，期交所5月3日即將實施的股票期貨三項新制度，已對於投資人去年一年所反映的各項問題，進行改革。預期新制將對證券商業務員及融資券投資人，帶來更多便利性及業務成長的契機。

首先是修改標的證券的選股標準，此次股票期貨選股標準比照上市權證，股票期貨檔數將大幅增加到200檔以上，檔數擴增後，將足以因應現貨市場輪動時的交易需求，而在股市波動劇烈時，更可在期貨市場找到適合標的進行避險。

其次是簡化除息契約調整規定，新制實施後，遇標的股除息時，不論現金股利多寡，股票期貨均會進行契約調整，使標的股票除息時股票期貨契約調整的交易規則更簡單易懂。

而最後一項新制，即造市者制度，更是可大幅提升市場流動性，提高成交機會，可望吸引投資人積極參與股票期貨交易。

前國票證券南崁分公司林桂櫻協理表示，期交所即將上線的股票期貨三項新制，可滿足投資人對於股票期貨更活絡、更便利的需求，在實務上也發現，股票期貨相當適合於股票期貨與現股價格偏離時的短線價差套利，值得投資人一試。國票證券及期貨近期正密集舉辦相關宣導活動，投資人可善加利用，相信以股票期貨的優勢，定能增加投資人之投資效益。

11家金控公司2月獲利出爐。國票金控因2月獲利大幅成長，累計前二月每股稅後純益（EPS）0.53元，以EPS來說，暫居金控第一名。

14家上市櫃金控公司，至昨（8）日已有11家公布，富邦金、國泰金與開發金尚未公布2月獲利。

國票金獲利大躍進，2月單月稅後純益10.39億元，主要為子公司國際票券貢獻，另兩家子公司國票證券與國票創投，2月則雙雙虧損。國票2月稅後賺了11.17億元，另一子公司國票證券2月因股市行情下挫而產生稅後淨損9,347萬元，累計前二月國票證仍處虧損。

新光金1月因新台幣升值造成旗下新光人壽匯損，使新光金1月虧損17億餘元。不過，2月新台幣匯率回貶，新壽因而有匯損回沖利益，加以一籃子貨幣避險獲利，因此新壽單月大賺30億元，使得新壽與新光金累計獲利雙雙轉虧為盈。加上新光銀獲利貢獻，新光金2月單月稅後純益超過33億元，累計稅後純益 15.47億元，每股稅後純益0.18元。

兆豐金2月單月獲利12.94億元，主要仍來自兆豐銀行貢獻，儘管2月營業天數減少，但兆豐銀2月獲利與1月相差不多，仍有10億元以上，其他子公司中，僅兆豐證因2月台股行情欠佳而單月小虧0.27億元，累計每股純益0.26元，暫居金控第三。

華南金自結2月稅後純益為6.09億元，累計前兩月稅後純益達13.42億元，較去年同期增加7.03億元，每股稅後純益0.2元。

國票證券董事長丁予嘉昨（17）日表示，國票證券持續洽談併購中南部券商，以衝刺市佔率。針對外資連7賣台股，他認為等待這波避險基金賣壓告一段落且整理後，第三季仍極有機會上萬點。

丁予嘉表示，國票證雖然在全台僅30多個據點，但卻是平均單點融資業務市佔率排名前茅的券商。國票證目前在整體經紀業務的市佔率已從之前的1.5％，成長至2.5％，國票證已陸續與中南部的中小型券商洽談合併，壯大市佔規模。

今年國票證的獲利以每股盈餘1元為目標，自營部持續獲利成長，國票期貨也從去年虧損5百多萬元，今年1月就賺5百萬元。加上整併華頓投信，商品競爭力更強，整體來看，國票證券、期貨、投顧等，今年都會是積極成長的一年。

面對台股年後大幅修正，丁予嘉並不擔心，認為這是避險基金短線的套利操作，Q3就極有機會登上萬點，這次與往年上萬點的最大不同，來自ECFA簽訂與兩岸關係和善係歷次上萬點之際最佳。

國票證副總張智超認為，台股的波動以技術性的震盪看待即可，今年的多頭軸心，來自ECFA概念股及蘋果供應鏈股。

張智超表示，根據了解，在ECFA簽署後，對於企業界的獲利挹注成長相當可觀，加上中國的讓利政策，使台灣企業界的基本面展望相當樂觀，認為工具機、汽車零組件、塑化等類股的走勢將可大放異彩。

