國票綜合證券公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國票綜合證券公司營業員葉定宏，利用親屬作為人頭戶進行炒作怡華股案，台灣高等法院昨(19)日將葉定宏以違反證交法禁制規定，判刑3年2月；被告葉定宏仍可上訴最高法院。

判決指出，被告葉定宏是在97年3月10日至6月16日，利用不知情的母親、姨丈、胞弟弟等3人帳戶，炒作怡華股，經台灣證券交易所發現函送檢察官偵辦起訴。

高等法院指出，投資人在某特定時段買賣超過市場成交量20％以上，確實會對市場交易造成一定的影響，此時若行為人再搭配以相對成交及抬高或壓低股價等舉措，造成集中交易市場交易活絡的表象，所呈現股價跳檔向上或向下移動的趨勢，自可吸引其他投資人一同跟進購買或拋售該特定股票，促使該向上或向下的趨勢更加明顯，進而影響該股票在集中市場的價格。

判決指出，這種對股市特定股票的拉抬或摜壓炒作，為證交法明文規定禁制的不法行為。

國票金控昨（6）日公布5月自結稅後純益1.58億元，累計1至5月稅後純益為9.87億元，每股稅後純益為0.4元，5月底每股淨值為11.64元。

國票金5月獲利1.58億元，與4月的4.22億元相較大為縮水，主要是受到4月子公司國際票券處分高興昌股票淨利3.6億元入帳所致。

此外，證所稅衝擊台股表現，股票操作出現損失，使得國票證券5月持續呈現虧損，拖累金控獲利表現。

數據顯示，國票金子公司國票5月自結稅後純益為1.81億元，累計1至5月稅後純益10.13億元，每股稅後純益0.56元。

國票證券5月自結稅後淨損為1,951萬元，累計1至5月稅後純益1.24億元，每股稅後純益0.14元。

國票創投5月自結稅後淨損282萬元，累計1至5月稅後純益428萬元，每股稅後純益0.05元。

國票金控擬加碼國票證券持股至100%，近期已開始遴選財務顧問，內部估計明年第三季前可望完成併購計畫。

國票證券資本額為87億元，目前國票金控持股58%，若要加碼持股至100%，以票面價估算，併購規模約37億元。

國票金指出，包括兆豐銀、國泰世華、高雄銀和上海商銀合計持有國票證近三成股權，若能順利買回，國票金就能掌握近九成股權。

目前併購國票證計畫，已進入遴選財顧階段，預計在明年第一季前完成實地查核，開始與銀行股東研商換股比例。若國票金亦可在明年6月股東常會順利通過此案，明年第三季前就能完成股權買回。

國票證的前身是宏福證券，1990年發生財務危機，在主管機關促成下，由國際票券、高雄銀、上海商銀、世華銀（國泰世華銀前身）及中國商銀（現兆豐銀）等銀行接手。

目前國泰世華與兆豐銀行各持有10.3%股權，高雄銀行、上海商銀各有近5%持股，合計持有三成股權；國票金近期找來幾家銀行會商，初步取得共識，將採「換股」模式，以國票金股票換回國票證股票。

至於國票證與國票金之間的換股比例，國票金將委託專業財顧實地查核後，再根據報告與銀行股東會商。

國票金希望，能一次買回銀行手中的股權，但各家銀行持有成本不一，因此還需進一步協商。

國票金指出，買回國票證股權，是為了符合主管機關要求，同時也有助於未來證券業務發展。

國票證券新金融商品部杜堽協理表示，投資權證有其策略及技巧，包括同時買進同標的認購及認售權證，或搭配現股操作，這些策略簡述如下。

操作策略一、同時買進同標的認購與認售權證：認為行情即將會有大幅波動，可以同時買進該標的價外認購與認售權證，未來無論標的股票是上漲或下跌，只要是幅度夠大的波段行情，就能帶來不錯的獲利。在波動度上升的市場中，個股上沖下洗且走勢混沌不明，投資人若對於股票多空走勢沒有特定的看法，但認為未來價格會有大幅度的變動，可以使用這個策略來增加獲利機會。

建議挑選履約價位於價平至價外15%左右，距到期日至少一個月以上的權證。同時買進認購、認售權證的策略，以棒球來比喻的話，壘上有人，只要是夠深遠的安打，就能得分，是相當適合當前市況的策略。

操作策略二、買進認購或認售權證試水溫：對個股走勢有看法，只是目前不是很有把握，此時權證低權利金的特性恰好派上用場，只需要不到個股三成的資金，就能進場試單而且多空皆可操作，作空也不必煩惱沒有信用戶的問題。利用權證作試單的工具，當看法正確行情啟動時，即使投入的權利金不多，權證高槓桿的特性已可帶來不錯的獲利，此時再投入資金中的主力部隊，可以大幅提高獲利的機會。即使行情不如預期，最大的損失也僅是當初買權證的權利金，大部分的資金依舊安然無恙，繼續等待下次進場時機。

操作策略三、放空個股並買進認購權證：認為空頭走勢已然確立而作空個股，卻擔心出現大幅反彈行情被軋空，此時可以買進該標的認購權證，規避股票上漲的風險。空頭市場的特色之一是波動度上升，個股經常出現激烈震盪，即使處於跌勢中，短線強力反彈並不少見，進場作空的時機拿捏不好，容易被反彈行情傷到。在進場放空股票的同時，利用部份資金買進該標的認購權證，替可能出現的反彈行情買分保險，就算極短線跳空上漲或急速拉抬，認購權證的獲利能保護空單部位不至於受傷慘重。若未來個股大跌，認購權證僅損失權利金，大部位的空單還是有所獲利。

操作策略四、買進股票並買進認售權證：不少個股的價位已經出現波段跌幅，並且整理一段期間，看好這些個股獲利潛力的投資人，若覺得目前的價位值得出手買進，卻又擔心標的受到系統性風險的拖累，此時適合於買進個股的同時，搭配買進同標的認售權證做為保險。萬一個股表現疲弱，投資人手中握有認售權證可以保護下方風險；未來確認個股漲勢，投資人可以賣出認售權證並且持有股票；如果個股表現如預期上漲但未有十足把握時，仍可以繼續持有認售權證做為保護，未來最多損失認售權證的權利金。

國票金（2889）、永豐金，因股市下跌、證券子公司虧損，獲利動能略受衝擊，前九月每股稅後純益（EPS ）分別為0.92和0.56元。

因旗下證券、創投子公司雙雙虧損影響，國票金9月自結稅後純益1,678萬元，前九月稅後純益21.2億元，每股稅後純益0.92元，每股淨值11.84元。

最大子公司國際票券，9月自結稅後純益5,754萬元，前三季稅後純益23.4億元，每股稅後純益1.29元。

國票證券9月自結稅後淨損4,510萬元，前三季稅後淨損1.7億元，每股稅後淨損0.2元。另一子公司國票創投9月稅後淨損1,606萬元，前三季稅後淨損1,991萬元，每股稅後淨損0.4元。

針對高興昌董監改選結果，國票金控(2889)決定訴諸法律，將對公司派在股東會上阻止其行使表決權，以刑法提起告訴，告發對象包括高興昌董事長、股務主管等。

除法律程序外，國票金發言人邱銘恩指出，也會和包括金管會、證期局、經濟部等主管機關溝通意見，尋求解決之道。

國票金本次反擊，主要是子公司國票在日昨舉行的高興昌股東會吃了悶虧，身為大股東卻無法行使表決權。據了解，國票金內部評估，為避免高興昌公司派採拖延戰術，和律師討論後，決定直接採取刑事手段。

國票金表示，國票將依刑法第304條「強制罪」提起告訴，告發對象包含主持當天股東會的董事長呂榮泰、股務主管、及其他計票、監票人員。由於強制罪屬非告訴乃論，國票只要提出檢舉，檢調就必須展開調查。

國票金解釋，當天主持股東會的呂泰榮及股務主管在董監選舉投票計票後，以違反金控法等自行臆測等理由，妨害國票行使表決權，明顯構成強制罪的成立要件，因此決定立刻提出檢舉。