另外，中概股整理一段時間，從技術面來看，處於量縮的築底階段，正適合中長期的投資佈局。

電子股方面，張智超表示，APPLE帶動新的電子產品應用，如平板電腦、智慧型手機等都在市場造成熱銷，因此，台灣相關的供應鏈股受惠程度相對大，特別看好台積電（2330）等供應鏈股的基本面成長狀況。

國票證券已於近期完成100%收購華頓投信股權，正式納入子公司。國票證券董事長丁予嘉昨（17）日表示，未來華頓將重新定位，包括將透過國票金通路展開銷售，預計2月底到3月初將正式為資本國際總代理銷售基金。

另外，華頓投信未來將加強全權委託代客操作業務，包括國票金相關關係企業，都會交由華頓代客操作業務，同時，也將繼寶來之後，展開公募期信基金，以及將向香港申請承作資產管理的第9號牌。

對外界質疑國票證券收購華頓投信，普通股每股26.5元、特別股（含1元現金股利）每股27.5元，價格過貴，丁予嘉首度對外說明，二年前買進華頓投信20%股權，每股13元，當時是金融風暴，如今情況已不同，且價格經過國內三大財顧公司評估價格與出具意見書。

他並指出，就在國票證與華頓投信簽署意向書後，韓國MIRAE ASSET資產管理公司也出價30元以上要買，所幸華頓投信守諾言，最後韓國MIRAE ASSET資產管理公司才轉而買進台壽保投信六成股權。

國票證券總經理康惠媚也表示，華頓投信今年獲利可望達到3,000萬元，每股稅後純益（EPS）1元，將挹注國票證券獲利，同時期貨獲利也有約3,000萬元水準，國票證今年EPS可望上看1元。

國票金控董監改選之爭戰況激烈，國票證券董事長丁予嘉昨日指出，四大陣營表態加碼或大舉收委託書，此次改選「會很精彩」。

丁予嘉分析，從政商關係來說，當然是耐斯集團陳哲芳較佳，但就他了解，美麗華集團黃春發方面近來已在市場加碼持股。

多年來國票金控大股東包括耐斯集團陳哲芳、美麗華集團黃春發等兩大陣營，今年多了官股、旺旺，丁予嘉似有感而發表示，身為專業經理人，無法對旺旺、官股、陳哲芳及黃春發等四大陣營股權之爭多作表示，誰會贏也不知道，但「希望有人可以強勢主導」，經營團隊在這二年半來先後合併長城證券、華頓投信，商品品牌都已到位，接下來也設香港分公司，對專業經理人來說，只希望能發揮專長。

丁予嘉說，國票金目前股本只有233億元，至少要擴增到350億元，股本達一定規模，作大券商，國票金一定「要有一隻很強的腳」，惟有較強勢、有共識的董事會，專業經理人才好做事。

官股過去曾持有國票金約17%持股，多年前全數出清，此次再度傳出重新進場，丁予嘉表示，官股未來將扮演關鍵性角色，有利國票金發展，若官股拿下二席董事，將具制衡能力，但就他了解，政策買進國票金並不是個案，而是全面性加碼官股，短期之內合庫要併國票金機率並不高，因為合庫將在5月提出金控申請。

官股行庫操盤主管則指出，政策指示買進國票金是個案，但任何金融機構與官股對抗是不智的，未來不排除採取華南金模式，董事長由官股指派，讓官股介入經營權。

國票證券董事長丁予嘉昨（17）日指出，預期這波整理下檔空間不多，「過年前當大家說台股會在農曆年後攻萬點，就不會到；現在當大家說低檔會到8,000點，也不會到。」丁予嘉進一步表示，預期台股最快第三季可望攻上萬點，不排除有機會上探12,682點歷史高點。

期交所舉計的「股票期貨超業先鋒爭霸賽」，歷經八個月之後，比賽結果出爐，國票證券的競賽團隊在初期為數800個隊伍中，同時拿下冠、亞軍，表現相當傑出。

國票證券董事長丁予嘉對競賽結果表示相當滿意，同時，他預期今年可以做為股票期貨的個股將會有倍數成長，而國票證券也將持續推廣此商品，並以成為股票期貨商品第一品牌為目標。

期交所此次辦理的股票期貨超業先鋒競賽，共分為入圍資格賽、菁英資格賽、初賽及決賽等四階段賽制，初期投入競賽的隊伍共多達800個。

丁予嘉表示，在完成第三階段的競賽之後，當時約剩下70個隊伍，在激烈的淘汰之後，其中國票證券仍有七個隊伍在其中，最後並由該公司南嵌分公司及敦北分公司拿下冠、亞軍。

丁予嘉除了對比賽成果表示相當滿意之外，並強調該公司此次競賽成績優異，並非「無心插柳」，而賽前即看好該項投資商品，並集合相關部門主管進行賽前推演、及策略布局。

由於競賽規則涉及每一階段的成交量、成長幅度等，國票決定以「漸進式」的策略進行四階段競賽，由於妥善利用比賽規則，雖然成交口數不是最多，但是卻能表現相當突出，丁予嘉笑著說，這應歸功於策略應用得宜。