高興昌爆發公司派與大股東國際票券的董監席次爭議，金管會主委陳裕璋昨（28）日表示，國票不能持有高興昌超過一半的董事席次，也不能擁有經營權。

主要是因為若國票持有高興昌過半的董監席次，恐須納入國票的子公司，不符票券金融法規定。

對此爭議，國票金已決定採取法律行動，將對高興昌董事長呂榮泰提告。國票金副總經理邱銘恩指出，高興昌不當阻止國票行使表決權，已涉及刑事責任，國票將依刑法第304條「強制罪」，將股東會相關人員全數提告。

邱銘恩進一步說，高興昌30日將舉行董事會，國票金不承認這屆董事選舉的合法性，因此在高興昌當選的三席董事，將全數不出席，以示抗議。

陳裕璋昨日在立法院表示，國票並非主動投資高興昌，而是因為楊瑞仁弊案，被迫取得高興昌32.59%股權。金管會97年要求國票須在四年內處分，在明年第二季底就會到期。

陳裕璋表示，國票若擴大董事席次到擁有控制權，會涉及金控法控制性的問題，金管會不會准。

由魏德聖執導今年最受矚目的英雄史詩鉅作「賽德克．巴萊」造成全台轟動，首映會更風光的在凱達格蘭大道上映。

這也是台灣第一次在總統府前廣場舉辦的電影首映會，讓所有觀眾皆感受到電影的震撼與感動。

國票證券本著支持台灣文創產業的理念，在拍攝期間獲悉魏德聖導演因堅持理想，竭盡巨資後急需外界資金奧援時，立即主動聯繫果子電影公司並伸出援手。

使得國票成為率先獨家贊助「賽德克．巴萊」的券商，因此於首映會時，魏德聖導演也特別邀請國票證券高階主管代表出席盛會。

國票證券延續一貫關懷弱勢團體的精神，日前晚間在台北京站威秀影城，採包場方式，邀請五個社福弱勢團體共計218人，以及國票證券尊榮客戶數十人，共同欣賞這部史詩鉅作。

製片黃志明及社福團體代表伊甸基金會也致贈感謝狀給國票證券。

國票證券總經理高武忠表示，舉辦這場活動除恭賀「賽德克．巴萊」排除萬難終於風光上映之外，也特別邀請弱勢團體一起觀賞。期望拋磚引玉喚起大家共同關懷弱勢團體，並且再次宣示國票持續支持本土文創產業長期發展的信念。

華頓投信在國票證券入主後，新經營團隊已就位。華頓投信董事長由國票金 (2889) 總經理丁予嘉兼任，華頓投信總經理羅旭華過去則是金鼎證券策略長，丁予嘉強調，有了國票金控的資源，華頓投信除了扮演好總代理角色，積極建構通路，也會有一番新面貌。

華頓投信前身為中興投信，而前華頓投信董事長魏啟林在2005年時接手一直到今年初；今年1月24日，國票證券百分之百持有華頓投信股權，經過半年整併，目前華頓投信經營團隊已建構完成，新經營管理階層除了丁予嘉來自國票金，華頓投信資深副總高福成由國票董事長室副總兼任，華頓投信投資長廖志強則來自富邦證券上海代表處，過去曾是金復華投信投資長。

羅旭華指出，華頓投信旗下總代理二大國際品牌基金，包括資本國際（Capital）的8檔基金、創利德的10檔基金（未來將併為9檔），其中創利德引進較早，已在國內有35家通路；資本國際目前在土銀、兆豐銀上架，9月後將再擴增至7家銀行通路。

國票證券協理陳柏洲表示，目前有愈來愈多的投信基金嘗試以股票期貨建立避險部位以保住投資組合績效，6月全體投信交易股票期貨累計口數為225口，但7月全體投信交易期貨口數累計為1萬1,432口，成長超過50倍；外資交易口數也達到1萬9,189口，創歷史新高。可見股票期貨被投資機構法人重視的程度與日俱增。

陳柏洲指出，在股票期貨未上市前，法人避險只能透過指數期貨避險，避險效率不是很好。

舉例來說，如果是持有高價電子股較多的基金，少數重押的個股基本面沒有疑慮，但技術面可能有轉弱的疑慮，採取放空電子期貨避險，偏偏權值電子股又相對抗跌，甚至逆勢上漲帶動期貨上揚，此時恐會面臨持股下跌且避險部位空單套牢的雙重損失。

若採用股票期貨避險，避險效果就相當好。

以聯發科為例，7月8日收盤價288.5元，13日收盤價247元，每股跌價損失41.5元，持有100張聯發科股票會虧損415萬元。若利用股票期貨避險，一 口股票期貨表彰兩張股票，故放空50口聯發科期貨，獲利410萬元，整體部位虧損降到5萬元。

以交易所公佈的行情資料，交易量排行前40大的股票期貨，當標的證券快要除息時，期貨和現貨通常會產生0.2~0.5元的正價差。

這表示愈來愈多投資人於除息日前買進股票期貨代替現股參加除息，於是把股票期貨價格抬上去。

7月股票期貨交易量創下新高達到56萬6,626口，7月交易量前十大的股票期貨依序為：南亞、中鋼、聯電、台積電、富邦金、台塑、仁寶、友達、華南金、國泰金。

國票金控 (2889) 針對下半年擴大版圖訂定多角化計畫，據了解，首要目標是提高所持旗下子公司國票證券股權到9成以上，並要找尋併購對象，目標瞄準地區性銀行。

國票金董事長魏啟林上任後已訂定短中長期計畫，短程計畫是提高持有的證券股權，目前國票金僅持有國票證58％，未來打算提高至9成，中長期計畫則不放棄併購壽險。

為因應後續業務拓展及對外併購，下半年國票金將現增至少30億元，為考慮公股股權不被稀釋，現在仍在協調。

針對國票證股權，國票金副總經理邱銘恩表示，國票證前身宏福證券1990年發生財務危機，由國際票券、高雄銀、上海銀及中國商銀救援，目前兆豐銀、國泰世華銀、高雄銀及上海銀四家銀行持有約3成股權，已和幾家銀行接觸，希望陸續買回股權。

國票金控訂定下半年兩大內部目標，包括現金增資30億元，及加碼子公司國票證券持股至100%。

為充實資本結構，國票金下半年有增資30億元以上計畫，將伺機併購以擴大營運版圖。

國票金控副總經理邱銘恩指出，國票金不排除透過併購來擴大營業規模，包括證券、投信或銀行通路，都會進行評估。

此外，今年下半年的重點工作之一，將放在加碼子公司國票證券持股，由現行的58%提高至100%。

翻開國票證券主要股東名單，國票金控與國際票券合計持有58%，另外，國泰世華與兆豐銀行各有10.3%，高雄銀行、上海商銀各自持有近5%，合計持有三成股權。

邱銘恩指出，若能取得主要股東的共識，國票金可能透過換股或現金交易等方式買回國票證股權。

央行開啟升息循環，帶動短期利率走揚，票券業賴以維生的「以短支長」養券生意，利差空間縮小，擠壓獲利空間。

邱銘恩表示，國票金將會找尋票券業的藍海、開拓新業務，讓國內規模最小的國票金控，能擴張營業規模。

歐債風暴自希臘開始延燒全球，但台灣市場有「股票期貨」這項期貨商品，可發揮避險功能。

以7月13日交易量達1萬7,355口，創股票期貨上市以來新高。14日尾盤大型股拉抬之下，小跌作收，使得股票期貨未平倉量首度突破4萬口水位，達4萬415口，再創上市以來新高。

國票證券副總蔡鎮村表示，在股票期貨未上市前，法人、上市櫃公司大股東、董監事手中持股賣出十張以上必須申報，且持有股數過低也有可能失去資格或遭解任。在股票期貨未上市之前，法人避險只能透過指數期貨避險，基本上是規避整個投資組合的市場性風險，避險效率不是很好。