此次拿下競賽冠軍之後，丁予嘉也指出，未來將持續維持股票期貨在國內的熱度，並持續推廣，初步規劃，今年將分別針對國票的營業人員及客戶舉辦股票期貨的投資競賽，除了有助市場越來越熟悉此投資商品之外，也有利於從業人員熟股票期貨的投資特性。

此外，目前可做為股票期貨的投資標的，目前僅有40檔個股，但是丁予嘉預測，由於主管機關相當積極推動期貨市場，預計最快在今年上半年就有機會將可投資的標的大舉擴增二至三倍的成長幅度，而此舉也將有利股票期貨市場快速成長。丁予嘉並進一步表示，由於二代健將股利收入列入計稅的基礎，預料今年除權息旺季時，股票期貨商品的免稅優勢將首度獲得突顯，因此國票也計劃今年3、4月再度舉辦全省分公司的投資說明會。

歷經八個月競賽的期交所「股票期貨超業先鋒爭霸賽」決賽結果

出爐，由國票證券南崁隊勇奪本次競賽總冠軍。期交所將依活動

辦法規定，發給冠軍國票證券南崁隊40萬元獎金。

而此次比賽勇奪第2到第8名的各參賽隊伍，依序為國票證券敦北

隊、永豐金證券板盛隊、統一期貨台北隊、富邦證券延平隊、永

豐金證券高雄隊、富邦期貨總公司隊、永豐期貨台中隊，這七隊

依活動辦法規定，將可獲20萬至5萬元不等的獎金。

本次競賽共分為入圍資格賽、菁英資格賽、初賽及決賽等四階段

賽制，為免有遺珠之憾，這次活動另列乙組競賽（即未能進入

決賽者，依其股票期貨總交易量一決高下），乙組競賽結果亦

同步出爐。

乙組前五名得獎者依序為群益期貨總公司隊、凱基期貨台北隊

、大昌期貨總公司隊、統一期貨台中隊、康和期貨總公司隊，

這五隊依活動辦法規定，可獲15萬至1萬元不等獎金。

期交所表示，一開始競賽共有逾800隊參賽隊伍，經過入圍資格

賽、菁英資格賽等兩階段的股票期貨交易量競賽，以及初賽、決

賽以涵蓋交易量、成長量、成長率、交易戶數及新交易戶數為計

分標準的競賽，國票證券南崁隊等八支競賽隊伍，在激烈的競爭

之下脫穎而出。

期交所於去年1月25日推出股票期貨新商品，目前可供交易的股票

期貨包括台積電期貨在內共40檔，為使交易人能更熟悉此一新商

品，去年4月同步引入股票期貨法人報價獎勵活動的準造市機制，

並於去年5月起推動股票期貨超業先鋒爭霸賽。

此外，期交所也補助期貨商及證券商辦理股票期貨宣導說明會等

推廣活動，多管齊下推動股票期貨，預期隨市場對於股票期貨熟

悉度日益漸增，今年股票期貨交易量將可望更活絡。

國票金控子公司國票證券昨（11）日公告，以6.47億元收購華頓

投信全部股權，國票證券預估若順利將可望在第一季完成交易，

改組華頓投信董事會與經營層，為國票證券建立更完整的商品發

行與財富管理平台，提高國票金獲利與綜效。

國票證券總經理康惠媚昨天指出，國票證過去與華頓投信合作行

銷基金，默契與績效良好，為了增加國票證的商品發行平台，協

助通路客戶進行財富管理，有更多元化的資產配置選擇，因此決

定收購華頓投信。

國票金掌控國票證券股權近六成，而國票證已經是華頓投信持股

兩成的大股東，由於國票金旗下沒有投信，因此國票證決定再收

購華頓其餘八成股權，並於10日召開董事會通過。

不過，國票證獨立董事高安邦認為價格過高反對收購，另兩席董

事蔡慧倫、魏憶龍也對收購價格持保留意見，因此最終以表決方

式過半同意通過收購華頓股權。

國票證券是以普通股每股26.5元、特別股每股27.5元價格，買下華

頓投信普通股1,608萬股、特別股804萬股，合計交易金額為6.47億

餘元。

由於收購金額低於國票證券資本額的一成，因此適用券商管理規

定，不須事前申報核准，國票證預估，若一切順利，應可在第一

季內完成交割過戶，重組華頓投信董事會與經營層，且不排除更

名。

國票證券表示，併購目的為長期經營規劃、業務開拓等多方面考

量，併購後預計將可達到提供多元化金融產品予通路端的效益。

國票金昨（11）日代子公司國票證券公告，董事會通過併購華頓