若採股票期貨避險，避險效果相當好。以聯發科為例，7日收盤價304.5元，13日開盤價263元，持有多單者每股跌價損失41.5元，但中間經過8日除息每股20元，還原息值之後，損失21.5元，持有100張聯發科股票虧損215萬元。

若用股票期貨避險，7日聯發科期貨收盤價308元、13日開盤價265.5元，價差42.5元，扣除息值20元後，價差為22.5元。一口股票期貨表彰二張股票，所以放空50口聯發科期貨，獲利225萬元，扣除現股損失，還獲利10萬元。

蔡鎮村指出，有愈來愈多的投信基金嘗試以股票期貨建立避險部位，6月全體投信交易股票期貨累計口數225口，但7月截至12日全體投信交易期貨口數累計為4,800口，成長超過20倍，可見股票期貨被投資機構法人重視的程度與日俱增。

期交所自7月起至12月底止，針對交易人舉辦「期股萬先，三十而勵」獎勵活動，只要在活動期間任一交易月份交易股票期貨達30口（含）以上，依活動辦法登錄相關資料後，即可獲得贈閱13期的專業投資周刊（萬寶或先探周刊），另至10月底止，任一交易月份交易股票期貨達5口(含)以上，登錄相關資料亦可獲得贈閱13期專業投資周刊（非凡商業周刊），歡迎踴躍參與。

時逢除權息旺季來臨，國泰金、台積電都在三個營業日內填息，為除權息行情建立指標性的效果，使得更多投資人想要抱股除息。

交易量排行前40大的股票期貨，當標的證券快要進行除息時，期貨和現貨通常會產生0.2到0.5元的正價差，當除息日後，又會成為逆價差。這表示愈來愈多投資人利用股票期貨可節稅的特性，於除息日前買進股票期貨，把股票期貨的價格抬上去。以台積電為例，6月22日台積電期貨收盤75元，現貨收75元，平價差；6月28日除息前一日，台積電期貨收盤72.9元，台積電收盤72.5元，正價差0.4元。可見要把股票轉換成持有股票期貨參加除息，持股張數多的投資人需要提前進行操作，若是等到最後除息前一日再操作，正價差的點數就會成為轉換時的潛在成本。

國票證券副總蔡鎮村表示，一般來說，最好能夠在除息日前，分批轉換，只要賣出股票的均價等於買進股票期貨的均價即可。當然，如果遇到成交不夠活絡的股票期貨則可透過「詢價」機制由造市者提供報價，進而撮合成交。

如果是純粹想賺取價差的投資人，可從交易量前40大的股票期貨篩選，挑出有量且標的證券即將除息者，在除息的前一日收盤買進股票期貨，參與除息，只要除息日的高點，高於股票期貨前日收盤價減去股息，就有機會獲利。

從7月7日到14日陸續有台化、友達、聯發科、台塑、裕隆、國建、南亞、東聯、晶電、中鋼除息，股票期貨的交易都算活絡，而過去五年上述這些股票，除息日的高點通常比除息參考價高1~3% ，換算股票期貨的成本為現股的13.5%，槓桿放大7.4 倍，報酬率可說是一到三根漲停板，值得參考。

國票證券由於產品策略發揮得宜，已連續拿下5、6月股票期貨交易量冠軍，再度打響「股票期貨第一品牌」的名號。

國票證券新任總經理高武忠指出，由於「找出合適的客戶與其對應的金融商品」策略奏效，使得結構型商品雖僅推出短短半年，卻已攀升至市場第七。

展望未來，國票證將以「最貼近市場的綜合券商」為期許，持續強化各金融商品的服務。以下為專訪記要：

問：國票證券屬於中型券商，但在股票期貨業務上屢屢拿下好成績，如何做到？

答：根據期交所公布的資料，5月份國票證券股票期貨交易量為全市場第一；6月股票期貨交易量更超過1.3萬口，持續穩健成長，並再度拿下市場第一。能夠有這樣好的成績，主要是國票證券所有同仁打下的良好基礎。