投 信；為增加對華頓投信持股至100％，國票證將依普通股每股

26.5元 ，特別股每股27.5元，購買普通股1,608萬股，特別股804萬

股，共計 股金額約6億4,722萬元。

據悉，國票證原持有華頓投信2成股權，本次加碼後等於100％吃

下 華頓投信；預計最快今年3、4月完成股權交割。

不過，國票證券內部董事對斥資逾6億元吃下華頓投信剩餘8成股

權 ，爆發歧見，現職開南大學校長的獨立董事高安邦在董事會上

出具意 見，認為普通股26.5元、特別股27.5元的買價過高，超出

市場行情， 表達反對立場。

另外，包括蔡慧倫和魏憶龍2席董事，同樣對價格持保留意見，

高 安邦更直接對該案價格表示反對；其餘董事則投下贊成票。

國票金指出，本案贊成董事9席，持保留意見2席，反對1席，贊

成 票超過出席表決權董事二分之一席次，因此仍照案通過。

國票金去年併購大都會國際人壽失利，國票金董事長洪三雄在旺

年 會上特別強調會記取教訓，今年計畫併購擴大營業規模的同時

，腳步會更審慎。據了解，國票併購華頓投信後，今年不排除持

續併購銀行 、保險或證券，相關人士指出，只要有機會擴大事業

版圖，國票金都 會審慎評估。

國票金控旗下子公司國際票券昨（11）日公開標售「台北金融

中心」13樓與14樓共計8戶籍與19個停車位，由國泰人壽得標，交

易總金額16億6,666萬元，預計處分利益約13億3,000萬元，最快2

月就能入帳。

國票金去年稅後獲利21億9,500萬元，本次出售敦北大樓的處分

利益達13億3,000萬元，已相當去年全年獲利的6成，國票內部評

估，該筆處分不動產利得將反映在今年第1季財報，國票金獲利可

望因而大躍進。

據悉，國票處分大樓付款條件分3期，第1期是在簽約後第1個營

業日支付，為交易總金額的20％，也就是3.33億元。

第2期則是取得權狀後5個營業日內支付，同樣為交易總金額的

20％，約3.33億元；第3期則是剩下6成、接近10億元的金額，將

在完稅後3個營業日內支付。

國票證董事長丁予嘉表示，去年4月併購長城證券後，累計獲利1.6億

元，當初投入的成本在一年又一季後，已全部回收。現在已有新的目

標證券在洽談，預計今年底前將有結果，屆時國票證市占率可突破3%

，成為前十大券商。

丁予嘉指出，國票證在併入長城證券後，據點增加到39個，後來陸續

整併成30個，主要是希望每個據點的效率更強；整併後，單點市占率

從0.052%提高到0.085%，高於同業平均的0.07%，大幅提高生產力。以

下是丁予嘉訪談紀要：

問：國票證併購長城證券後，業績有何明顯變化？

答：國票證去年4月併購長城證券，市占率從2.02%躍升到今年8月的

2.56%，排名大約在11名到12名間。國票證的單點市占率經過整併，已

經有前十大券商的生產力。

除了市占率，併購後的獲利也很優異，連續15個月盈餘，累計獲利1.6

億元，當初投入的成本已完全回收，創下業界近年併購成本回收最快的

紀錄。

長城的管理資產也不斷攀升，包括集保庫存超過1,000億元、融資餘額

約30億元、銀行存款25億元，併購已經發揮一加一大於二的效果。

問：國票證是否打算繼續併購？

答：我希望能比照長城模式，繼續尋找併購標的，已經有兩家券商在

洽談，預計在年底前會有結果，屆時國票證可望邁入前十大券商。

問：國票證接下來的發展策略？

答：有幾項業務是國票證未來重點發展項目。首先是法人業務，如吸

引壽險公司、投信業下單。過去公司比較偏重個人業務，接下來法人

業務也要做出名聲。

國票證證券融資餘額市占率約3.5%，這部分因為利差很大，有必要持

續擴大規模。

至於承銷領域，以前國票證很少在做，現在已開始主辦一些增資案，

例如去年主辦承銷根基營造的可轉換公司債，另輔導主辦美時化學上

櫃案，今年也陸續擔任冠德建設、根基營造、筌寶電子及晶采光電等

籌資案主辦，其中冠德建設可轉債已經掛牌交易。