股票期貨兼具股票與期貨的雙重特色，是以個股股價為標的的期貨商品，在投資時也需要涵蓋對於個股趨勢判斷、盤面輪動等現股的分析指標，對於證券營業據點的營業員來說，進入門檻並不高，甚至有加分的效果。

設計制度

創造獲利機會

而國票證券在股票期貨商品方面，主要鎖定具有套利、節稅等需求的客戶，並站在客戶與營業同仁的立場，設計能為其獲利的制度，不僅是業務導向，還要考量投資人獲利機會。因此，結合證券投顧、期貨顧問找出利基點切入，股票期貨的業務就這樣子推展開來。

此外，為了提升對客戶服務的深度與廣度，加速客戶對新商品的接受程度，並增加經紀業務的質與量，國票證券在北中南共建立了五間「顧問教室」。藉由「顧問教室」總部可在最短時間內傳遞新商品的知識及銷售重點，由「點」、「線」而「面」，全方位鞏固並提升經紀業務。

問：證券經紀業務競爭日益激烈，各金融商品也種類繁多，如何整合內部資源與外部需求，避免集團內、甚至客戶本身的利益互斥與排擠效應？

答：確實，如何透過集團各項資源，為客戶提供不同時空環境下，能夠相對應的合適商品，同時又要盡量避免產生排擠效應，確實有相當的難度。

以股票期貨為例，進入除權息旺季後，不少客戶都會有節稅需求。國票證券會先將集保較多、或偏好操作期權的客戶挑選出來，建議在節稅前提下，先賣出現股、轉進股票期貨，待除權息日後，再陸續賣出股票期貨、同時買回股票。由於股票期貨除息僅以權益數調整，免併入個人綜合所得，可達到節稅目的。

這對融資券業務的衝擊雖然在所難免，但那是市場問題，不是國票所獨有的，不能因為可能會衝擊，而不規劃提供給客戶更多元選擇，畢竟現在是多元理財時代，應站在客戶立場設想。

推新商品

扮市場首動者

問：您剛上任總經理一職，可否談一下對國票證券未來規劃與展望？

答：個人向來對於新的金融商品均抱持高度興趣，因此不論是早年服務過的元富證券、或是後來的群益證券，均積極推動各項新商品的率先面世。轉到國票證券任職後，要將國票打造為市場的「首動者」（First Mover），並補足相關業務陣線，因此，下半年的經營重點，將聚焦財富管理、附委託交易、引進境外基金等方面。

國票證券是以貼近市場及關心投資人的理財績效為期許的綜合券商。

雖然僅有30個營業據點，但仍持續深耕以投資人需求導向的新產品及其交易平台，從主管、業務員到投資人的訓練刻不容緩，使客戶成為我們國票的終身理財夥伴。

根據期交所統計，國票證券6月股票期貨交易量再度拿下全市場第一，遠遠超越其他大型證券商，為國票證再度打響「股票期貨第一品牌」的名號。甫於7/5新上任的國票證總經理高武忠昨（6）日表示，國票證是國票金控旗下重要事業之一，未來證券、期貨並進，使國票證券成為最貼近市場需求的綜合券商。

以下是專訪紀要：

問：國票證屬中型券商，但在股票期貨業務屢屢拿下佳績，係如何成功贏過營業據點更多的大型券商、期貨商？

答：國票證近年朝多元化推展業務，能夠有這樣好成績，是所有同仁的努力。我深信新產品推出的當下必須成為首動者，而非僅作追隨者，才能在市場贏得先機。

而股票期貨兼具股票與期貨的雙重特色，是以個股股價為標的的期貨商品，在投資時也需要涵蓋對於個股趨勢判斷、目前盤面輪動等現股的分析指標，因此，對於證券營業據點的營業員來說，進入門檻並不高，甚至有加分的效果。

問：國票證未來要如何再創股票期貨業務高峰？

答：國票證藉由財富管理平台，每個分點均設置1~3位「種子營業員」，並增加經紀業務的質與量。除現有的國票期貨期顧執照，國票證將再申請兼營期貨顧問事業，以同時掌握證券及期貨端客戶的需求。

另外，藉由建立北中南「顧問教室」，由顧問事業總部擬定多套交易策略，在最短時間內傳遞新商品的知識及銷售重點，全方位鞏固並提升經紀業務。

台股進入除權息旺季，股票期貨因節稅效益明顯發酵，推升股票期貨6月日均量攀升達1.14萬口，創股票期貨去年1月25日上市以來單月日均量新高。

根據期交所統計，「股票期貨明日之星競賽」6月成交量最高者為國票綜合證券，其次為群益期貨、群益證券、凱基期貨及寶來曼氏期貨。

依據期交所統計，國票證券已連續二個月囊括股票期貨交易量冠軍逾1.3萬口，顯示其於股票期貨市場地位穩固。

除了國票證券外，群益證券集團也拿下好成績，群益期貨交易量6月逾萬口，居第二，另群益證券也有近萬口的交易量。

期權業務市占第一的凱基期貨，近期也卯足勁推展股票期貨業務，凱基期貨6月股票期貨交易量逾7,400口，居第四名，在期貨商方面，則僅次於群益期貨，居期貨商第二。

惟6月份因期貨商及證券商股票期貨交易量未達得獎標準，因此，未有期貨商及證券商獲得6月份月主題獎獎項。

股票期貨5月3日新制上線後，相關措施展現成效，6月股票期貨交易量持續成長，為23萬8,604口，日均量1萬1,362口，均較5月成長5.74％。總計今年前六月股票期貨總交易量為88萬8,709口，日均量為7,531口，分別較去年同期成長逾311％及266％。

隨著台股除權息旺季屆臨，股票期貨的節稅效益，正好大舉發酵受益。

今年台股的除權息行情，以同屬股票期貨標的的國泰金及台積電最被關注，兩檔均完全填權息，也推升股票期貨6月日均量攀升達1.14萬口，再創新高。對投資人來講，高稅率者可考慮用股票期貨參加標的股票除權息，可取得免併入綜合所得稅之股利收益，達到節稅的目的，同時又可參與除權息行情。由於該效益逐漸受到投資人認同，使得股票期貨的交易量持續攀升，預期隨著後續除權息高峰屆臨，股票期貨的交易量將可望再創新高。

國票金控及子公司董事長人事大致底定，魏啟林掌金控及票券子公司董座，洪三雄轉任證券及期貨子公司董事長，民股有意拿副董事長跟公股交換金控及子公司總經理指派權。財政部對此表示，相關人事還在協調中。

至於原證券子公司董事長丁予嘉，將出任國票金子公司華頓投信董事長，民股方面有意再安排丁予嘉兼任金控總經理一職，但到昨（29）日為止，公股方面仍主張總經理應由公股指派，並提出對應人選，因此，金控總經理人事案雙方尚待協調。

國票金上周五召開股東會改選董監事，由於公股與民股美麗華、旺旺集團，對當初總經理指派權的協議內容出現認知歧見，民股想要「全拿」，同時掌握董總指派權，公股則主張依協議總經理應為公股代表，使得人事案一直喬不定。

國票金已訂7月5日召開董事會，討論相關人事案，在金控及子公司董事長部分，因公股同意由民股自行指派，這部分人事民股方面已完成規劃；至於總經理部分，為避免人事案「開天窗」，民股與公股這幾天也將密集協商。

據悉，美麗華與旺旺集團方面，有意讓出副董事長一職給公股代表，希望藉此換得金控與子公司的總經理指派權，但公股認為與當初協議不同。財政部官員昨天對此強調，一切都還在協調中。

按照美麗華與旺旺集團方面的規劃，前土銀董事長魏啟林，可望接任國票金董事長，並兼任最大子公司國際票券董事長一職；至於國票金總經理，則爭取由現任國票證券董事長丁予嘉出任，此外，丁予嘉也將兼任華頓投信董事長。