台股7月營收公佈逐漸進入尾聲，昨日為止，共有91檔個股單

月營收創下歷史新高，低於上月110家，且觀察營收創歷史新高的

2大主要族群分別是LED及太陽能相關族群。分析師認為，該2大

族群營收成長，主要因新產能開出帶動，已在市場預期中並難再

令市場驚喜，預計最快8、9月台股單月營收將再旺季出貨帶動下

呈現加溫。

上市櫃公司今年以來單月非合併營收創歷史新高的個股家數

，今年單月高峰仍是3月的130家，其次則是上（6）月110家，7月

市場法人原本就預期，台股單月營收將在反應淡季效應及庫存去

化下略為降溫，到9日為止，7月非合併營收創歷史新高家數仍有

91家，市場法人認為，整體營收表現符合「略為下滑」的先前預

期。

國票證券副總經理張智超表示，台股7月營收大致符合預期

，單月營收創歷史新高的2大族群，仍和前幾個月一樣以LED及太

陽能股最多，不過，張智超提醒投資人，該2大族群雖然整體業

績成長動能看似強勁，但是未來反應在財報及股價則仍待進一步

觀察。

國票證券受讓長城證券從去（98）年4月至今，已屆1年的時

間，市占率上升2.6％，全市場排名也從原來的第17名，躍升到第

12名；而雙方合計融資餘額已超越120億，融資市場佔有率約3.63

％，市場排名也從原來的第15名，躍升到第11名。

國票證券突破一般證券公司無論在受讓或是合併之後，往往

會因理念不合及管理制度不適應等，使得合併效益未如預期之狀

況；但國票證券營業讓與後，各分公司相互激勵、形成良性的競

爭互動，所得的好成績不只表現在市佔率上，亦在獲利上相對突

出，累計至99年3月份1年時間，長城等5家分公司獲利超乎預期。

國票證券亦因此吸引許多同業的優秀業務人才主動加入，另

大力拔擢原長城證券的優秀人才，使得業務推展如虎添翼。當初

在營業受讓之時，雙方都有共識，希望能創造具高度競爭力的綜

合券商，並放眼未來大陸佈局，建立員工發揮長才的平台，所以

整個受讓過程不僅速度相當快，也十分順利。

國票證董事長丁予嘉指出，今年在母公司國票金（2889）支持下

，國票證再度瞄準獨立券商啟動併購行動，今年底的市占率將衝

至前十名內；國票證獲利挹注母公司的金額，也可望逐步攀升。

台股部分，丁予嘉認為台股基本面好，特別是電子業受惠全球景

氣復甦，以及獨有的兩岸經濟合作架構協議（ECFA），再加上資

金面充足，近期雖然面臨漲多的壓力，但台股明年一定可以突破

1萬2,000點的高點。

向來衝勁十足的丁予嘉，前年揮別「富邦金控首席經濟學家暨富

邦投顧董事長」後，轉任國票證董事長，替這家中小型券商負起

開疆闢土的重任，已見成效。國票證在金融海嘯時逆勢併購長城

證券，讓市占排名從17名逐漸躍升至12名，堪稱是去年市占排名

進步最多的券商。

國票證與長城證的合併案，堪稱是丁予嘉轉檯之後的代表作，他

致力強化體質，從組織改造、減少開支、人力整併等方面著手，

逐步汰弱留強，原本與長城證券合併後有35個營業據點，現整併

為31個據點。雙方原本合併時的市占率為2.03%，最近已成長至

2.4%左右，成長幅度約20%。

也因為得到國票金大股東的高度肯定，丁予嘉直言近期要再度展

開合併案，並以獨立券商為首要對象。他預估，合併之後的新國

票證，市占率可一舉突破至前十名，十分符合丁予嘉「要玩，就

玩大的」個性。

丁予嘉認為，雖然用併購的方式可以最快得到市占率，但人才團

隊的整合也非常重要。他找來前大眾證券副總張智超，擔任國票

證金融市場事業群副總，丁予嘉慧眼識英雄，張智超去年底榮獲

第十屆金彝獎的個人獎。

國票證在新金融部及自營部獲利增加之下，3月整體獲利大幅增

加。

丁予嘉還督促自營部，訂定一套進出機制，並強化程式交易，顛

覆傳統自營部門人為判斷的舊習。

丁予嘉指出，當看到這些指標浮現時，要克服人性，全力貫徹執

行。他認為股價會說話，「尊重股價、只相信股價」。