據了解，現任國票金總經理劉邦義，已遞出辭呈，劉邦義兼任的國際票券總經理職務，暫時由副總經理蔡佳晉代理，美麗華與旺旺集團也支持蔡佳晉真除，接下國票總經理職務。

在子公司國票證券高層布局方面，美麗華與旺旺集團方面內定，由現任國票金董事長洪三雄出任董事長，並由國票證券副總經理高武忠，升任總經理。

原本可望在6月中旬後出現一波投信及集團股作帳行情，因歐債危機影響歐美股市連番重挫，種種利空壓抑多頭，市場正期待由台積電展開除權息秀，為台股注入強心針。

台積電今日將除息，國票證指出，去年台積電、國泰金兩檔權值指標股除息後，都在短時間完成填息，帶動半年報行情啟動，至年底最後一個營業日，大盤漲點約1,600點，漲幅超過兩成；而今年最重要的題材「總統、立委二合一選舉」，有機會發酵，很多績優股票很值得參加除權息。

其實除息並不會讓資產增加，必須完成填息、獲利了結後，股利才能真正轉為資產。然而參加除權息將面臨課徵「股利所得」稅負問題，尤其是所得稅率愈高的投資人。以台積電為例，今年配發股利3元，可扣抵稅率4.7%，若持有台積電500張的投資人所得稅率為40%，須支付55萬7,700元的稅金。若在除息前，將股票換成股票期貨參加除息，有機會參予填息，進行合法節稅。

國票證表示，沒有意願參加除權息的投資人，對於填息（權）機率高的股票，也可於除息（權）基準日前買進股票期貨參加除息，參與填息行情。以台積電為例，過去三年除息（權）基準日當天的低點，平均值高於除息（權）參考價的2.7%以上。

股票期貨對於股票停資停券時更是一大利器，國票證指出，一般在融券最後回補日當天，基於融券空單被強制回補，行情會走高；從停券日開始容易缺乏買盤，行情容易下跌。因此，融券最後回補當天收盤，甚至隔天開盤，進場放空股票期貨，短線都能賺取一些利潤，純粹是利用制度來操作高勝率的交易。

期交所「股票期貨明日之星」競賽5月得獎結果出爐，其中月主題獎「營業據點平均交易量成績最佳」為群益期貨，月特別獎「新增交易戶數合計交易量成績最佳」為寶來曼氏期貨。

期交所於5月3日實施股票期貨增掛檔數、簡化除息契約調整規定及實施造市者制度等三項新制，並自5月3日至10月31日止，舉辦總獎金達100萬元的「股票期貨明日之星」競賽。參賽對象為專兼營期貨商及期貨交易輔助人（IB），以公司名義參賽，獎項分為月主題獎、月特別獎及明日之星總獎三項。

專兼營期貨商及IB的5月股票期貨合計交易量前5名依序為國票證、群益期貨、寶來曼氏期貨、永豐金證及富邦證。國票證及群益期貨5月股票期貨交易量均逾1萬口。

因各家專兼營期貨商及IB營業據點數有所不同，期交所於「股票期貨明日之星」競賽獎項的月主題獎部分，分別以「營業據點平均交易量」及「營業據點合計交易量」等二項主題每月交替辦理。5月的月主題獎主題為「營業據點平均交易量」，成績前5名依序為群益期貨、大昌期貨、富邦期貨、永豐期貨及統一期貨。

月特別獎「新增交易戶合計交易量」部分，5月成績前5名依序為寶來曼氏期貨、群益證券、國票證券、凱基證券及永豐金證券。由本獎項成績可看出，證券商具備營業據點網絡較廣的優勢。

股票期貨新制上線首月，交易量、日均量雙雙成長，5月股票期貨交易量分別較前一月（新制實施前）成長131％及109％，顯示相關措施已逐漸展現成效。

期交所亦自5月3日到10月31日止，舉辦對交易人的「股票期貨期股非凡」獎勵活動，交易人只要在活動期間任一交易月份交易股票期貨達5口（含）以上，依活動辦法登錄相關資料後，即可獲得贈閱13期的投資專業周刊。相關訊息請上期交所網站（http://www.taifex.com.tw）查詢。